兴全恒益债券型证券投资基金
2020 年第 1 季度报告
2020 年 3 月 31 日
基金管理人： 兴证全球基金管理有限公司
基金托管人： 中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 2020 年 4 月 22 日
兴全恒益债券型证券投资基金 2020 年第 1 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 4 月 21 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2020 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 兴全恒益债券
场内简称 -
基金主代码 004952
交易代码 004952
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2017 年 9 月 20 日
报告期末基金份额总额 2,166,923,070.79 份
投资目标 在严格控制风险并保持基金资产流动性的前提
下，追求基金资产的稳定增值。
投资策略 本基金在投资中主要基于对国家财政政策、货币
政策的深入分析以及对宏观经济的动态跟踪，通
过主动管理投资策略，在主要配置债券资产的前
提下，适当配置权益类资产，达到增强收益的目
的。
业绩比较基准 中国债券总指数收益率× 80%+沪深 300 指数收
益率×20%
风险收益特征 本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于
货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。
基金管理人 兴证全球基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 兴全恒益债券 A 兴全恒益债券 C
下属分级基金的场内简称 - -
下属分级基金的交易代码 004952 004953
下属分级基金的前端交易代码 - -
下属分级基金的后端交易代码 - -

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报告期末下属分级基金的份额总额 2,063,913,128.70 份 103,009,942.09 份
下属分级基金的风险收益特征 本基金为债券型基金，
预期收益和预期风险高
于货币市场基金，但低
于混合型基金、股票型
基金。
本 基 金 为 债 券 型 基
金，预期收益和预期
风险高于货币市场基
金，但低于混合型基
金、股票型基金。
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2020 年 1 月 1 日 － 2020 年 3 月 31 日 ）
兴全恒益债券 A 兴全恒益债券 C
1． 本期已实现收益 37,693,474.84 2,121,937.44
2．本期利润 15,655,255.54 1,117,860.14
3．加权平均基金份额本期利润 0.0102 0.0122
4．期末基金资产净值 2,412,516,486.72 119,170,231.71
5．期末基金份额净值 1.1689 1.1569
注： 1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购赎回费、红利再投
资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
兴全恒益债券 A
阶段 净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
2.35% 0.67% 0.13% 0.34% 2.22% 0.33%
兴全恒益债券 C
阶段 净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
2.25% 0.67% 0.13% 0.34% 2.12% 0.33%

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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
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注： 1、净值表现所取数据截至到 2020 年 3 月 31 日。
2、按照《兴全恒益债券型证券投资基金基金合同》的规定，本基金建仓期为 2017 年 9 月 20
日至 2018 年 3 月 20 日。 建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制
及投资组合的比例范围。
3.3 其他指标
无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业
年限
说明
任职日期 离任日期
申庆 本基金、
兴 全 沪
深 300
2017 年 9
月 20 日
- 23 年 工商管理硕士，历任兴证全
球基金管理有限公司行业
研究员，兴全趋势投资混合

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指 数 增
强 型 证
券 投 资
基 金
（ LOF）
基 金 经
理
型证券投资基金（ LOF）基
金经理助理、基金管理部总
监助理、兴全全球视野股票
型证券投资基金基金经理。
张睿 固 定 收
益 部 副
总监，本
基金、兴
全 磐 稳
增 利 债
券 型 证
券 投 资
基金、兴
全 兴 泰
定 期 开
放 债 券
型 发 起
式 证 券
投 资 基
金、兴全
恒 瑞 三
个 月 定
期 开 放
债 券 型
发 起 式
证 券 投
资 基 金
基 金 经
理
2017 年 9
月 20 日
- 15 年 经济学硕士，历任红顶金融
工程研究中心研究部经理，
申银万国证券研究所高级
分析师，兴证全球基金管理
有限公司研究员、兴全货币
市场基金基金经理、兴全保
本混合型证券投资基金、兴
全磐稳增利债券型证券投
资基金基金经理、兴全添利
宝货币市场基金基金经理、
兴全天添益货币市场基金
基金经理、固定收益部总监
助理。
注： 1、职务指截止报告期末的职务（报告期末仍在任的）或离任前的职务（报告期内离任的）。
2、任职日期指基金合同生效之日（基金成立时即担任基金经理）或公司作出聘任决定之日（基
金成立后担任基金经理）；离任日期指公司作出解聘决定之日。
3、 “证券从业年限”按其从事证券投资、研究等业务的年限计算。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、《兴全恒益
债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于
市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，
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基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份
额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交
易制度指导意见》及公司相关制度等规定，从投资授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩
评估等环节严格把关，确保各投资组合之间得到公平对待，保护投资者的合法权益。公司风险管
理部对公司管理的不同投资组合的整体收益率差异进行统计，从不同的角度分析差异的来源、考
察是否存在非公平的因素。
本报告期内公司旗下基金严格遵守公司的公平交易制度，未发现违反公平交易原则的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，不存在本投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量
超过该证券当日成交量的 5%的情况，未发现可能导致不公平交易和利益输送的异常交易情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，新冠疫情的爆发使得债券市场走出超年初预期的一波行情，国内疫情造成的经济
停滞影响主要集中在 2-3 月份，而随着国内疫情在较快时间内得到有力控制，欧美等地的疫情爆
发再次对海外经济和金融市场带来大幅动荡，国内对疫情后复工复产的关注也逐步转移到未来全
球疫情的拐点和需求的变化上。受此影响，国内外债券的避险功能凸显，我国 10 年国债收益率下
行到 2.5%附近，各期限收益率曲线纷纷突破 2016 年利率的低点。同时，收益率曲线从结构上呈
现陡峭化下行， 5 年以内品种下行幅度最大。
转债市场年初表现抢眼，在部分热点板块正股走高带动的上涨行情中溢价率持续走高，并出
现部分高价高溢价品种，而随着新冠疫情的影响深化，转债市场有所回落，价格和溢价率均有所
修复，本基金在此过程中逐步止盈部分实现转股个券和高价高溢价品种。
中长期而言， A 股市场整体估值是不贵的，经过一季度的调整，中国优质股票资产相对全球
的吸引力进一步提高。目前对中长期市场的判断，本基金聚焦于后疫情阶段相对受益的投资风格、
行业与公司的分析。通过风格、行业和个股的优化来防御下方波动。具体分析和运作如下：
1.具有良好生息资产特别是高收益资产属性的股票的防御价值更加显著
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这类股票主要集中于低估值、高股息、高股息收益率且稳定性较好的行业及相关公司。其
中的龙头公司具备很好的防御属性。
2.受益于当前人民普遍重视基本物质和精神生活的行业
主要包括基础食品、日用消费品、网上娱乐。已有的数据显示相关公司上半年甚至全年的业
务增长水平良好。
3.受新的生活和工作习惯形成或强化影响的相关行业
更多的网上购物、快递送达和更频繁借助视频的非现场办公和会议是当前最普遍选择。
4.对推动经济恢复、疫情防控有显著意义，且政府长期重视或与上述受益行业关系密切
的产业会得到优先和重点发展
无论新基建、老基建，只要是有益于长期社会发展、有助于推动经济恢复、疫情防控的基建
都是好基建。
在此特别要强调的是环保行业（主要包括垃圾焚烧、水处理、环境综合治理）。“污染防治”
是十九大报告提出的三大攻坚战之一，疫情之后中央更是多次强调了要补齐环境卫生的短板。相
关行业当前市场可能有所忽视、但很容易迅速形成共识。
5.在选择受益的行业及相关公司时，我们坚持综合比较估值水平、股息率以及资产状况等
要素，不被概念性的外衣误导。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末兴全恒益债券 A 基金份额净值为 1.1689 元，本报告期基金份额净值增长率为
2.35%；截至本报告期末兴全恒益债券 C 基金份额净值为 1.1569 元，本报告期基金份额净值增长
率为 2.25%；同期业绩比较基准收益率为 0.13%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 428,851,290.40 14.35
其中：股票 428,851,290.40 14.35

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2 基金投资 - -
3 固定收益投资 2,420,710,471.89 80.99
其中：债券 2,420,710,471.89 80.99
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 71,000,000.00 2.38
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 30,230,979.39 1.01
8 其他资产 38,152,559.42 1.28
9 合计 2,988,945,301.10 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 534,000.00 0.02
B 采矿业 1,749,000.00 0.07
C 制造业 197,067,170.84 7.78
D 电力、热力、燃气及水生产和供
应业
1,143,740.57 0.05
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 1,560,000.00 0.06
G 交通运输、仓储和邮政业 18,877,531.01 0.75
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务
业
91,515,492.50 3.61
J 金融业 103,212,515.48 4.08
K 房地产业 4,746,240.00 0.19
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 8,445,600.00 0.33
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 428,851,290.40 16.94

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5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
无。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（％）
1 002558 巨人网络 5,180,000 81,598,500.00 3.22
2 600195 中牧股份 3,688,820 48,212,877.40 1.90
3 002821 凯莱英 200,000 34,338,000.00 1.36
4 601988 中国银行 6,688,000 23,274,240.00 0.92
5 601328 交通银行 4,280,000 22,084,800.00 0.87
6 300450 先导智能 580,000 21,726,800.00 0.86
7 300497 富祥药业 814,668 21,497,209.44 0.85
8 600233 圆通速递 1,631,593 18,877,531.01 0.75
9 601997 贵阳银行 2,181,200 16,707,992.00 0.66
10 000938 紫光股份 388,200 12,791,190.00 0.51
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 33,396,000.00 1.32
2 央行票据 - -
3 金融债券 266,768,000.00 10.54
其中：政策性金融债 206,042,000.00 8.14
4 企业债券 293,438,400.00 11.59
5 企业短期融资券 533,005,000.00 21.05
6 中期票据 294,060,000.00 11.62
7 可转债（可交换债） 853,083,071.89 33.70
8 同业存单 146,960,000.00 5.80
9 其他 - -
10 合计 2,420,710,471.89 95.62
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）
1 101751003 17 沪仪电
MTN001
1,000,000 101,040,000.00 3.99
2 012000468 20 三一(疫
情防控
1,000,000 100,060,000.00 3.95

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债)SCP001
3 012000025 20 川投能源
SCP001
800,000 80,112,000.00 3.16
4 011902491 19 兖州煤业
SCP003
700,000 70,455,000.00 2.78
5 200201 20 国开 01 700,000 70,343,000.00 2.78
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
贵金属暂不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。基金管
理人将按照相关法律法规的规定，以套期保值为目的，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、
对债券市场进行定性和定量分析。基金管理人构建量化分析体系，对国债期货和现货基差、国债
期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安
全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价
国债期货暂不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10 投资组合报告附注
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5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，并且未在报告编制日
前一年内受到公开谴责、 处罚的情形。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 53,442.86
2 应收证券清算款 15,127,736.18
3 应收股利 -
4 应收利息 22,427,539.78
5 应收申购款 543,840.60
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 38,152,559.42
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值 (元) 占基金资产净值比例（％）
1 113008 电气转债 45,473,195.90 1.80
2 110041 蒙电转债 34,920,219.80 1.38
3 110047 山鹰转债 28,496,513.50 1.13
4 128048 张行转债 24,121,160.19 0.95
5 132014 18 中化 EB 23,633,210.70 0.93
6 110057 现代转债 23,480,166.40 0.93
7 128032 双环转债 22,722,457.23 0.90
8 110033 国贸转债 22,540,843.80 0.89
9 110053 苏银转债 21,312,300.00 0.84
10 110051 中天转债 19,985,171.10 0.79
11 113017 吉视转债 19,290,600.00 0.76
12 113537 文灿转债 17,343,000.00 0.69
13 128021 兄弟转债 16,858,168.29 0.67
14 113525 台华转债 14,166,346.50 0.56

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15 113013 国君转债 12,939,300.00 0.51
16 113026 核能转债 12,060,609.40 0.48
17 128022 众信转债 11,115,923.00 0.44
18 113009 广汽转债 8,856,700.00 0.35
19 110048 福能转债 8,252,055.00 0.33
20 110034 九州转债 8,117,496.60 0.32
21 113022 浙商转债 7,004,204.00 0.28
22 113025 明泰转债 6,881,074.20 0.27
23 113019 玲珑转债 6,221,426.40 0.25
24 128045 机电转债 6,137,000.00 0.24
25 113020 桐昆转债 5,793,861.20 0.23
26 113543 欧派转债 4,872,000.00 0.19
27 127012 招路转债 4,002,443.64 0.16
28 132012 17 巨化 EB 3,069,000.00 0.12
29 132015 18 中油 EB 33,204.60 0.00
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票名称 流通受限部分
的公允价值
(元)
占基金资
产净值比
例（%）
流通受限情况说明
1 002558 巨人网络 81,598,500.00 3.22 大宗交易购入流通
受限
2 000938 紫光股份 12,791,190.00 0.51 大宗交易购入流通
受限
3 300497 富祥药业 7,560,000.00 0.30 大宗交易购入流通
受限
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 兴全恒益债券 A 兴全恒益债券 C
报告期期初基金份额总额 1,038,302,921.05 77,396,268.33
报告期期间基金总申购份额 1,482,261,114.13 72,369,664.87
减:报告期期间基金总赎回份额 456,650,906.48 46,755,991.11
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
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兴全恒益债券型证券投资基金 2020 年第 1 季度报告
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报告期期末基金份额总额 2,063,913,128.70 103,009,942.09
注：买入/申购总份额含红利再投资、转换转入份额，卖出/赎回总份额含转换转出份额。
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 0.00
报告期期间买入/申购总份额 0.00
报告期期间卖出/赎回总份额 0.00
报告期期末管理人持有的本基金份额 0.00
报告期期末持有的本基金份额占基金总份
额比例（%）
0.00
注：买入/申购总份额含红利再投资、转换转入份额，卖出/赎回总份额含转换转出份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期未运用固有资金对本基金进行交易。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
投资者类
别
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
序号 持有基金份额比
例达到或者超过
20%的时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占比
产品特有风险
本基金本报告期内未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况，故不涉及本项特有风
险。
注： 1 、 “申购金额”包含份额申购、转换转入、分红再投资等导致投资者持有份额增加的情形。
2、 “赎回份额”包含份额赎回、转换转出等导致投资者持有份额减少的情形。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
本基金持有的北京华业资本控股股份有限公司发行的“17 华业资本 CP001”，由于发行人未
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能按期兑付债券的本金及利息，本基金基金管理人依法申请仲裁。本报告期内，基金管理人收到
本案《裁决书》，具体内容详见相关公告。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1.中国证监会准予兴全恒益债券型证券投资基金募集注册的文件；
2.《兴全恒益债券型证券投资基金基金合同》；
3.《兴全恒益债券型证券投资基金托管协议》；
4.关于申请募集注册兴全恒益债券型证券投资基金的法律意见书；
5.基金管理人业务资格批件和营业执照；
6.基金托管人业务资格批件和营业执照；
7.中国证监会要求的其他文件。
9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人的办公场所。
9.3 查阅方式
投资者可登录基金管理人互联网站（http://www.xqfunds.com）查阅，或在营业时间内至基
金管理人、基金托管人办公场所免费查阅。
兴证全球基金管理有限公司
2020 年 4 月 22 日
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