国泰融信灵活配置混合型证券投资基金（LOF）

2019年第1季度报告

2019年3月31日

基金管理人：国泰基金管理有限公司

基金托管人：中国银行股份有限公司

报告送出日期：二〇一九年四月二十二日

1


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同约定，于2019年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2019年1月1日起至3月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 国泰融信灵活配置混合

场内简称 国泰融信

基金主代码 501027

交易代码 501027

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2018年9月3日

报告期末基金份额总额 110,523,023.40份

深入挖掘并充分理解国内经济增长和结构转型所带来的
投资机会，在积极把握宏观经济和市场发展趋势的基础上
投资目标

精选具有估值优势的公司股票进行投资，力争获取超越业
绩比较基准的收益。

在有效控制风险的前提下，深入挖掘并充分理解国内经济
投资策略

增长和结构转型所带来的投资机会，在积极把握宏观经济
和市场发展趋势的基础上精选具有估值优势的公司股票进行投资，力争获取超越业绩比较基准的收益。
具体而言，本基金转为上市开放式基金（LOF）后的投资策略分两个层次：首先是大类资产配置，即采用基金管理人的资产配置评估模型（Melva），依据对宏观经济、企业盈利、流动性、估值等相关因素的分析判断确定不同资产类别的配置比例；其次是个股精选策略，在大类资产配置的基础上，灵活运用多主题投资策略、个股精选策略、事件驱动投资策略等多策略捕捉市场投资机会，在综合考虑投资组合的风险和收益的前提下，完成本基金投资组合的构建，并依据市场环境和上市公司经营状况对其进行动态调整。
1、大类资产配置策略
本基金运用基金管理人的资产配置评估模型（Melva），通过宏观经济、企业盈利、流动性、估值和行政干预等相关因素的分析判断，采用评分方法确定大类资产配置比例。
2、股票投资策略
本基金在不同市场环境下，将灵活运用多主题投资策略、个股精选策略、事件驱动投资策略等多策略捕捉市场投资机会。本基金通过以上多种策略的综合运用，精选具有估值优势的个股建立投资组合。
（1）多主题投资策略
本基金通过对经济发展过程中的制度性、结构性或周期性趋势的研究和分析，深入挖掘潜在的投资主题，并选择那些受惠于投资主题的公司进行投资。首先，从经济体制变革、产业结构调整、技术发展创新等多个角度出发，分析经济结构、产业结构或企业商业运作模式变化的根本性趋势以及导致上述根本性变化的关键性驱动因素，从而前瞻
性地发掘经济发展过程中的投资主题；其次，通过对投资主题的全面分析和评估，明确投资主题所对应的主题行业或主题板块，从而确定受惠于相关主题的公司，依据企业对投资主题的敏感程度、反应速度以及获益水平等指标，精选个股；再次，通过紧密跟踪经济发展趋势及其内在驱动因素的变化，不断地挖掘和研究新的投资主题，并对主题投资方向做出适时调整，从而准确把握新旧投资主题的转换时机，充分分享不同投资主题兴起所带来的投资机遇。
（2）个股精选策略
本基金根据上市公司获利能力、成长能力、估值水平等指标精选个股。运用定性和定量相结合的方法，综合分析其投资价值和成长能力，确定投资标的股票，构建投资组合。（3）事件驱动投资策略
在有效控制风险的前提下，深入挖掘可能对行业或公司的当前或未来价值产生重大影响的事件，在积极把握宏观经济和市场发展趋势的基础上，将股权变动、资产重组、再融资、股权激励、超预期业绩预告、股东增持与回购等事件作为投资的主线，结合定量评估、定性分析和估值分析来综合评估上述事件对上市公司投资价值的影响，完成本基金投资组合的构建。
3、固定收益类投资工具投资策略
本基金基于流动性管理及策略性投资的需要，将投资于债券等固定收益类金融工具，投资的目的是保证基金资产流动性，有效利用基金资产，提高基金资产的投资收益。本基金将密切关注国内外宏观经济走势与我国财政、货币政策动向，预测未来利率变动走势，自上而下地确定投资组合久期，并结合信用分析等自下而上的个券选择方法构建债券投资组合。


4、股指期货交易策略

本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风
险可控的前提下，本着谨慎原则，参与股指期货投资。本
基金投资股指期货将主要选择流动性好、交易活跃的股指
期货合约。本基金力争利用股指期货的对冲作用，降低股
票组合的系统性风险，改善组合的风险收益特征。

5、中小企业私募债投资策略

本基金在严格控制风险的前提下，综合考虑中小企业私募
债的安全性、收益性和流动性等特征，选择具有相对优势
的品种，在严格遵守法律法规和基金合同基础上，谨慎进
行中小企业私募债券的投资。

6、资产支持证券投资策略

本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及
质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资
产支持证券价值的因素进行分析，并辅助采用蒙特卡洛方
法等数量化定价模型，评估资产支持证券的相对投资价值
并做出相应的投资决策。

7、权证投资策略

权证为本基金辅助性投资工具，其投资原则为有利于基金
资产增值。本基金在权证投资方面将以价值分析为基础，
在采用数量化模型分析其合理定价的基础上，立足于无风
险套利，尽力减少组合净值波动率，力求稳健的超额收益。
业绩比较基准 沪深300指数收益率×60%+中证综合债指数收益率×40%
本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债
风险收益特征 券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金，属于中等
预期收益风险水平的投资品种。

基金管理人 国泰基金管理有限公司

基金托管人 中国银行股份有限公司


§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
报告期

主要财务指标

(2019年1月1日-2019年3月31日)

1.本期已实现收益 676,962.93
2.本期利润 1,101,053.82
3.加权平均基金份额本期利润 0.0097
4.期末基金资产净值 112,136,932.05
5.期末基金份额净值 1.0146
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
业绩比较

净值增长 业绩比较

净值增长 基准收益

阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差

② 率③

④

过去三个月 0.98% 0.12% 17.14% 0.93% -16.16% -0.81%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

国泰融信灵活配置混合型证券投资基金（LOF）

累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

(2018年9月3日至2019年3月31日)

注：1）本基金合同生效日为2018年9月3日，截止至2019年3月31日，本基金运作时间未满一
年。
2）本基金在3个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

§4 管理人报告

4.1基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金经理期限 证券从业年

姓名 职务 说明

任职日期 离任日期 限

本基金 硕士。曾任职上海鑫地投资
的基金 管理有限公司、天治基金管
经理、 理有限公司等。2010年7
国泰民 月加入国泰基金管理有限
益灵活 公司，历任研究员、基金经
配置混 理助理。2014年10月起任
樊利安 合、国 2018-09-03 - 13年 国泰民益灵活配置混合型
泰浓益 证券投资基金（LOF）（原国
灵活配 泰淘新灵活配置混合型证
置混 券投资基金）和国泰浓益灵
合、国 活配置混合型证券投资基
泰兴益 金的基金经理，2015年1
灵活配 月至2018年8月任国泰结

置混 构转型灵活配置混合型证
合、国 券投资基金的基金经理，
泰睿吉 2015年3月至2019年1月
灵活配 任国泰国策驱动灵活配置
置混 混合型证券投资基金的基
合、国 金经理，2015年5月起兼任
泰融丰 国泰兴益灵活配置混合型
外延增 证券投资基金的基金经理，
长灵活 2015年6月至2018年2月
配置混 任国泰生益灵活配置混合
合 型证券投资基金的基金经
（LOF） 理，2015年6月起兼任国泰
、国泰 睿吉灵活配置混合型证券
普益灵 投资基金的基金经理，2015
活配置 年6月至2017年1月任国
混合、 泰金泰平衡混合型证券投
国泰安 资基金（由金泰证券投资基
益灵活 金转型而来）的基金经理，
配置混 2016年5月至2017年11
合的基 月任国泰融丰定增灵活配
金经 置混合型证券投资基金的
理、研 基金经理，2016年8月至
究部总 2018年8月任国泰添益灵
监 活配置混合型证券投资基
金的基金经理，2016年10
月至2018年4月任国泰福
益灵活配置混合型证券投
资基金的基金经理，2016
年11月至2018年12月任
国泰鸿益灵活配置混合型
证券投资基金的基金经理，
2016年12月至2018年9
月任国泰丰益灵活配置混
合型证券投资基金的基金
经理，2016年12月至2018
年8月任国泰信益灵活配置
混合型证券投资基金的基
金经理，2016年12月起兼
任国泰普益灵活配置混合
型证券投资基金、国泰安益
灵活配置混合型证券投资
基金的基金经理，2016年
12月至2018年6月任国泰
景益灵活配置混合型证券

投资基金的基金经理，2016
年12月至2018年3月任国
泰鑫益灵活配置混合型证
券投资基金的基金经理，
2016年12月至2018年5
月任国泰泽益灵活配置混
合型证券投资基金的基金
经理，2017年3月至2018
年5月任国泰嘉益灵活配置
混合型证券投资基金、国泰
众益灵活配置混合型证券
投资基金的基金经理，2017
年3月至2018年9月任国
泰融信定增灵活配置混合
型证券投资基金的基金经
理，2017年7月至2018年
11月任国泰融安多策略灵
活配置混合型证券投资基
金的基金经理，2017年7
月至2018年9月任国泰稳
益定期开放灵活配置混合
型证券投资基金的基金经
理，2017年8月至2018年
9月任国泰宁益定期开放灵
活配置混合型证券投资基
金的基金经理，2017年11
月起兼任国泰融丰外延增
长灵活配置混合型证券投
资基金（LOF）（由国泰融丰
定增灵活配置混合型证券
投资基金转换而来）的基金
经理，2018年1月至2018
年5月任国泰瑞益灵活配置
混合型证券投资基金的基
金经理，2018年1月至2018
年8月任国泰恒益灵活配置
混合型证券投资基金的基
金经理，2018年9月起兼任
国泰融信灵活配置混合型
证券投资基金（LOF）（由国
泰融信定增灵活配置混合
型证券投资基金转换而来）
的基金经理。2015年5月至
2016年1月任研究部副总

监，2016年1月至2018年
7月任研究部副总监（主持
工作），2018年7月起任研
究部总监。

注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基
金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公
平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着
诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风
险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份
额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披
露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产
之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心
管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有
效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益
输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

2019年一季度，市场经历了较大幅度上涨，同时风格差异较大。最终上证指数上涨

23.93%，深证成指上涨36.84%，创业板指上涨35.43%，农业、食品饮料、电子通信板块相对优势明显。从行业来看，农业板块相对优势最为明显，其他板块均有不同程度的上涨，部分股票涨幅较大。

一季度宏观经济预期相比2018年四季度有所好转，受益于中美贸易战缓解、宏观经济预期转向、美国加息预期转向以及国内流动性转向等影响，市场整体上涨明显。

本基金以绝对收益策略为主，今年以来净值相对平稳。
4.4.2报告期内基金的业绩表现

本基金在2019年第一季度的净值增长率为0.98%，同期业绩比较基准收益率为17.14%。4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

从一季度宏观经济数据来看，整体较为平稳，同时流动性好转的趋势较为明朗，市场预期有所回暖。

2019年以来，中美贸易摩擦短期有所缓解、国内流动性发生转向、美国加息预期转向，上述因素对国内宏观经济预期产生明显影响。我们认为，相比于2018年，2019年宏观经济增速或将回落，但是回落幅度平稳：国内地产投资增速相比2018年预计有小幅下行；消费稳中有降；中美贸易战已经进入中长期日程。另一方面，从资金层面看，MSCI调高A股纳入因子权重、富时罗素也宣布将纳入A股，海外长线资金逐步入市。

展望2019年二季度，我们认为：受益于流动性改善、估值具有较强安全边际的个股是重要的配置资产；适当配置符合未来发展方向、性价比有优势的成长股。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

占基金总资产的
序号 项目 金额(元)

比例(%)

1 权益投资 12,725,310.00 11.31
其中：股票 12,725,310.00 11.31

2 固定收益投资 42,180,217.60 37.48

其中：债券 42,180,217.60 37.48

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 33,500,000.00 29.77

其中：买断式回购的买入返售金融

- -

资产

6 银行存款和结算备付金合计 13,619,957.74 12.10

7 其他各项资产 10,509,033.90 9.34

8 合计 112,534,519.24 100.00

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

占基金资产净值
代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
- -
B 采矿业

C 制造业 6,724,621.00 6.00
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 6,000,689.00 5.35
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 12,725,310.00 11.35
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产净

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)

值比例(％)

1 601336 新华保险 66,100 3,548,909.00 3.16

2 002064 华峰氨纶 621,750 3,357,450.00 2.99

3 601318 中国平安 31,800 2,451,780.00 2.19

4 002099 海翔药业 331,700 2,199,171.00 1.96

5 603313 梦百合 40,000 1,168,000.00 1.04

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产净值

序号 债券品种 公允价值(元)

比例(％)

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 42,180,217.60 37.61

其中：政策性金融债 42,180,217.60 37.61

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 42,180,217.60 37.61

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
占基金资产净
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)

值比例(％)
1 018005 国开1701 421,760 42,180,217.60 37.61
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。

本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。

本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。

法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执
行。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 10,254.31
2 应收证券清算款 8,904,638.97
3 应收股利 -
4 应收利息 1,594,140.62
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 10,509,033.90
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

流通受限部分的 占基金资产净 流通受限情
序号 股票代码 股票名称

公允价值(元) 值比例(%) 况说明
1 002064 华峰氨纶 3,357,450.00 2.99 重大事项

§6 开放式基金份额变动

单位：份

本报告期期初基金份额总额 114,159,538.15

报告期基金总申购份额 145,790.54

减：报告期基金总赎回份额 3,782,305.29

报告期基金拆分变动份额 -

本报告期期末基金份额总额 110,523,023.40

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持
有本基金。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资者 持有基金份额比 期初份 申购份

类别 序号 例达到或者超过 额 额 赎回份额 持有份额 份额占比
20%的时间区间

2019年1月1日 100,00 100,003,500

机构 1 至2019年3月31 3,500. - - .00 90.48%
日 00

产品特有风险

当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险。


§9 备查文件目录

9.1备查文件目录

1、国泰融信灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金合同

2、国泰融信灵活配置混合型证券投资基金（LOF）托管协议

3、关于准予国泰融信定增灵活配置混合型证券投资基金注册的批复

4、报告期内披露的各项公告

5、法律法规要求备查的其他文件
9.2存放地点

本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。

本基金托管人住所。
9.3查阅方式

可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688

客户投诉电话：（021）31089000

公司网址：http://www.gtfund.com

国泰基金管理有限公司
二〇一九年四月二十二日
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