招商招惠 3 个月定期开放债券型发起式证券投资基金 2021 年第 3 季度报告
2021 年 09 月 30 日

基金管理人：招商基金管理有限公司

基金托管人：交通银行股份有限公司

送出日期：2021 年 10 月 26 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董 事保证本 报告所载资料不存在 虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 10 月 25 日复核了
本报告中的财务指标、净 值表现和投 资组合报告等内容，保 证复核内容不存在虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信 用、勤勉 尽责的原则管理和运 用基金资产，但不保 证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表 其未来表 现。投资有风险，投 资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2021 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 招商招惠 3 个月定开债发起式

基金主代码 003442

交易代码 003442

基金运作方式 契约型定期开放式

基金合同生效日 2018 年 4 月 5 日

报告期末基金份额总额 6,193,218,536.18 份

投资目标 本基金在控制投资风险的前提下，力争使基金资产实现长期
稳定增值。

本基金以封闭期为周期进行投资运作。本基金在封闭期与开
放期采取不同的投资策略。1、封闭期投资策略。本基金将在
基金合同约定的投资范围内，通过对宏观经济运行状况、国
家货币政策和财政政策、国家产业政策及资本市场资金环境
的研究，积极把握宏观经济发展趋势、利率走势、债券市场
相对收益率、券种的流动性以及信用水平，结合定量分析方
投资策略 法，确定资产在不同券种之间的配置状况。具体包括：（1）
久期策略；（2）期限结构策略；（3）类属配置策略；（4）信
用策略；（5）个券选择策略；（6）杠杆投资策略；（7）中小
企业私募债券投资策略；（8）资产支持证券的投资策略；（9）
国债期货投资策略。2、开放期投资策略。开放期内，本基金
为保持较高的组合流动性，方便投资人安排投资，在遵守本
基金有关投资限制与投资比例的前提下，将主要投资于高流
动性的投资品种，防范流动性风险，满足开放期流动性的需


求。

业绩比较基准 中证全债指数收益率

风险收益特征 本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基
金，但低于混合型基金、股票型基金。

基金管理人 招商基金管理有限公司

基金托管人 交通银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 招商招惠 3 个月定开债发起 招商招惠 3 个月定开债发起
式 A 式 C

下属分级基金的交易代码 003442 003443

报告期末下属分级基金的份 6,193,218,536.18 份

额总额 -

注：1、本基金自2018年 4月 5日起，由招商招惠纯债债券型证券投资基金变更为招商招惠3 个月定期开放债券型发起式证券投资基金，《招商招惠 3 个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》生效，原《招商招惠纯债债券型证券投资基金基金合同》失效；

2、由于本基金 C 类份额从成立至报告期末未有份额，报告中披露的内容均为本基金 A
类份额的情况。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2021 年 7 月 1 日－2021 年 9 月 30 日）

主要财务指标 招商招惠 3 个月定开债发起 招商招惠 3 个月定开债发起
式 A 式 C

1.本期已实现收益 53,590,659.06 -

2.本期利润 62,618,106.52 -

3.加权平均基金份额本期利 0.0101 -
润

4.期末基金资产净值 6,283,117,102.84 -

5.期末基金份额净值 1.0145 -

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；

2、本期已实现收益指基 金本期利息 收入、投资收益、其 他收入(不 含公允价 值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

招商招惠 3 个月定开债发起式 A


份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基

阶段 长率标准差 准收益率标 ①-③ ②-④
长率① ② 准收益率③ 准差④

过去三个月 1.01% 0.02% 1.87% 0.07% -0.86% -0.05%

过去六个月 2.17% 0.02% 3.21% 0.05% -1.04% -0.03%

过去一年 3.61% 0.03% 5.58% 0.05% -1.97% -0.02%

过去三年 10.95% 0.06% 16.00% 0.07% -5.05% -0.01%

自基金合同 19.66% 0.05% 21.13% 0.08% -1.47% -0.03%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理 证券

姓名 职务 期限 从业 说明

任职日期 离任日期 年限

本基金 2020 年 3 男，硕士。曾任职于北京源德生物技术
夏里鹏 基金经 月 6 日 - 6 有限公司及中国工商银行股份有限公司
理 四川省分行营业部高新支行；2015 年 2


月起任职于中诚信国际信用评级有限责
任公司公共融资评级部，历任助理分析
师、项目经理，从事信用债评级相关工
作；2016 年 11 月加入招商基金管理有限
公司，曾任固定收益投资部研究员，从
事信用债分析评级工作、招商中债 3-5

年国开行债券指数证券投资基金基金经
理，现任招商招惠 3 个月定期开放债券
型发起式证券投资基金、招商招悦纯债
债券型证券投资基金、招商中债-1-3 年
国开行债券指数证券投资基金、招商中
债 1-5 年进出口行债券指数证券投资基
金基金经理。

注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；

2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
4.2 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
4.3 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及本基金的基金合同等 基金法律文 件的约定，本着诚实信 用、勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产，在严格控制 风险的前提 下，为基金持有人谋求 最大利益。本报告期 内，基金运作整体合法合规，无损 害基金持有 人利益的行为。基金的 投资范围以及投资运 作符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.4 公平交易专项说明
4.4.1 公平交易制度的执行情况

基金管理人已建立较完善 的研究方 法和投资决策流程， 确保各投资组合享有 公平的投资决策机会。基金管理人建 立了所有组 合适用的投资对象备 选库，制定明确的备选 库建立、维护程序。基金管理人拥 有健全的投 资授权制度，明确投资 决策委员会、投资组 合经理等各投资决策主体的职责和 权限划分， 投资组合经理在授权范 围内可以自主决策， 超过投资权限的操作需要经过严格 的审批程序 。基金管理人的相关研 究成果向内部所有投 资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
4.4.2 异常交易行为的专项说明


基金管理人严格控制不同 投资组合 之间的同日反向交易 ，严格禁止可能导致 不公平交易和利益输送的同日反向 交易。确因 投资组合的投资策略或 流动性等需要而发生 的同日反向交易，基金管理人要求 相关投资组 合经理提供决策依据， 并留存记录备查，完 全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。

本报告期内，本基金各项 交易均严 格按照相关法律法规 、基金合同的有关要 求执行，本公司所有投资组合参与 的交易所公 开竞价同日反向交易不 存在成交较少的单边 交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形。报告期内亦未发现其他有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
4.5 报告期内基金投资策略和运作分析

宏观经济回顾：

2021 年三季度，国内经济开始回落，增速呈现下行趋势。投资方面，最新的 8 月固定
资产投资完成额累计同比增长 8.9%，以 2019 年同期为基数来看，8 月固定资产投资两年平均增速为 4.2%，投资端表现较上半年略有下滑。其中地产投资自 6 月份以来持续下滑，8月房地产开发投资累计同比增长为 10.9%，两年平均增速 7.7%，主要是房企在三道红线、贷款集中度管理等限制政 策影响下拿 地和新开工意愿减弱所 致；基建投资在今年 严控地方债务的背景下增长空间较 小，虽然财 政要求专项债发行尽快 形成实物工作量，且 三季度专项债发行明显提速，但落 实到具体投资层面尚需一定时间，8 月基建投资累计同 比增长为2.6%，两年平均增速为 2.3%，基建投资增速依然低迷，不过后续在宽财政预期下有望抬升；地产和基建走弱带动固定 资产投资整 体下行，而制造业投资 对整体固定资产投资 形成一定支撑，8月制造业投资累计同比增长为15.7%，两年平均增速为3.1%，较上半年2.6%的两年平均增速增长 0.5 个百分点。消费方面，8 月社会消费品零售总额累计同比增长为 18.1%，两年平均增速为 3.9%，其 中餐饮消费两年平均 增速为-0.7%， 可以看到消费数据 偏弱且明显低于预期，一方面由于 8 月份国内局部地区爆发疫情，另一方面可能与疫情常态化下居民消费方式未完全恢复、 居民未来收 入不确定性高具有较大 相关性。对外贸易方 面，受海外各国经济复苏影响，国内出口依然强劲，8 月出口金额累计同比增长为 33.7%，两年平均增速为 14.1%，但考虑到海外 供给复苏 以及限电限产政策推 进，出口增速变动不 确定性较大。生产方面，在地产和基建需求趋弱的背景下，国内供给端自6 月份以来持续走弱，8 月
工业增加值累计同比增长为 13.1%，两年平均增速 6.6%，较 6 月份 7.0%水平下滑 0.4 个百
分点，其中高技术产业增加值表现较好，对整体形成支撑。9 月 PMI 指数为 49.6%，为 2020
年 3 月以来首次跌破荣枯线，经济下行压力较大，其中 9 月生产指数和新订单指数分别为49.5%和 49.3%，同样反映经济较为低迷。预计 2021 年四季度经济增长仍将存在一定压力。
债券市场回顾：


2021 年三季度，债券市场整体呈现出先走强后震荡调整的格局。7 月在超预期降准后
流动性宽松，叠加信贷和经济基本面数据趋弱，利率因此出现较大幅度下调，10 年期国债收益率下行近 25bp；8 月利率呈现震荡行情，主要是经济数据持续走弱、专项债发行提速、理财净值化转型等多空因素 交织所致；9 月在发 改委宽信用 表态、通胀预期抬升等 背景下，利率略有抬升，10 年期国债收益率上行约 6bp。利率债方面，三季度各期限收益率均有所下行，对经济基本面的悲 观预期导致 长端收益率下行大于短 端，期限利差收窄， 收益率曲线呈现牛平态势；信用债 走强幅度弱 于利率债，低等级如 A A、AA-信用债收益率 下调幅度仍较低，信用利差有所扩张。

基金操作：

回顾 2021 年三季度的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资
流程进行了规范运作。债 券投资方面 ，三季度本组合在市场 收益率波动过程中积 极调整仓位，顺应市场趋势，优化资产配置结构，提高组合收益。
4.6 报告期内基金的业绩表现

报告期内，本基金 A 类份额净值增长率为 1.01%，同期业绩基准增长率为 1.87%，本报
告期内，基金持有人未实际持有本基金 C 类份额。
4.7 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未发生 连续二十 个工作日出现基金份 额持有人数量不满二 百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 7,840,429,563.01 98.35

其中：债券 7,840,429,563.01 98.35

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -


金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 9,907,451.42 0.12

8 其他资产 121,397,268.40 1.52

9 合计 7,971,734,282.83 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.3.2 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的全国中小企业股份转让系统挂牌股票投资明细
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

金额单位：人民币元

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 1,986,320,000.00 31.61

其中：政策性金融债 781,610,000.00 12.44

4 企业债券 1,370,572,063.01 21.81

5 企业短期融资券 352,013,000.00 5.60

6 中期票据 3,261,276,500.00 51.91

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 768,283,000.00 12.23

9 其他 101,965,000.00 1.62

10 合计 7,840,429,563.01 124.79

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 210206 21 国开 06 2,100,000 210,126,000.00 3.34


2 210210 21 国开 10 2,000,000 203,180,000.00 3.23

19 重庆交投

3 101900995 MTN003 2,000,000 201,440,000.00 3.21

20青岛农商小微债

4 2021005 01 2,000,000 200,920,000.00 3.20

5 2020026 20长安银行小微债 2,000,000 200,160,000.00 3.19

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

为更好地实现投资目标， 本基金在 注重风险管理的前提 下，以套期保值为目 的，适度运用国债期货。本基金利 用国债期货 合约流动性好、交易成 本低和杠杆操作等特 点，提高投资组合运作效率，有效管理市场风险。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货合约。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未持有国债期货合约。

5.11 投资组合报告附注
5.11.1

报告期内基金投资的前十名证券除 20 长安银行小微债（证券代码 2020026）、20 国开
15（证券代码 200215）、20 青岛农商小微债 01（证券代码 2021005）、21 国开 06（证券代
码 210206）、21 国开 10（证券代码 210210）、21 兴业银行 CD280（证券代码 112110280）
外其他证券的发行主体未 有被监管部 门立案调查，不存在报 告编制日前一年内受 到公开谴责、处罚的情形。

1、20 长安银行小微债（证券代码 2020026）

根据发布的相关公告，该 证券发行人 在报告期内因违规经 营、未依法履行职责 等原因，多次受到监管机构的处罚。

2、20 国开 15（证券代码 200215）

根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、未依法履行职 责，多次受到监管机构的处罚。

3、20 青岛农商小微债 01（证券代码 2021005）

根据2021年 1月22日发布的相关公告，该证券发行人因未依法履行职责被国家税务总
局青岛市市南区税务局责令改正。

4、21 国开 06（证券代码 210206）

根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、未依法履行职 责，多次受到监管机构的处罚。

5、21 国开 10（证券代码 210210）

根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、未依法履行职 责，多次受到监管机构的处罚。

6、21 兴业银行 CD280（证券代码 112110280）

根据发布的相关公告，该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、未依法履行职 责、涉嫌违反法律法规等原因，多次受到监管机构的处罚。

对上述证券的投资决策程 序的说明 ：本基金投资上述证 券的投资决策程序符 合相关法律法规和公司制度的要求。
5.11.2

根据基金合同规定，本基金的投资范围不包括股票。
5.11.3 其他资产构成

金额单位：人民币元

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 32,294.72


2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 121,364,973.68

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 121,397,268.40

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 招商招惠 3 个月定开债发起 招商招惠 3 个月定开债发起
式 A 式 C

报告期期初基金份额总额 6,193,218,468.29 -

报告期期间基金总申购份额 78.80 -

减：报告期期间基金总赎回

份额 10.91 -

报告期期间基金拆分变动份

额（份额减少以"-"填列） - -

报告期期末基金份额总额 6,193,218,536.18 -

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况


该基金的发起份额承诺持有期限已满 3 年，发起份额已全部赎回。

§9 影响投资者决策的其他重要信息

9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

投资者 持有基金份额比例 申

类别 序 达到或者超过 20% 期初份额 购 赎回份 持有份额 份额占
号 的时间区间 份 额 比

额

机构 1 20210701-20210930 6,193,211,497.38 - - 6,193,211,497.38 100.00%

产品特有风险
本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况，可能会出现集中赎回甚至巨额赎回从而引发基金净值剧烈波动，甚至引发基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

注：报告期末持有份额占比按照四舍五入方法保留至小数点后第 2 位。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息

由于本基金 C 类份额从成立至报告期末未有资金进入，报告中披露的内容均为本基金A
类份额的情况。

§10 备查文件目录

10.1 备查文件目录

1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；

2、中国证券监督管理委员会批准招商招惠 3 个月定期开放债券型发起式证券投资基金
设立的文件；

3、《招商招惠 3 个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》；

4、《招商招惠 3 个月定期开放债券型发起式证券投资基金托管协议》；

5、《招商招惠 3 个月定期开放债券型发起式证券投资基金招募说明书》；

6、基金管理人业务资格批件、营业执照。

10.2 存放地点

招商基金管理有限公司


地址：中国深圳深南大道 7088 号招商银行大厦

10.3 查阅方式

上述文件可在招商基金管 理有限公 司互联网站上查阅， 或者在营业时间内到 招商基金管理有限公司查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。

客户服务中心电话：400-887-9555

网址：http://www.cmfchina.com

招商基金管理有限公司
2021 年 10 月 26 日
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