国投瑞银顺臻纯债债券型证券投资基金

2021 年第 1 季度报告

2021 年 3 月 31 日

基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：南京银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二一年四月二十一日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人南京银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 4 月 20
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2021 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2基金产品概况

基金简称 国投瑞银顺臻纯债债券

基金主代码 007342

交易代码 007342

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2019 年 8 月 21 日

报告期末基金份额总额 189,682,707.69 份

本基金在严格控制风险的基础上，通过积极主动的
投资目标 投资管理，力争为投资人实现超越业绩比较基准的
投资业绩。

本基金采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券
投资组合，并管理组合风险。

投资策略

1、基本价值评估

债券基本价值评估的主要依据是均衡收益率曲线

（Equilibrium Yield Curves）。
均衡收益率曲线是指，当所有相关的风险都得到补 偿时，收益率曲线的合理位置。风险补偿包括五个 方面：资金的时间价值（补偿）、通货膨胀补偿、 期限补偿、流动性补偿及信用风险补偿。通过对这 五个部分风险补偿的计量分析，得到均衡收益率曲 线及其预期变化。市场收益率曲线与均衡收益率曲 线的差异是估算各种剩余期限的个券及组合预期 回报的基础。
本基金基于均衡收益率曲线，计算不同资产类别、 不同剩余期限债券品种的预期超额回报，并对预期 超额回报进行排序，得到投资评级。在此基础上， 卖出内部收益率低于均衡收益率的债券，买入内部 收益率高于均衡收益率的债券。
2、债券投资策略
债券投资策略主要包括：久期策略、收益率曲线策 略、类别选择策略和个券选择策略。在不同的时期， 采用以上策略对组合收益和风险的贡献不尽相同， 具体采用何种策略取决于债券组合允许的风险程 度。
3、资产支持证券投资策略
资产支持证券的定价受市场利率、发行条款、标的 资产的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。 本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基 础上，以数量化模型确定其内在价值。
4、组合构建及调整
本公司设有固定收益部，结合各成员债券研究和投 资管理经验，评估债券价格与内在价值偏离幅度是 否可靠，据此构建债券投资组合。


固定收益部定期开会讨论债券策略组合，买入低估
债券，卖出高估债券。同时从风险管理的角度，评
估组合调整对组合久期、类别权重等的影响。

随着债券市场的发展与金融创新的深入，以及日后
相关法律法规允许本基金可投资的固定收益类金
融工具出现时，本基金将基于审慎的原则，对这些
新品种予以评估，在满足本基金投资目标的前提下
适时调整基金投资品种的范围和投资比例。

业绩比较基准 中债综合指数收益率

本基金为债券型基金，风险与预期收益高于货币市
风险收益特征

场基金，低于混合型基金和股票型基金。

基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司

基金托管人 南京银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标

(2021 年 1 月 1 日-2021 年 3 月 31 日)

1.本期已实现收益 1,245,566.62

2.本期利润 1,327,671.96

3.加权平均基金份额本期利润 0.0070

4.期末基金资产净值 193,058,970.40

5.期末基金份额净值 1.0178

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如
基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比

业绩比

净值增 较基准

净值增 较基准

阶段 长率标 收益率 ①-③ ②-④
长率① 收益率

准差② 标准差

③

④

过去三个 0.69% 0.03% 0.20% 0.04% 0.49% -0.01%
月

过去六个 1.68% 0.03% 0.84% 0.04% 0.84% -0.01%
月

过去一年 1.49% 0.08% -1.68% 0.08% 3.17% 0.00%

自基金合

同生效起 5.84% 0.08% 0.46% 0.08% 5.38% 0.00%
至今

注：本基金为债券型基金，风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。本基金业绩比较基准为：中债综合指数收益率。
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

国投瑞银顺臻纯债债券型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

(2019 年 8 月 21 日至 2021 年 3 月 31 日)


注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的六个月。截至建仓期结束，本基
金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。

§4管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金经理期限 证券从业

姓名 职务 说明

任职日期 离任日期 年限

中国籍，硕士，具有基
金从业资格。2009 年 6
月至 2013 年 10 月任国
投瑞银基金管理有限公
司交易员，2013 年 11
本基 月至 2015 年 3 月任大成
李鸥 金基 2019-11-16 - 12 基金管理有限公司交易
金经 员。2015 年 4 月起加入
理 国投瑞银基金管理有限
公司任专户投资部固定
收益投资经理，2018 年
7 月转入国际业务部任
QDII 专户投资经理，
2019 年 4 月转入固定收


益部。现任国投瑞银顺
祺纯债债券型证券投资
基金、国投瑞银顺银 6
个月定期开放债券型发
起式证券投资基金、国
投瑞银顺臻纯债债券型
证券投资基金、国投瑞
银顺业纯债债券型证券
投资基金、国投瑞银顺
达纯债债券型证券投资
基金及国投瑞银顺恒纯
债债券型证券投资基金
基金经理。

注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业
的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法
规和本基金《基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原
则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决
策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作
制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投
资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为
的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效
的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地
贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。

基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价
同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的情况。

4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

一季度利率债市场波动主线围绕着“资金面”和“通胀预期”展开。去年年底由资金宽松带动的债市波段行情一直持续到 1 月中旬，1 月中旬央行净投放 5980亿元之后，月底转而通过逆回购净回笼资金 2300 亿元。此外，央行货币政策委员会委员马骏在 26 日表态令市场对货币政策预期出现急转弯，偏紧的央行操作叠加春节临近，资金利率大幅上行，带动中短期债券和政金债大幅调整，收益率曲线陡峭化。春节前资金面维持紧平衡，价格回到中枢水平，短端有所上行。原油和大宗价格上涨带动了市场对通胀的担忧，美债利率走高，国内利率债长端小幅上行。春节后财政集中投放，资金相对宽松的环境一直维持到 3 月底，短端小幅下行。长端利率前期在海外通胀预期持续升温、10 年美债迅速上行、专项债额度超预期的压力下保持高位震荡，市场情绪相当谨慎；后期在海内外短期摩擦事件催化下，迅速下行 10BP 左右，收益率曲线稍微平坦化。

二季度从基本面来看，3 月统计局制造业 PMI 和财新制造业 PMI 指数表现
出现背离，经济复苏过程仍有结构性分化。二季度 PPI 同比先上后下，但是市场对通胀的关注难于继续发酵。后续关注 OPEC 产能和海外疫情控制后大宗的供给恢复情况，供给恢复对大宗价格而言是一个利空，而且美元走强对大宗价格的压制仍在。从财政政策来说，叠加基数原因，预计二季度社融同比增速将连续回落，市场紧信用预期预计将进一步得到增强。年后对于信托和信贷的严查已经开始；一季度的新增地方债迟迟未发，而且对专项债项目进行穿透式管理、对政府债务的清理整顿也已经陆续开启，相关信号正在明朗化。从资金面来看，预计二季度资金利率中枢温和小幅上行，不至于出现资金面特别紧张的情况。一方面，经济的复苏已经有所放缓，疫情也仍有反复，政策的收紧不太会出现“急转弯”的情形，另一方面，近期信贷、信托以及对于地方债务的严查已经逐步开启，对于融资已经有一定负面影响，如果流动性再突然收紧，势必影响信用债发行，当前经济基本面尚不支持全面紧信用。综合来看，4 月缴税期间债市可能会有波动，但整体来说收益率在二季度仍有下行空间。

顺臻在一季度前期较为谨慎，保持久期和杠杆双低的操作，春节后缓慢增加
久期，3 月份判断债市短期调整基本到位，开始拉长久期和杠杆。二季度前期如 有震荡调整机会，将择时进一步增加长端配置。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为 1.0178 元，本报告期份额净值增长率
0.69%，同期业绩比较基准收益率为 0.20%。

§5投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产
序号 项目 金额(元)

的比例(%)

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 固定收益投资 229,670,907.50 97.46

其中：债券 229,670,907.50 97.46

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -

6 银行存款和结算备付金合计 2,479,278.48 1.05

7 其他各项资产 3,501,839.53 1.49

8 合计 235,652,025.51 100.00

注：本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合


本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产净
序号 债券品种 公允价值(元)

值比例(％)

1 国家债券 9,574,100.00 4.96

2 央行票据 - -

3 金融债券 210,277,807.50 108.92

其中：政策性金融债 119,836,807.50 62.07

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 9,819,000.00 5.09

9 其他 - -

10 合计 229,670,907.50 118.96

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)

净值比例(％)

1 200215 20 国开 15 400,000 40,256,000.00 20.85

2 160404 16 农发 04 200,000 20,098,000.00 10.41

3 018008 国开 1802 187,000 19,094,570.00 9.89

4 018006 国开 1702 120,000 12,150,000.00 6.29

5 1920029 19 江苏银 100,000 10,118,000.00 5.24


行绿色金

融 01

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2 本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 3,501,839.53


5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 3,501,839.53

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转债。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

本报告期期初基金份额总额 189,695,573.57

报告期基金总申购份额 61,310.08

减：报告期基金总赎回份额 74,175.96

报告期基金拆分变动份额 -

本报告期期末基金份额总额 189,682,707.69

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细


本基金管理人本报告期无运用固有资金投资本基金的交易明细。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金
投资 情况

者类 持有基金份额比 份额
别 序号 例达到或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 占比
20%的时间区间

1 20210101-2021033 70,003,69 0.00 0.00 70,003,694. 36.91
机构 1 4.49 49 %
2 20210101-2021033 99,610,86 0.00 0.00 99,610,866. 52.51
1 6.57 57 %

产品特有风险

投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：
1、赎回申请延期办理的风险
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请也需要部分延期办理的风险。
2、基金净值大幅波动的风险
单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问题均可能引起基金份额净值出现较大波动。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
4、基金财产清算（或转型）的风险
根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金合同将终止，并根据基金合同的约定进行基金财产清算。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅缩减而直接导致触发本基金合同约定的终止及清算条款，对本基金的继续存续产生较大影响。
5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

1、报告期内基金管理人对调整旗下部分基金单笔最低申购（含定期定额投

资）金额、单笔最低赎回份额及账户最低保留份额进行公告，规定媒介公告时间

为 2021 年 3 月 22 日。


§9备查文件目录

9.1 备查文件目录

《关于准予国投瑞银顺臻纯债债券型证券投资基金注册的批复》（证监许可[2019]740 号）

《关于国投瑞银顺臻纯债债券型证券投资基金备案确认的函》（机构部函[2019]2041 号）

《国投瑞银顺臻纯债债券型证券投资基金基金合同》

《国投瑞银顺臻纯债债券型证券投资基金托管协议》

国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
本报告期内在中国证监会规定媒介上披露的公告原文

国投瑞银顺臻纯债债券型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告原文

9.2 存放地点

中国广东省深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 46 层

存放网址：http://www.ubssdic.com
9.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅

咨询电话：400-880-6868

国投瑞银基金管理有限公司
二〇二一年四月二十一日
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