易方达优质企业三年持有期混合型证券投资基金

2020 年第 4 季度报告

2020 年 12 月 31 日

基金管理人：易方达基金管理有限公司

基金托管人：招商银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二一年一月二十一日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 1 月 19
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2020 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 易方达优质企业三年持有混合

基金主代码 009342

交易代码 009342

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2020 年 6 月 17 日

报告期末基金份额总额 7,911,184,750.16 份

投资目标 本基金重点挖掘优质企业投资机会，在控制风险的
前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

投资策略 本基金将综合考虑宏观与微观经济、市场与政策等
因素，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其
他金融工具的比例。本基金重点挖掘具备竞争优
势、具备可持续增长动力的优质企业投资机会，通
过对企业价值的挖掘和判断，寻找具备竞争优势、


估值相对合理的优质企业。本基金界定的优质企业
包括以下特征：具备竞争优势、具备长期增长能力、
公司治理良好、财务状况良好、估值水平相对合理。
在个股选择的基础上，本基金将结合对各行业基本
面及未来发展趋势的分析进行行业的选择，动态寻
找行业与个股的最佳结合点，实现优势个股与景气
行业的契合投资。本基金可选择投资价值高的存托
凭证进行投资。在债券投资方面，本基金将主要通
过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。

业绩比较基准 沪深300 指数收益率×45%+中证港股通综合指数收
益率×35%+中债总指数收益率×20%

风险收益特征 本基金为混合基金，理论上其预期风险与预期收益
水平低于股票基金，高于债券基金和货币市场基
金。

本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通
机制投资于香港证券市场，除了需要承担与境内证
券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险
之外，本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市
场的风险、以及通过内地与香港股票市场交易互联
互通机制投资的风险等特有风险。本基金通过内地
与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险详
见招募说明书。

基金管理人 易方达基金管理有限公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标

(2020 年 10 月 1 日-2020 年 12 月 31 日)

1.本期已实现收益 132,657,073.29

2.本期利润 2,292,232,763.21

3.加权平均基金份额本期利润 0.2897

4.期末基金资产净值 10,804,549,291.74

5.期末基金份额净值 1.3657

注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比

业绩比

净值增 较基准

净值增 较基准

阶段 长率标 收益率 ①-③ ②-④
长率① 收益率

准差② 标准差

③

④

过去三个 26.92% 1.29% 10.74% 0.70% 16.18% 0.59%
月

过去六个 35.82% 1.34% 15.18% 0.91% 20.64% 0.43%
月

过去一年 - - - - - -

过去三年 - - - - - -

过去五年 - - - - - -

自基金合

同生效起 36.57% 1.30% 17.54% 0.90% 19.03% 0.40%
至今
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

易方达优质企业三年持有期混合型证券投资基金


累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（2020 年 6 月 17 日至 2020 年 12 月 31 日）

注：1.本基金合同于 2020 年 6 月 17 日生效,截至报告期末本基金合同生效未

满一年。

2.按基金合同和招募说明书的约定，本基金的建仓期为六个月，建仓期结束
时各项资产配置比例符合基金合同(第十二部分二、投资范围,三、投资策略和四、
投资限制)的有关约定。

3.自基金合同生效至报告期末,基金份额净值增长率为 36.57%,同期业绩比较
基准收益率为 17.54%。

§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基 证券

姓 职务 金经理期限 从业 说明

名 任职 离任 年限

日期 日期

张 本基金的基金经理、易方 2020- 硕士研究生，具有基金从业
坤 达蓝筹精选混合型证券 06-17 - 12 年 资格。曾任易方达基金管理
投资基金的基金经理、易 有限公司行业研究员、基金


方达新丝路灵活配置混 经理助理、研究部总经理助
合型证券投资基金的基 理。

金经理、易方达亚洲精选

股票型证券投资基金的

基金经理、易方达中小盘

混合型证券投资基金的

基金经理、副总经理级高

级管理人员、权益投资决

策委员会委员

注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”
为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离
任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

2.证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及
基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于
社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在
控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作
合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流
程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易
制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执
行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对
待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反
向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 32 次，均为
指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2020 年四季度，A 股市场震荡上涨，沪深 300 指数上涨 13.60%，上证指数
上涨 7.92%，而创业板指数上涨 15.21%。香港市场同样上涨，恒生指数上涨16.08%，恒生中国企业指数上涨 14.27%。

四季度，国内各地虽有偶发新型冠状病毒肺炎案例，但生产和生活基本恢复正常。全球来看，仍有一些国家疫情加剧，对全球经济造成了冲击，也对企业的经营造成了负面影响。各国政府积极应对，保持了较宽松的货币政策和积极的财政政策。股票市场在四季度分化较为明显，中信一级行业中有色金属、电力设备及新能源、食品饮料、汽车等行业表现较好，而综合金融、传媒、商贸零售、通信等行业表现相对落后。

操作方面，本基金在四季度股票仓位基本保持稳定，并对结构进行了调整，降低了医药、食品饮料等行业的配置，增加了互联网等行业的配置。个股方面，我们依然选择商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司并长期持有。
回首今年的股票市场，经历了乐观（1 月预期经济强劲）、悲观（2 月初国内突发疫情）、乐观（3 月初预期流动性宽松）、悲观（3 月底海外疫情爆发）、乐观（4 月后预期流动性宽松和经济恢复）跌宕起伏的变化。回顾过去，在每个时间点市场演绎得都很有逻辑，然而站在当时看未来，却感觉无比模糊。回顾过去，并不是为了能够更好地判断未来的市场走势或者风格，而是再次提醒自己并不具备这个能力。

我们认为，投资是在纷繁的因素中找到少数重要且自己能把握的因素，利用大数定律，不断积累收益。诸如宏观经济、市场走势、市场风格、行业轮动，这些因素显然是重要的，但坦率地说，这并不在我的能力圈内。我们认为自己具有的能力是，通过深入的研究，寻找少数我们能理解的优秀企业，如果这些企业具有好的商业模式、显著的竞争力和议价能力、广阔的行业空间以及对股东友好的资本再分配能力，使我们能够大概率判断 5-10 年后公司产生的自由现金流将显著超越目前的水平，作为股东自然能分享到公司成长的收益。然而，收益的分布不是均匀的，“市场先生”的短期情绪也不稳定，对某个公司会在一个阶段冷落，一个阶段又富有热情，然而长期来看，“市场先生”能基本准确的反映一个企业的价值。我们认为，不论宏观环境如何变化，优质企业通常具备良好的应对能力，
以本次疫情为例，不少优质企业都应对得当，通过提升市占率对冲疫情对行业的 负面冲击。

最后，我们对于中国资本市场的长期前景是乐观的，相信会有一批优质的企 业不断长大、稳住并且长寿。我们将坚持深度研究，希望能选出一些高质量企业， 长期陪伴并分享这些优秀公司的经营成果。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为 1.3657 元，本报告期份额净值增长率为
26.92%，同期业绩比较基准收益率为 10.74%。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产
序号 项目 金额（元）

的比例（%）

1 权益投资 10,225,349,598.51 94.38

其中：股票 10,225,349,598.51 94.38

2 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -

6 银行存款和结算备付金合计 596,887,824.38 5.51

7 其他资产 11,714,673.99 0.11

8 合计 10,833,952,096.88 100.00

注 ： 本 基 金 本 报 告 期 末 通 过 港 股 通 交 易 机 制 投 资 的 港 股 市 值 为
4,745,736,951.92 元，占净值比例 43.92%。

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（％）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 5,188,153,310.75 48.02

电力、热力、燃气及水生产和供应 - -
D 业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 16,322.72 0.00

G 交通运输、仓储和邮政业 19,998.88 0.00

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 227,214.77 0.00

J 金融业 1,714,383.21 0.02

K 房地产业 8,975.14 0.00

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 15,649.20 0.00

N 水利、环境和公共设施管理业 171,548.27 0.00

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 289,236,982.38 2.68

R 文化、体育和娱乐业 48,261.27 0.00

S 综合 - -

合计 5,479,612,646.59 50.72

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）

能源 - -

材料 - -

工业 - -

非必需消费品 1,032,699,854.76 9.56

必需消费品 983,540,504.00 9.10

保健 657,581,748.40 6.09

金融 1,049,840,695.00 9.72


信息技术 2,925,540.64 0.03

电信服务 1,019,148,609.12 9.43

公用事业 - -

房地产 - -

合计 4,745,736,951.92 43.92

注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 净值比例
（％）

1 600519 贵州茅台 538,723 1,076,368,554.00 9.96

2 002304 洋河股份 4,500,000 1,061,955,000.00 9.83

3 00388 香港交易所 2,935,000 1,049,840,695.00 9.72

4 000568 泸州老窖 4,600,000 1,040,336,000.00 9.63

5 000858 五粮液 3,550,000 1,036,067,500.00 9.59

6 03690 美团－Ｗ 4,165,000 1,032,699,854.76 9.56

7 00700 腾讯控股 2,147,000 1,019,148,609.12 9.43

8 002415 海康威视 20,000,000 970,200,000.00 8.98

9 01951 锦欣生殖 49,450,000 657,581,748.40 6.09

10 00168 青岛啤酒股 6,000,000 410,047,008.00 3.80
份

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券 投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明


本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调 查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 11,530,057.55

2 应收证券清算款 104,832.02

3 应收股利 -

4 应收利息 79,784.42

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 11,714,673.99

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 7,911,184,750.16

报告期期间基金总申购份额 -

减：报告期期间基金总赎回份额 -

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少

以“-”填列） -

报告期期末基金份额总额 7,911,184,750.16

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。

§8 备查文件目录

8.1 备查文件目录

1.中国证监会准予易方达优质企业三年持有期混合型证券投资基金注册的 文件；

2.《易方达优质企业三年持有期混合型证券投资基金基金合同》；

3.《易方达优质企业三年持有期混合型证券投资基金托管协议》；

4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
8.2 存放地点

广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。

8.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。


易方达基金管理有限公司
二〇二一年一月二十一日
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