万家悦兴 3 个月定期开放债券型发起式证
券投资基金

2023 年第 2 季度报告

2023 年 6 月 30 日

基金管理人：万家基金管理有限公司

基金托管人：兴业银行股份有限公司

报告送出日期：2023 年 7 月 20 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 7 月 19 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 万家悦兴 3 个月定期开放债券型发起式

基金主代码 011952

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2021 年 7 月 30 日

报告期末基金份额总额 2,695,441,588.95 份

投资目标 在严格控制风险的基础上，力争为投资者提供长期稳健的投资回报。

投资策略 （一）封闭期投资策略：1、资产配置策略；2、利率预期策略；3、
期限结构配置策略；4、属类配置策略；5、债券品种选择策略；6、
证券公司短期公司债券投资策略；7、资产支持证券投资策略；8、信
用衍生品投资策略。（二）开放期投资策略：开放期内，本基金为保
持较高的组合流动性，方便投资者安排投资，在遵守本基金有关投资
限制与投资比例的前提下，将主要投资于高流动性的投资品种。

业绩比较基准 中债新综合指数（全价）收益率

风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票
型基金、混合型基金，高于货币市场基金。

基金管理人 万家基金管理有限公司

基金托管人 兴业银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2023 年 4 月 1 日-2023 年 6 月 30 日）


1.本期已实现收益 25,947,925.12

2.本期利润 45,248,665.78

3.加权平均基金份额本期利润 0.0121

4.期末基金资产净值 2,754,488,828.32

5.期末基金份额净值 1.0219

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较基

净值增长率 净值增长率 业绩比较基

阶段 准收益率标 ①－③ ②－④
① 标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 1.22% 0.05% 0.94% 0.04% 0.28% 0.01%

过去六个月 1.62% 0.04% 1.22% 0.04% 0.40% 0.00%

过去一年 2.89% 0.06% 1.35% 0.05% 1.54% 0.01%

自基金合同

6.16% 0.06% 2.31% 0.05% 3.85% 0.01%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：本基金于 2021 年 7 月 30 日成立，根据基金合同规定，基金合同生效后六个月内为建仓期。
建仓期结束时各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。报告期末各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

债券投资

部部门总

监、固定

收益部部

门总监；

万家双利 国籍：中国；学历：上海交通大学管理学
债券型证 硕士，2016 年 9 月入职万家基金管理有
券投资基 限公司，现任债券投资部总监、固定收益
周潜玮 金、万家 2021年7 月30 - 17 年 部总监、基金经理，历任固定收益部专户
悦兴 3 个 日 投资经理、固定收益部总监助理、基金经
月定期开 理。曾任上海银行股份有限公司金融市场
放债券型 部债券交易员、固定收益部副主管等职。
发起式证

券投资基

金、万家

民瑞祥和

6 个月持

有期债券


型证券投

资基金、

万家鑫安

纯债债券

型证券投

资基金、

万家鑫怡

债券型证

券投资基

金、万家

鑫悦纯债

债券型证

券投资基

金、万家

鑫橙纯债

债券型证

券投资基

金、万家

鑫璟纯债

债券型证

券投资基

金、万家

鑫融纯债

债券型证

券投资基

金的基金

经理

注：1、此处的任职日期和离任日期均以公告为准。

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

本报告期末，本基金经理未兼任私募资产管理计划的投资经理，故本项不适用。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金持有人谋取最大利益，没有损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况


根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《公平交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度，涵盖了研究、授权、投资决策和交易执行等投资管理活动的各个环节，确保公平对待不同投资组合，防范导致不公平交易以及利益输送的异常交易发生。

公司制订了明确的投资授权制度，并建立了统一的投资管理平台，确保不同投资组合获得公平的投资决策机会。实行集中交易制度，对于交易所公开竞价交易，执行交易系统中的公平交易程序；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易，原则上按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配；对于银行间交易，按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进行询价并完成交易。为保证公平交易原则的实现，通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行事前控制，通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制，通过对异常交易的监控和分析实现事后控制。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

本报告期内，本公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 8 次，均为量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

利率债方面，2023 年二季度做多行情较为顺畅，市场在下修经济增长预期后，对宽货币先行发力的政策节奏进行了充分交易，十年期国债收益率连续突破关键点位。具体来说，4 月亮眼的金融及经济数据无法动摇投资者对复苏延续性的忧虑，叠加部分中小银行下调存款利率一度引发的降息预期，十年期国债收益率一举突破 2.8%。5 月利率债整体延续下行，一方面是部分重要经济数据弱于市场预期，对债市形成利多支撑；另一方面是银行体系供给持续放量，资金面进一步宽松——两重因素共振下，十年期国债收益率震荡走低并突破 2.7%。6 月市场情绪在央行降息落地后达到顶点，十年期国债收益率短暂触及 2.6%的去年低点，随后止盈压力叠加市场对稳增长政策接续出台的担忧，收益率快速反弹；不过政策端发力仍显克制，同时央行对跨季流动性较为呵护，市场在震荡后再度选择下行的方向。信用债方面，经过一季度信用利差的大幅压缩后，中高等级信用债在“资产荒”的逻辑下仍然有着较为稳定的配置力量，收益率基本跟随利率债的下行趋势，但弹性不及年初，因此信用利差主要在低位保持震荡；与此同时，由于尾部区域城投主体的负面舆情时有发生，投资者的择券范围稍有收紧，部分低能级地区的信用品种也因为利差保护
偏弱而出现一定程度的回调。

海外方面，美联储于 5 月继续加息 25bp、并于 6 月暂停加息的操作均符合市场预期，但由于
今年以来核心通胀的改善不及预期、劳动力市场依旧保持强劲，美联储的对外表态逐渐转鹰，持续向市场传达“利率会在限制性水平维持足够长时间”的信号。于是，市场从预期年内开始降息、转而重新预测美联储在 7 月和 9 月再度调高基准利率的可能性，对应美债收益率整体震荡上行。
运作方面，本组合采用严控产品的信用风险，主要投资于无信用风险的政府债券，通过长久期利率债进行波段交易。报告期内，组合在二季度初通过大幅加仓长端利率债参与了波段价差交易，拉升组合久期水平以增强净值增长弹性，持续维持较高久期至 6 月降息落地，随后逐步止盈并降低了长债占比，总体上较好地兑现了宽货币政策后的短暂下行行情。

展望三季度，我们认为债券市场在下一阶段仍然具备牛市中后期的发展条件，面临的实质性风险较小，收益率依旧是易下难上的状态：一方面，只要政策端的诉求仍然维持“高质量发展”和培育新的经济增长动能的基调不变，那么经济的回升会是一个漫长而平缓的过程，扩张性政策的抓手和着力点也会较过去有所收敛；另一方面，在微观主体资产负债表承压、预期偏弱的阶段，央行有必要延续目前宽松的流动性环境，等待内生动能的企稳回升。考虑到市场资金中枢在降息前已经持续低于政策利率，降息后是否还会进一步下移仍然有待观察，因此收益率曲线更可能转向牛平的形态，往后要赚取的更多是期限利差进一步压缩后的久期收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末万家悦兴 3 个月定期开放债券型发起式的基金份额净值为 1.0219 元，本报告
期基金份额净值增长率为 1.22%，同期业绩比较基准收益率为 0.94%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金为发起式基金，不适用本项说明。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 2,663,790,234.78 96.67

其中：债券 2,663,790,234.78 96.67

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -


5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 90,218,760.35 3.27

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 1,589,167.02 0.06

8 其他资产 - -

9 合计 2,755,598,162.15 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投资股票投资组合。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 2,663,790,234.78 96.71

其中：政策性金融债 2,663,790,234.78 96.71

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 2,663,790,234.78 96.71

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 200405 20 农发 05 4,200,000 421,219,377.05 15.29

2 220402 22 农发 02 4,000,000 406,563,506.85 14.76

3 220303 22 进出 03 4,000,000 402,469,836.07 14.61

4 220202 22 国开 02 3,200,000 324,128,349.73 11.77

5 230202 23 国开 02 2,500,000 254,508,493.15 9.24

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策

本基金本报告期内未投资国债期货。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期内未投资国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.10.3 其他资产构成

本基金本报告期末无其他资产。
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明


本基金本报告期末未持有股票。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 4,281,797,046.10

报告期期间基金总申购份额 -

减：报告期期间基金总赎回份额 1,586,355,457.15

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 2,695,441,588.95

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本 10,000,000.00
基金份额

报告期期间买入/申购总份 -
额

报告期期间卖出/赎回总份 -
额

报告期期末管理人持有的本 10,000,000.00
基金份额

报告期期末持有的本基金份 0.37
额占基金总份额比例（%）
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

项目 持有份额总数 持有份额占基金 发起份额总数 发起份额占基金 发起份额承诺持
总份额比例(%) 总份额比例(%) 有期限

基 金 管 理 人10,000,000.00 0.3710,000,000.00 0.37 自基金合同生效
固有资金 日起不少于 3 年

基 金 管 理 人 - - - - -
高 级 管 理 人
员


基金经理等 - - - - -
人员

基金管理人 - - - - -
股东

其他 - - - - -

合计 10,000,000.00 0.3710,000,000.00 0.37 自基金合同生效
日起不少于 3 年

§9 影响投资者决策的其他重要信息

9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额比例

者 序号 达到或者超过 20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比
类 的时间区间 份额 份额 份额 （%）
别

机 1 20230602-20230630 594,824,030.93 - -594,824,030.93 22.07

构 2 20230401-202306301,594,998,505.00 -800,000,000.00794,998,505.00 29.49

产品特有风险

报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过 20%的情况。
未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基金份额净值产生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回款项；若个别投资者巨额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于 5000 万元，还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。

§10 备查文件目录

10.1 备查文件目录

1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。

2、《万家悦兴 3 个月定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》。

3、《万家悦兴 3 个月定期开放债券型发起式证券投资基金托管协议》。

4、万家悦兴 3 个月定期开放债券型发起式证券投资基金 2023 年第 2 季度报告原文。

5、万家基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。

6、万家基金管理有限公司董事会决议。

7、本报告期内在中国证监会指定媒介公开披露的基金净值、更新招募说明书及其他临时公告。10.2 存放地点

基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站：www.wjasset.com。

10.3 查阅方式

投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。

万家基金管理有限公司
2023 年 7 月 20 日
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