招商先锋证券投资基金
2008 年年度报告
2008 年12 月31 日
基金管理人： 招商基金管理有限公司
基金托管人： 中国银行股份有限公司
送出日期： 2009 年03 月28 日
第1 页 共59 页
§1 重要提示及目录
1.1 重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三
分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2009 年03 月26 日复核了
本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保
证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书及其更新。
本报告财务资料已经审计，德勤华永会计师事务所为本基金出具了2008 年度无保留意
见的审计报告，请投资者注意阅读。
本报告期自2008 年01 月01 日起至12 月31 日止。
第2 页 共59 页
1.2 目录
§1 重要提示及目录................................................................................................................................1
§2 基金简介..........................................................................................................................................4
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况...........................................................................5
§4 管理人报告......................................................................................................................................7
4.1 基金管理人及基金经理情况.................................................................................................7
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明.........................................................9
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明.....................................................................9
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明.....................................................9
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望...................................................11
4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况...................................................................11
4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明...............................................................12
4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明...................................................................13
§5 托管人报告....................................................................................................................................13
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明.......................................................................13
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明...13
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见.......................14
§6 审计报告........................................................................................................................................15
§7 年度财务报表................................................................................................................................17
7.1 资产负债表...........................................................................................................................17
7.2 利润表..................................................................................................................................19
7.3 所有者权益(基金净值)变动表...........................................................................................20
7.4 报表附注...............................................................................................................................21
§8 投资组合报告...............................................................................................................................45
8.1 期末基金资产组合情况........................................................................................................45
8.2 报告期末按行业分类的股票投资组合................................................................................45
8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细............................46
8.4 报告期内股票投资组合的重大变动....................................................................................47
8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合................................................................................49
8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细........................49
8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的所有资产支持证券投资明细............49
8.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细........................49
8.9 投资组合报告附注................................................................................................................49
§9 基金份额持有人信息......................................................................................................................51
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构...........................................................................51
9.2 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金的情况....................................................51
§10 开放式基金份额变动...................................................................................................................51
§11 重大事件揭示...............................................................................................................................51
11.1 基金份额持有人大会决议.................................................................................................51
11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动.................................52
11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼.....................................................52
11.4 基金投资策略的改变.........................................................................................................52
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况.............................................................................52
11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况.............................................53
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况.........................................................................54
11.8 其他重大事件.....................................................................................................................56
§12 备查文件目录.............................................................................................................................59
12.1 备查文件目录......................................................................................................................59
第3 页 共59 页
12.2 存放地点..............................................................................................................................59
12.3 查阅方式..............................................................................................................................59
第4 页 共59 页
§2 基金简介
2.1 基金基本情况
基金名称： 招商先锋证券投资基金
基金简称： 招商先锋
交易代码: 217005
基金运作方式： 契约型开放式
基金合同生效日： 2004 年06 月01 日
报告期末基金份额总额： 11,989,092,228.40 份
基金合同存续期： 不定期
2.2 基金产品说明
投资目标 通过动态的资产配置，在股市和债市之间选择投资机会，
精选股票和债券品种，适当集中投资，追求长期资本增
值。
投资策略 本基金投资股票的比例为35-80%, 债券和短期金融工
具的比例为20-65%。如法律法规对国债投资比例的限制
进行调整，则本基金投资股票的比例将有可能超过80
％。股票与债券之间具体的比例将根据不同的市场情况
灵活配置。本基金的股票资产将适当集中投资于基金管
理人认为具有较高相对投资价值的股票；债券投资采用
主动的投资管理，获得与风险相匹配的收益率，同时保
证组合的流动性满足正常的现金流的需要。
业绩比较基准 65％×上证180 指数＋35％×中信标普国债指数。
风险收益特征 本基金股票资产将集中投资于基金管理人认为具有较高
相对投资价值的股票。本基金的债券投资采用主动的投
资管理，获得与风险相匹配的收益率，同时保证组合的
流动性满足正常的现金流的需要。
2.3 基金管理人和基金托管人
项目 基金管理人 基金托管人
名称 招商基金管理有限公司 中国银行股份有限公司
姓名 吴武泽 宁敏
信息披露负责人 联系电话 0755-83196666 010－66594977
电子邮箱 cmf@cmfchina.com tgxxpl@bank-of-china.com
客户服务电话 400-887-9555 95566
传真 0755-83196405 010－66594942
注册地址 中国深圳深南大道7088
号招商银行大厦
北京西城区复兴门内大街1
号
办公地址 中国深圳深南大道7088
号招商银行大厦
北京西城区复兴门内大街1
号
邮政编码 518040 100818
法定代表人 马蔚华 肖钢
第5 页 共59 页
2.4 信息披露方式
本基金选定的信息披露报纸名称 中国证券报、证券时报
登载基金年度报告正文的管理人互联网网址 http://www.cmfchina.com
基金年度报告备置地点 (1)招商基金管理有限公司
中国深圳深南大道7088 号招
商银行大厦
(2)中国银行股份有限公司托
管及投资者服务部
地址：北京市复兴门内大街1
号
2.5 其他相关资料
项目 会计师事务所 注册登记机构
名称 德勤华永会计师事务所有限
公司
招商基金管理有限公司
办公地址 中国上海市延安东路222 号
外滩中心30 楼
中国深圳深南大道7088 号招
商银行大厦
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1 主要会计数据和财务指标
金额单位：人民币元
3.1.1 期间数据和指标 2008 年 2007 年 2006 年
本期已实现收益 -4,814,703,725.23 2,779,984,534.67 519,042,664.20
本期利润 -6,313,475,679.97 2,649,675,210.05 744,243,128.48
加权平均基金份额本期利润 -0.5011 0.5049 0.9571
本期加权平均净值利润率 -67.67% 44.16% 78.25%
本期基金份额净值增长率 -47.16% 111.37% 113.28%
3.1.2 期末数据和指标 2008 年 2007 年 2006 年
期末可供分配利润 -5,371,252,046.14 514,837,567.07 60,408,929.15
期末可供分配基金份额利润 -0.4480 0.0400 0.0584
期末基金资产净值 6,617,840,182.26 13,444,820,503.09 1,303,068,066.71
期末基金份额净值 0.5520 1.0446 1.2603
3.1.3 累计期末指标 2008 年 2007 年 2006 年
基金份额累计净值增长率 133.56% 341.98% 109.10%
注： 1、基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收
益水平要低于所列数字；
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
3、 对期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部
分的孰低数。
3.2 基金净值表现
第6 页 共59 页
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
（1）
净值增长率标
准差（2）
业绩比较基准
收益率（3）
业绩比较基准收
益率标准差（4）
（1）-（3） （2）-（4）
过去三个月 -5.46% 1.49% -11.72% 2.03% 6.26% -0.54%
过去六个月 -20.15% 1.69% -21.89% 1.98% 1.74% -0.29%
过去一年 -47.16% 1.94% -47.77% 1.99% 0.61% -0.05%
过去三年 138.23% 1.61% 63.40% 1.54% 74.83% 0.07%
过去五年 - - - - - -
自基金合同生效起
至今
133.56% 1.40% 45.94% 1.35% 87.62% 0.05%
注：业绩比较基准收益率＝ 65％×上证180指数＋35％×中信标普国债指数, 业绩比较基准
在每个交易日实现再平衡。
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩
比较基准收益率变动的比较：
基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准
收益率的历史走势对比图
-50.00%
0.00%
50.00%
100.00%
150.00%
200.00%
250.00%
300.00%
350.00%
400.00%
2004年6月
2004年9月
2004年12月
2005年3月
2005年6月
2005年9月
2005年12月
2006年3月
2006年6月
2006年9月
2006年12月
2007年3月
2007年6月
2007年9月
2007年12月
2008年3月
2008年6月
2008年9月
2008年12月
基金累计份额净值增长率业绩比较基准收益率
（2004 年6 月1 日至2008 年12 月31 日）
注：根据基金合同第八条（三）投资范围及对象的规定：本基金投资股票的比例为35-80%,
投资债券和短期金融工具的比例为20-65%，同时保持现金或者到期日在一年以内的政府债
券大于或等于5%。截至2008 年12 月31 日,本基金投资于股票占基金净资产46.18%，投资
于债券和短期金融工具占基金净资产43.80%，现金或到期日在一年以内的政府债券占基金
净资产为15.10%,符合上述规定的要求。
3.2.3 过去五年基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比
较：
第7 页 共59 页
招商先锋证券投资基金净值增长率与业绩比较基准历史收益率的对比图
-60.00%
-40.00%
-20.00%
0.00%
20.00%
40.00%
60.00%
80.00%
100.00%
120.00%
140.00%
2004年2005年2006年2007年2008年
基金基准
注：本基金于2004 年6 月1 日成立，成立当年的净值增长率按当年实际存续期计算。
来源：招商基金，天相
3.3 过去三年基金的利润分配情况
单位：人民币元
年度
每10份基
金份额分
红数
现金形式发放总额 再投资形式发放总额
年度利润分配
合计
备
注
2008 年度 - - - - -
2007 年度 12.850 855,129,161.89 1,539,332,877.70 2,394,462,039.59 -
2006 年度 6.650 313,542,260.44 107,065,473.37 420,607,733.81 -
合计 19.500 1,168,671,422.33 1,646,398,351.07 2,815,069,773.40 -
§4 管理人报告
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
招商基金管理有限公司于2002 年12 月27 日经中国证监会（2002）100 号文批准设立，
是中国第一家中外合资基金管理公司。目前招商基金管理有限公司的股东股权结构为：
招商银行股份有限公司持有公司全部股权的33.4%，招商证券股份有限公司持有公司全部
股权的33.3%，ING Asset Management B.V.（荷兰投资）持有公司全部股权的33.3%。公
司注册资本金为2.1 亿元人民币。
第8 页 共59 页
截至2008 年12 月31 日，本基金管理人共管理十只共同基金，具体如下：从2003 年
04 月28 日起管理招商安泰系列开放式证券投资基金（含招商安泰股票基金、招商安泰平衡
型基金、招商安泰债券基金）；从2004 年01 月14 日起管理招商现金增值开放式证券投资基
金；从2004 年06 月01 日起开始管理招商先锋证券投资基金；从2005 年11 月17 日起开始
管理招商优质成长股票型证券投资基金（LOF）；从2006 年07 月11 日起开始管理招商安本
增利债券型证券投资基金；从2007 年03 月30 日起开始管理招商核心价值混合型证券投资
基金；从2008 年06 月19 日起开始管理招商大盘蓝筹股票型证券投资基金以及从2008 年
10 月22 日起开始管理招商安心收益债券型证券投资基金。
4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
任本基金的基金经理期限
姓名 职务 任职日期 离任
日期
证券
从业
年限
说明
张冰 本基金的基金
经理、总经理
助理、股票投
资部总监、招
商优质成长股
票型证券投资
基金（LOF）及
招商核心价值
混合型证券投
资基金的基金
经理
2004 年06 月01 日- 15.00 张冰，男，中国国籍，浙
江大学管理工程硕士。曾
任职于招商证券股份有
限公司，先后任研究发展
中心高级研究员、资产管
理部投资经理；2002 年加
入招商基金管理有限公
司，现任总经理助理兼股
票投资部总监兼招商先
锋证券投资基金、招商优
质成长股票型证券投资
基金（LOF）及招商核心
价值混合型证券投资基
金基金经理。
涂冰
云
本基金基金经
理
2008 年03 月27 日- 10.00 涂冰云，男，中国国籍，
西安交通大学工商管理
硕士。曾就职于深圳投资
基金管理公司，历任研究
员、交易员等职；大连证
券深圳管理总部项目经
理；2002 年10 月加入招
商基金管理有限公司，曾
任交易部交易员，股票投
资部行业研究员，助理基
金经理，现任招商先锋证
券投资基金基金经理。
注：1、张冰的任职日期为本基金基金合同生效之日；涂冰云的任职日期为公司相关会议做
出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券
从业人员范围的相关规定。
第9 页 共59 页
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基
金法》、《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商
先锋证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理
和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基
金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组
合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各
投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确
的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、
投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决
策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组
合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所
有组合的各条指令，均在中央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公
平交易。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
报告期内，本组合不存在与其他投资风格相似的组合之间的业绩表现差异超过5%的情
况。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，未
发现重大异常交易行为。
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 行情回顾及运作分析
1）股票市场
作为改革开放以来的第30 周年，2008 对中国来说是个大喜大悲之年。08 年中国经济如
预期中放缓，但放缓的幅度超出市场预期；企业盈利下滑的幅度也超过市场预料；面对美国
第10 页 共59 页
百年一遇的金融危机和中国经济增长拐点的出现，08 年投资者的提前预判出现了明显的集
体失误，各主要类别高风险资产的投资者都蒙受了较大的损失。
上证综指从5261.56 点一路下跌至1820.81 点，盘中一度创出1664.93 点的两年来最低
记录；而在超跌反弹动力和下调印花税率、降息和下调存款准备金率，以及推出4 万亿投资
计划等管理层系列政策扶持下，股指仅仅在4 月份、9 月份和11 月份出现了3 次幅度在20
－30％的反弹行情。
本基金经理在08 年间的股票仓位短期虽有减仓行为，但全年股票仓位基本与基准相当，
在市场环境前景较恶劣的情况下，股票仓位高低是回避系统风险的主要手段。虽然业绩稍好
过基准，但还是给投资者带来较大损失。
2）债券市场
一季度在美国次贷危机、雪灾事件、通货膨胀等影响下，债券市场对经济下滑的担心强
于对通胀的关注，债券市场小幅上涨；二季度债券市场则由于油价的屡创新高，对通胀的担
忧加重，债券市场小幅下挫；三季度债券市场由于经济回落加剧和通胀水平逐渐回稳，债券
收益率大幅下挫，债券市场大幅上涨；四季度债券市场由于央行开始大幅减息继续得到支撑，
收益率继续下行，债券市场继续上涨。以中债总指数为例，全年的涨幅约为15%，长期限的
债券回报居前。
回顾全年基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规
范运作。在投资过程中，由于经济数据参次，债券市场对CPI 走势和宏观经济未来走势没有
明确的方向，直至第三季度结束，本基金采取了短久期的投资策略，而从第四季度开始，由
于宏观经济下滑速度加快和通胀水平的大幅回落，我们果断地采取了增加久期的投资策略，
从而享受到了下半年债券市场的牛市收益。
第11 页 共59 页
4.4.2 本基金业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为0.5520 元，本报告期份额净值增长率为-47.16%，同
期业绩比较基准增长率为-47.77%。本基金净值超越业绩比较基准0.61%，主要原因是本基
金在报告期本基金的股票仓位与基准仓位相当，但在市场环境前景较恶劣的情况下，股票仓
位高低是回避系统风险的主要手段。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2009 年我国季度GDP 的增长率可能会构筑 “W”型底部，当市场对1 季度大幅恶化的
企业盈利数据有了充分反应之后，市场的筑底过程可能即宣告完成。在企业现金流大幅改善、
而市场资金极为充裕的情况下，A 股市场可能会扭转颓势，走出一轮上扬行情；我们通过对
资金的供求分析可以发现，2009 年的资本市场将面临流动性趋于泛滥的局面；过剩资金可
能会流入股票市场，从而推高A 股市场的估值水平。
由于我们判断春节后股票市场仍将面临一定的调整压力，因此倾向于在年初采取相对较
低仓位的防守型配置策略，超配医药、IT、基建导向的投资品等未来业绩增长预期明确的品
种，对部分强周期性行业重点把握交易性和结构性机会；在风格选择上偏向小市值股票和低
价股；若考虑到企业盈利风险得以充分释放和过剩库存得以消化完成后，即倾向于建议转为
超配周期性行业的进攻型策略。另外在主题方面，由于经济转型期的行业内和行业间的企业
并购重组将极为频繁，因此资产重组题材可能会成为贯穿全年的重要投资主题。
展望2009 年的债券市场，基于目前较为严峻的宏观经济形势，和处于低位的债券收益
率，我们认为2009 年债券市场将在一个高位水平进行盘整，大幅上涨和下跌的机会都不是
很大。2009 年将更为挑战债券的投资能力。2009 年债券投资部分，我们将重点关注国内外
宏观经济数据和走势、政府保证经济增长的政策效果、外围经济能否企稳等因素，在利率下
行的时候增配利率产品，在宏观经济见底和企业盈利好转的时候增配信用产品，挖掘超额收
益。
4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况
2008 年，本基金管理人本着诚实信用、勤勉尽责、合法有效经营和保障基金持有人利
益的原则，经营管理和业务运作稳健、合规，基金的投资、交易、后台等运作规范有序。本
报告期内，基金管理人的风险管理及合规控制部门依据独立、客观、公正的原则，主要从以
下几个方面进一步加强了公司内部控制和基金投资风险管理工作：
1、进一步完善了风险管理和内部控制组织体系，充实了风险控制队伍，促进本管理人
内部控制和风险管理工作的进一步细化和深入。
第12 页 共59 页
2、继续加强了对公司经营管理和基金投资运作合规性的实时监控。监控手段主要有：
借助相关系统实时监控投资运作；对营销、客服材料进行事前合规审核；通过办公电脑操作
留痕、即时通讯记录备份、电话录音系统等审计留痕手段监督公司员工行为的合规性；通过
定期组织签署相关承诺函强化员工合规和风控意识。
3、定期稽核方面，除了每季度会对各业务领域进行一次全面的审计，并向监管部门提
交季度监察稽核报告之外，08 年度合规部门还分别对投资、营销和后台等核心业务领域进
行了专项稽核和检查。
4、定期或不定期地开展法规、制度及风险控制的培训和咨询，进一步提高员工的风险
防范意识和职业道德水平，以及风险控制技能。
5、组织相关部门联合举行了两次08 年度核心业务系统灾备演习，保证了公司业务包括
基金投资业务连续计划的可靠性。
6、对投资相关制度、流程，尤其是投资业务风险控制制度进行了进一步细化和完善，
并加强对制度执行的监督，使公司运作进一步规范化和标准化。
整体而言，08 年本管理人旗下各基金的投资运作均符合国家相关法律法规、监管部门
的有关规定以及公司相关制度的规定。各基金的投资目标、投资决策依据和投资管理程序均
符合相关基金合同和招募说明书的约定；未出现重大异常交易的现象，未出现利益输送、内
幕交易及其他有损基金投资者利益的行为。虽然在报告期内，相关基金曾经因为市场波动、
申购赎回等原因出现了相关投资比例限制的被动突破，但均在法规规定的时间内完成了调
整，符合法律法规和基金合同的规定和要求。旗下各基金也从未出现过权证未行权、可转债
未及时卖出或转股等有损基金份额持有人利益的失误。
本基金管理人承诺将一如既往本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在
规范经营、控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。
4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
报告期内，本基金的估值业务严格按照相关的法律法规、基金合同以及《招商基金管理
有限公司基金估值委员会管理制度》进行。基金核算部负责日常的基金资产的估值业务，执
行基金估值政策。另外，公司设立由股票投资部 、专户资产投资部 、固定收益投资部、研
究部 、风险管理部 、基金核算部 、法律合规部负责人和基金经理代表组成的估值委员会 。
公司估值委员会的相关成员均具备相应的专业胜任能力和相关工作经历。公司估值委员会主
要负责制定 、修订和完善基金估值政策和程序，定期评价现有估值政策和程序的适用性及
对估值程序执行情况进行监督。
股票投资部 、专户资产投资部 、固定收益投资部、研究部和基金核算部共同负责关注
相关投资品种的动态，评判基金持有的投资品种是否处于不活跃的交易状态或者最近交易日
第13 页 共59 页
后经济环境发生了重大变化或证券发行机构发生了影响证券价格的重大事件，从而确定估值
日需要进行估值测算或者调整的投资品种；股票投资部、专户资产投资部和固定收益投资部
定期审核公允价值的确认和计量；研究部提出合理的数量分析模型对需要进行估值测算或者
调整的投资品种进行公允价值定价与计量并定期对估值政策和程序进行评价，以保证其持续
适用；基金核算部定期审核估值政策和程序的一致性，并负责与托管行沟通估值调整事项；
风险管理部负责估值委员会工作流程中的风险控制；法律合规部负责日常的基金估值调整结
果的事后复核监督工作；法律合规部与基金核算部共同负责估值调整事项的信息披露工作。
基金经理代表向估值委员会提供估值参考信息，参与估值政策讨论；对需采用特别估值
程序的证券，基金及时启动特别估值程序，由公司估值委员会集体讨论议定特别估值方案并
与托管行沟通后由基金核算部具体执行 。
本基金管理人参与估值流程各方之间不存在任何重大利益冲突。截止报告期末本基金管
理人未与任何外部估值定价服务机构签约 。
4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本基金本报告期出现净亏损，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、本基金基金合
同及最新的招募说明书规定，本基金本报告期无需进行利润分配。
§5 托管人报告
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
本报告期内，中国银行股份有限公司（以下称“本托管人”）在招商先锋证券投资基
金（以下称“本基金”）的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、
基金合同和托管协议的有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地
履行了应尽的义务。
5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明
本报告期内，本托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托
管协议的规定，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金资产净值的计算、基
金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核，未发现本基金管理
人存在损害基金份额持有人利益的行为。
第14 页 共59 页
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告（注：财务会计报告中
的“金融工具风险及管理”部分未在托管人复核范围内）、投资组合报告等数据真实、准确
和完整。
中国银行股份有限公司
2009 年3 月26 日
第15 页 共59 页
§6 审计报告
德师报(审)字(09)第P0142 号
招商先锋证券投资基金全体持有人：
我们审计了后附的招商先锋证券投资基金(以下简称“招商先锋基金”)的财务报表，包括
2008 年12 月31 日的资产负债表，2008 年度的利润表、所有者权益(基金净值)变动表
以及财务报表附注。
一、 管理层对财务报表的责任
按照企业会计准则和中国证券监督管理委员会发布的关于基金行业实务操作的有关规
定编制财务报表是招商先锋基金的基金管理人招商基金管理有限公司管理层的责任。这
种责任包括：(1)设计、实施和维护与财务报表编制相关的内部控制，以使财务报表不
存在由于舞弊或错误而导致的重大错报；(2)选择和运用恰当的会计政策；(3)作出合理
的会计估计。
二、 注册会计师的责任
我们的责任是在实施审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。我们按照中国注册会
计师审计准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准则要求我们遵守职业道德
规范，计划和实施审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。
审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的审计
程序取决于注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的
评估。在进行风险评估时，我们考虑与财务报表编制相关的内部控制，以设计恰当的审
计程序，但目的并非对内部控制的有效性发表意见。审计工作还包括评价管理层选用会
计政策的恰当性和作出会计估计的合理性，以及评价财务报表的总体列报。
我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。
三、 审计意见
我们认为，招商先锋基金的财务报表已经按照企业会计准则和中国证券监督管理委员会
第16 页 共59 页
发布的关于基金行业实务操作的有关规定编制，在所有重大方面公允反映了招商先锋基
金2008 年12 月31 日的财务状况以及2008 年度的经营成果和基金净值变动情况。
德勤华永会计师事务所有限公司 中国注册会计师
陶坚
李健
中国??上海
2009 年03 月27 日
第17 页 共59 页
§7 年度财务报表
7.1 资产负债表
会计主体：招商先锋证券投资基金
报告截止日：2008 年12 月31 日
单位：人民币元
本期末 上年度末
资 产 附注号
2008 年12 月31 日 2007 年12 月31 日
资 产 :
银行存款 7.4.7.1 584,275,097.20 137,440,169.25
结算备付金 10,945,006.03 43,256,603.75
存出保证金 1,549,622.20 3,678,560.89
交易性金融资产 7.4.7.2 5,954,861,431.15 12,061,028,787.13
其中：股票投资 3,056,322,176.37 9,355,647,457.13
债券投资 2,898,539,254.78 2,705,381,330.00
资产支持证券投资 - -
衍生金融资产 7.4.7.3 936,917.28 2,292,437.16
买入返售金融资产 7.4.7.4 - 1,175,301,649.20
应收证券清算款 43,222,584.78 38,458,532.04
应收利息 7.4.7.5 41,629,208.06 18,961,673.84
应收股利 - -
应收申购款 139,064.18 26,943,077.75
其他资产 7.4.7.6 - -
资产合计: 6,637,558,930.88 13,507,361,491.01
本期末 上年度末
负债和所有者权益 附注号
2008 年12 月31 日 2007 年12 月31 日
负债:
短期借款 - -
交易性金融负债 - -
衍生金融负债 - -
卖出回购金融资产款 - -
应付证券清算款 - -
应付赎回款 2,783,600.45 36,170,182.63
应付管理人报酬 8,628,627.51 16,199,314.53
应付托管费 1,438,104.57 2,699,885.75
应付销售服务费 - -
应付交易费用 7.4.7.7 5,920,947.33 6,414,068.12
应付税费 - -
应付利息 - -
应付利润 - -
其他负债 7.4.7.8 947,468.76 1,057,536.89
负债合计 19,718,748.62 62,540,987.92
第18 页 共59 页
所有者权益：
实收基金 7.4.7.9 11,989,092,228.40 12,870,381,073.92
未分配利润 7.4.7.10 -5,371,252,046.14 574,439,429.17
所有者权益合计 6,617,840,182.26 13,444,820,503.09
负债与持有人权益总计： 6,637,558,930.88 13,507,361,491.01
注：报告截止日2008 年12 月31 日，基金份额净值0.5520 元，基金份额总额11,989,092,228.40
份。
第19 页 共59 页
7.2 利润表
会计主体：招商先锋证券投资基金
本报告期：2008 年01 月01 日至2008 年12 月31 日
单位：人民币元
本期 上年度可比期间
项目 附注号 2008 年01 月01 日至
2008 年12 月31 日
2007 年01 月01 日至
2007 年12 月31 日
一、收入 -6,079,736,937.09 2,858,891,849.69
1、利息收入 99,574,980.00 50,220,445.20
其中：存款利息收入 7.4.7.11 7,004,367.85 5,550,773.66
债券利息收入 91,800,064.16 41,787,560.65
资产支持证券利息收入 - -
买入返售金融资产收入 770,547.99 2,882,110.89
其他利息收入 - -
2、投资收益（损失以"-"填列） -4,683,481,541.15 2,931,831,236.17
其中：股票投资收益 7.4.7.12 -4,754,068,435.09 2,885,004,226.09
债券投资收益 7.4.7.13 15,853,588.50 17,290,909.22
资产支持证券投资收益 - -
衍生工具收益 7.4.7.14 3,213,203.44 10,571,660.00
股利收益 7.4.7.15 51,520,102.00 18,964,440.86
3、公允价值变动损益（损失以"-"填
列） 7.4.7.16 -1,498,771,954.74 -130,309,324.62
4、汇兑收益（损失以"-"填列） - -
5、其他收入（损失以"-"填列） 7.4.7.17 2,941,578.80 7,149,492.94
二、费用（以"-"号填列） -233,738,742.88 -209,216,639.64
1、管理人报酬 -140,853,697.35 -89,157,032.08
2、托管费 -23,475,616.14 -14,859,505.33
3、销售服务费 - -
4、交易费用 7.4.7.18 -63,123,480.25 -85,401,210.68
5、利息支出 -5,882,974.98 -19,430,072.25
其中：卖出回购金融资产支出 -5,882,974.98 -19,430,072.25
6、其他费用 7.4.7.19 -402,974.16 -368,819.30
三、 利润总额（净亏损以"-"号填列） -6,313,475,679.97 2,649,675,210.05
所得税费用（以“-”号填列） - -
四、净利润（净亏损以“-”号填列） -6,313,475,679.97 2,649,675,210.05
第20 页 共59 页
7.3 所有者权益(基金净值)变动表
会计主体：招商先锋证券投资基金
本报告期：2008 年01 月01 日至2008 年12 月31 日
单位：人民币元
本期
2008 年01 月01 日至2008 年12 月31 日
项目
实收基金 未分配利润 所有者权益(基金净值)合计
一、期初所有者权益(基金净值) 12,870,381,073.92 574,439,429.17 13,444,820,503.09
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本年利润) - -6,313,475,679.97 -6,313,475,679.97
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数(净值减
少以“ - ”号填列) -881,288,845.52 367,784,204.66 -513,504,640.86
其中：1.基金申购款 2,128,804,666.50 -156,984,646.33 1,971,820,020.17
2.基金赎回款(以“ - ”号填列) -3,010,093,512.02 524,768,850.99 -2,485,324,661.03
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值
变动数(净值减少以“ - ”号填列) - - -
五、期末所有者权益(基金净值) 11,989,092,228.40 -5,371,252,046.14 6,617,840,182.26
上年度可比期间
2007 年01 月01 日至2007 年12 月31 日
项目
实收基金 未分配利润 所有者权益(基金净值)合计
一、期初所有者权益(基金净值) 1,033,945,750.04 269,122,316.67 1,303,068,066.71
二、本期经营活动产生的基金净值变动数(本年利润) - 2,649,675,210.05 2,649,675,210.05
三、本期基金份额交易产生的基金净值变动数(净值减
少以“ - ”号填列) 11,836,435,323.88 50,103,942.04 11,886,539,265.92
其中：1.基金申购款 16,483,672,236.87 1,157,842,192.01 17,641,514,428.88
2.基金赎回款(以“ - ”号填列) -4,647,236,912.99 -1,107,738,249.97 -5,754,975,162.96
四、本期向基金份额持有人分配利润产生的基金净值
变动数(净值减少以“ - ”号填列) - -2,394,462,039.59 -2,394,462,039.59
五、期末所有者权益(基金净值) 12,870,381,073.92 574,439,429.17 13,444,820,503.09
第21 页 共59 页
7.4 报表附注
7.4.1 基金基本情况
招商先锋证券投资基金(以下简称“本基金”)系由基金管理人招商基金管理有限公司依照
《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规的规定，
经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监基金字[2004]54 号文批准公开募
集。本基金为契约型开放式基金， 存续期限为不定期， 首次设立募集基金份额为
1,604,690,251.52 份，经德勤华永会计师事务所有限公司验证，并出具了编号为德师报(验)字
(04)第025 号验资报告。《招商先锋证券投资基金基金合同》2004 年06 月01 日正式生效。本基
金因自2007 年07 月01 日起执行财政部于2006 年02 月15 日颁布的企业会计准则及相关规定(以
下简称“企业会计准则”)，于2007 年09 月28 日公告了修改后的基金合同 (以下简称“修改
后的基金合同”)。本基金的管理人为招商基金管理有限公司，托管人为中国银行股份有限公司
(以下简称“中国银行”)。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》、修改后的基金合同及最新公布的《招商先锋证券
投资基金更新的招募说明书》的有关规定，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，
包括国内依法公开发行上市的股票、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。其中，
股票的主要投资对象是基金管理人认为具有良好盈利成长性，同时价值被市场低估的具有较高
相对投资价值的股票。债券的主要投资对象是基金管理人认为具有相对投资价值的固定收益品
种，包括国债、金融债、企业(公司)债与可转换债等。基金的投资组合为：股票投资占基金资
产的比例为35%至80%，债券投资占基金资产的比例为20%至65%，(其中现金或到期日在一年以
内的政府债券最低不低于5%)。本基金的业绩比较基准采用：65%×上证180 指数＋35%×中信
标普国债指数。
7.4.2 会计报表的编制基础
本基金执行企业会计准则、修改后的基金合同及中国证监会发布的关于基金行业实务操作
的有关规定。
7.4.3 遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
本基金财务报表的编制符合企业会计准则和中国证监会发布的关于基金行业实务操作的有
关规定的要求，真实、完整地反映了本基金2008 年12 月31 日的财务状况以及2008 年度的经
营成果和基金净值变动情况。
第22 页 共59 页
7.4.4 重要会计政策和会计估计
7.4.4.1 会计年度
本基金的会计年度为公历年度，即每年1 月1 日起至12 月31 日止。
7.4.4.2 记账本位币
本基金以人民币为记账本位币。
7.4.4.3 记账基础
本基金会计核算以权责发生制为记账基础。
7.4.4.4 金融资产和金融负债的分类
1） 金融资产的分类
根据本基金的业务特点和风险管理要求，本基金将所持有的金融资产在初始确认时划分为
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和贷款及应收款项，暂无金融资产划分为可
供出售金融资产或持有至到期投资。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，包括
以交易性金融资产列示的股票投资与债券投资，和以衍生金融资产列示的权证投资。
本基金持有的各类应收款项、买入返售金融资产等在活跃市场中没有报价、回收金额固定
或可确定的非衍生金融资产分类为贷款及应收款项。
2） 金融负债的分类
根据本基金的业务特点和风险管理要求，本基金将持有的金融负债在初始确认时划分为以
公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债和其他金融负债。本基金暂无分类为以公允价
值计量且其变动计入当期损益的金融负债。
其他金融负债包括各类应付款项、卖出回购金融资产款等。
7.4.4.5 金融资产和金融负债的初始确认、后续计量和终止确认
1）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产
股票投资
股票投资成本按交易日股票的公允价值入账，相关交易费用直接计入当期损益。
第23 页 共59 页
因股权分置改革而获得的非流通股股东支付的现金对价，于股权分置实施复牌日冲减股票投资
成本；股票持有期间获得的股票股利(包括送红股和公积金转增股本)以及因股权分置改革而获
得的股票，于除息日按股权登记日持有的股数及送股或转增比例，计算确定增加的股票数量。
卖出股票于交易日确认股票投资收益。卖出股票按移动加权平均法结转成本。
债券投资
买入债券于交易日确认为债券投资。债券投资成本按债券的公允价值入账，相关交易费用
直接计入当期损益，上述公允价值不包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息(作为应收
利息单独核算)。
配售及认购新发行的分离交易可转债，于实际取得日按照估值方法对分离交易可转债的认
购成本进行分摊，确认应归属于债券部分的成本。
买入零息债券视同到期一次还本付息的附息债券，根据其发行价、到期价和发行期限推算
内含票面利率后，逐日确认债券利息收入。
卖出债券于交易日确认债券投资收益。卖出债券按移动加权平均法结转成本。
权证投资
权证投资于交易日按公允价值入账，相关交易费用直接计入当期损益。
获赠的权证(包括配股权证)，在除权日按照持有的股数及获赠比例，计算确定增加的权证
数量，成本为零。
配售及认购新发行的分离交易可转债而取得的权证，于实际取得日按照估值方法对分离交
易可转债的认购成本进行分摊，确认应归属于权证部分的成本。
卖出权证于交易日确认权证投资收益。卖出权证的成本按移动加权平均法结转。
2）贷款及应收款
买入返售金融资产
买入返售金融资产为本基金按照返售协议约定先买入再按固定价格返售证券等金融资产所
融出的资金。
买入返售金融资产按交易日应支付或实际支付的全部价款入账，相关交易费用计入初始成
第24 页 共59 页
本。买入返售金融资产于返售日按账面余额结转。
3）其他金融负债
卖出回购金融资产款
卖出回购金融资产款为本基金按照回购协议先卖出再按固定价格买入票据、证券等金融资
产所融入的资金。
卖出回购金融资产款于交易日按照应收或实际收到的金额入账，相关交易费用计入初始成
本。卖出回购金融资产款于回购日按账面余额结转。
7.4.4.6 金融资产和金融负债的估值原则
1）对存在活跃市场的投资品种，如估值日有市价的，采用市价确定公允价值；估值日无市价，
且最近交易日后经济环境未发生重大变化且证券发行机构未发生影响证券价格的重大事件的，
采用最近交易市价确定公允价值。
2）对存在活跃市场的投资品种，如估值日无市价，且最近交易日后经济环境发生了重大变化或
证券发行机构发生了影响证券价格的重大事件，使潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值
的影响在0.25%以上的，参考类似投资品种的现行市价及重大变化等因素，调整最近交易市价，
确定公允价值。
3）当投资品种不再存在活跃市场，且其潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响在
0.25%以上的，采用市场参与者普遍认同，且被以往市场实际交易价格验证具有可靠性的估值技
术，确定投资品种的公允价值。
具体投资品种的估值方法如下：
股票投资
交易所上市流通的股票以其估值日在证券交易所挂牌的收盘价为公允价值。
本基金对于长期停牌股票，2008 年9 月16 日前以其停牌前最后一个交易日的收盘价为公允
价值。自2008 年9 月16 日起，根据2008 年9 月12 日证监会发布的[2008]38 号文《关于进一
步规范证券投资基金估值业务的指导意见》，因最近交易日后经济环境发生了重大变化，若长期
停牌股票的潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响在0.25%以上的，以参考类似投资
品种的现行市价及重大变化等因素(如指数收益法)，调整最近交易市价，确定公允价值。
由于上市公司送股、转增股、配股和公开增发新股等形成的流通暂时受限制的股票投资，
第25 页 共59 页
按交易所上市的同一股票的市场交易收盘价作为公允价值。
首次公开发行但未上市的股票按采用估值技术确定的公允价值估值，在估值技术难以可靠
计量公允价值的情况下按成本计量。首次公开发行有明确锁定期的股票，于同一股票上市后按
交易所上市的同一股票的市场交易收盘价作为公允价值。
非公开发行有明确锁定期的股票，若在证券交易所上市的同一股票的市场交易收盘价低于
非公开发行股票的初始投资成本，以估值日证券交易所上市的同一股票的市场交易收盘价为公
允价值；若在证券交易所上市的同一股票的市场交易收盘价高于非公开发行股票的初始投资成
本，按交易所上市的同一股票市场交易收盘价为基础进行估值确定其公允价值。
债券投资
交易所上市实行净价交易的债券按估值日证券交易所上市的收盘价为公允价值。交易所上
市但未实行净价交易的债券按估值日收盘价减去债券收盘价中所含债券应收利息后的净价为公
允价值。未上市流通的债券按采用估值技术确定的公允价值估值，在估值技术难以可靠计量公
允价值的情况下按成本估值。
全国银行间同业市场交易的债券采用估值技术确定公允价值。
同一债券同时在两个或两个以上市场交易的，按债券所处的市场分别确定公允价值。
权证投资
交易所上市流通的权证以其估值日在证券交易所上市的收盘价为公允价值。
首次发行但尚未上市的权证在上市交易前，采用估值技术确定公允价值，如估值技术难以
可靠计量，则以成本计量。
配售及认购分离交易可转债所获得的权证自实际取得日至在交易所上市交易前，采用估值
技术确定公允价值。如估值技术难以可靠计量，则按成本计量。
因持有股票而享有的配股权，以及停止交易但未行权的权证，采用估值技术确定公允价值。
如有确凿证据表明按上述方法不能客观反映交易性金融工具的公允价值，基金管理人将根
据具体情况与基金托管人商定后确定最能反映公允价值的价格。
7.4.4.7 金融资产与金融负债的抵销
第26 页 共59 页
当本基金具有抵销已确认金融资产和金融负债的法定权利，且目前可执行该种法定权利，
同时本基金计划以净额结算或同时变现该金融资产和清偿该金融负债时，金融资产和金融负债
以相互抵销后的金额在资产负债表内列示。除此以外，金融资产和金融负债在资产负债表内分
别列示，不予相互抵销。
7.4.4.8 实收基金
实收基金为对外发行基金份额所对应的金额。申购、赎回、转换及分红再投资等引起的实
收基金的变动分别于交易确认日认列。
7.4.4.9 损益平准金
损益平准金指申购、赎回、转入、转出及红利再投资等事项导致基金份额变动时，相关款
项中包含的未分配利润。根据交易申请日利润分配(未分配利润)已实现与未实现部分各自占基
金净值的比例，损益平准金分为已实现损益平准金和未实现损益平准金。损益平准金于基金申
购确认日或基金赎回确认日认列，并于年末全额转入利润分配(未分配利润)。
7.4.4.10 收入的确认和计量
利息收入
存款利息收入按存款的本金与适用利率逐日计提。
债券利息收入在持有债券期内，按债券的票面价值和票面利率计算的利息扣除适用情况下
由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净额，逐日确认债券利息收入。贴息债视同到期一
次性还本付息的附息债，根据其发行价、到期价和发行期限推算内含票面利率后，逐日确认债
券利息收入。
买入返售金融资产收入按买入返售金融资产的摊余成本在返售期内以实际利率法逐日计
提，若合同利率与实际利率差异较小，则采用合同利率计算确定利息收入。
投资收益
股票投资收益为卖出股票交易日的成交总额扣除应结转的股票投资成本的差额确认。
债券投资收益于交易日按卖出债券交易日的成交总额扣除应结转的债券投资成本与应收利
息(若有)后的差额确认。
衍生工具投资收益为交易日的成交总额扣除应结转的衍生工具投资成本后的差额确认。
第27 页 共59 页
股利收入于除息日按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额扣除由上市公司代扣代缴的
个人所得税后的净额确认。
公允价值变动收益
公允价值变动收益于估值日按以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的公允价
值变动形成的利得或损失确认，并于相关金融资产卖出或到期时转出计入投资收益。
7.4.4.11 费用的确认和计量
本基金的基金管理人报酬按前一日基金资产净值×1.50%的年费率逐日计提。
本基金的基金托管费按前一日基金资产净值×0.25%的年费率逐日计提。
进行股票、债券、权证等交易过程中产生的交易费用，在发生时按照确定的金额计入交易
费用。
卖出回购金融资产支出按卖出回购金融资产款的摊余成本在回购期内以实际利率逐日计
提，若合同利率与实际利率差异较小的，则采用合同利率计算确定利息支出。
7.4.4.12 关联方
一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、
共同控制或重大影响的，构成关联方。
7.4.4.13 基金的收益分配政策
1) 基金收益分配采用现金分红方式或红利再投资方式；
2) 本基金默认的分红方式为现金分红方式；
3) 每一基金份额享有同等分配权；
4) 基金当期收益先弥补上期亏损后，方可进行当期收益分配；
5) 基金收益分配后每基金份额净值不能低于面值；
6) 如果基金当期出现净亏损，则不进行收益分配；
7) 在符合有关基金分红条件的前提下，本基金收益每年至少分配一次，基金收益分配每年不
超过6 次；
8) 基金每次收益分配比例不低于当期已实现净收益的90%；
9) 法律、法规或监管机构另有规定的从其规定。
第28 页 共59 页
7.4.4.14 其他重要的会计政策和会计估计
重要会计估计及关键假设根据本基金的估值原则和中国证监会允许的基金行业估值实务操
作，本基金确定以下类别股票投资的公允价值时采用的估值方法及其关键假设如下：
对于特殊事项停牌股票，2008 年9 月16 日之前按停牌前最后交易日的收盘价估值；根据中
国证监会公告[2008]38 号《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》，本基金自2008
年9 月16 日起采用《中国证券业协会基金估值工作小组关于停牌股票估值的参考方法》提供的
指数收益法对重大影响基金资产净值的特殊事项停牌股票估值，通过停牌股票所处行业的的行
业指数变动以大致反映市场因素在停牌期间对于停牌股票公允价值的影响。
7.4.5 会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明
7.4.5.1 会计政策变更的说明
本年本基金无需说明的重大会计政策变更。
7.4.5.2 会计估计变更的说明
于2008 年9 月16 日前，长期停牌的股票以其停牌前最后一个交易日的收盘价作为公允价
值；自2008 年9 月16 日起，根据证监会公告[2008]38 号文《关于进一步规范证券投资基金估
值业务的指导意见》，若长期停牌股票的潜在估值调整对前一估值日的基金资产净值的影响在
0.25%以上的，以其估值日公开发布的相应行业指数的日收益率作为该股票的收益率，并以该收
益率计算确定其公允价值。
同时，对存在活跃市场，但估值日的经济环境已发生重大变化的股票投资，本基金在参考
该等股票的现行市价及重大变化等因素后，采用以其估值日公开发布的相应行业指数的日收益
率作为该股票的收益率，并以该收益率计算确定其公允价值。
上述会计估计变更导致本基金持有的特殊事项停牌股票的公允价值于2008 年9 月16 日下
调计人民币111,136,470.20 元，相应调减本基金截至2008 年9 月16 日止的净利润计人民币
111,136,470.20 元和2008 年9 月16 日的基金资产净值计人民币111,136,470.20 元。截止2008
年12 月31 日上述会计估计变更减少本年损益计人民币109,799,389.00 元和年末基金资产净值
计人民币109,799,389.00 元。
7.4.5.3 差错更正的说明
本年本基金无需说明的重大会计差错更正。
7.4.6 税项
第29 页 共59 页
根据财政部、国家税务总局财税[2002]128 号文《关于开放式证券投资基金有关税收问题的
通知》、财税[2004]78 号文《关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2005]102 号文《关于
股息红利个人所得税有关政策的通知》、财税[2005]103 号文《关于股权分置试点改革有关税收
政策问题的通知》、财税[2005]107 号文《关于股息红利有关个人所得税政策的补充通知》、财税
[2007]84 号《关于调整证券(股票)交易印花税税率的通知》、财税[2008]1 号《财政部、国家税
务总局关于企业所得税若干优惠政策的通知》、2008 年04 月23 日发布的《上海、深圳证券交易
所关于做好交易相关系统印花税率参数调整的通知》、2008 年09 月18 日发布的《上海、深圳证
券交易所关于做好证券交易印花税征收方式调整工作的通知》及其他相关税务法规和实务操作，
主要税项列示如下：
1) 以发行基金方式募集资金，不属于营业税征收范围，不缴纳营业税。
2) 对基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、红利收
入，债券的利息收入及其他收入，暂不缴纳企业所得税。
3) 对基金取得的股票股息、红利收入，由上市公司在向基金支付上述收入时代扣代缴20%的个
人所得税。对基金从上市公司分配取得的股息红利所得，扣缴义务人在代扣代缴个人所得税时，
减按50%计算应纳税所得额。
4) 对基金取得的债券利息收入，由发行债券的企业在向基金支付上述收入时代扣代缴20%的个
人所得税，暂不缴纳企业所得税。
5) 对于基金从事A 股买卖，2007 年5 月30 日之前按0.1％的税率，自2007 年5 月30 日起至
2008 年4 月23 日止按0.3%的税率由交易双方各自缴纳证券(股票)交易印花税；自2008 年4 月
24 日起至2008 年9 月18 日止按0.1%的税率由交易双方各自缴纳证券(股票)交易印花税；自2008
年9 月19 日起，由出让方按0.1%的税率缴纳证券(股票)交易印花税，受让方不再缴纳印花税。
6) 基金作为流通股股东在股权分置改革过程中收到由非流通股股东支付的股份、现金等对价，
暂免予缴纳印花税、企业所得税和个人所得税。
7.4.7 重要财务报表项目附注
7.4.7.1 银行存款
单位：人民币元
项目 本期末
2008 年12 月31 日
上年度末
2007 年12 月31 日
活期存款 584,275,097.20 137,440,169.25
定期存款 - -
其他存款 - -
合计 584,275,097.20 137,440,169.25
7.4.7.2 交易性金融资产
单位：人民币元
项目 本期末
第30 页 共59 页
2008 年12 月31 日
成本 公允价值 估值增值
股票 4,445,242,929.78 3,056,322,176.37 -1,388,920,753.41
交易所市
场
36,911,845.94 37,763,254.78 851,408.84
银行间市
场
2,808,065,071.03 债券 2,860,776,000.00 52,710,928.97
合计 2,844,976,916.97 2,898,539,254.78 53,562,337.81
资产支持证券 - - -
其他 - - -
合计 7,290,219,846.75 5,954,861,431.15 -1,335,358,415.60
上年度末
项目 2007 年12 月31 日
成本 公允价值 估值增值
股票 9,184,278,135.79 9,355,647,457.13 171,369,321.34
交易所市
场
44,914,786.96 46,482,330.00 1,567,543.04
银行间市
场
债券 2,669,777,845.12 2,658,899,000.00 -10,878,845.12
合计 2,714,692,632.08 2,705,381,330.00 -9,311,302.08
资产支持证券 - - -
其他 - - -
合计 11,898,970,767.87 12,061,028,787.13 162,058,019.26
7.4.7.3 衍生金融资产
单位：人民币元
本期末
2008 年12 月31 日
公允价值
项目
合同/名义
金额 资产 负债
备注
利率衍生工具 - - - -
货币衍生工具 - - - -
权益衍生工具 - 936,917.28 - 1,038,784.63
权证投资 - 936,917.28 - 1,038,784.63
其他衍生工具 - - - -
合计 - 936,917.28 - 1,038,784.63
上年度末
2007 年12 月31 日
公允价值
项目
合同/名义
金额 资产 负债
备注
利率衍生工具 - - - -
货币衍生工具 - - - -
权益衍生工具 - 2,292,437.16 - 1,038,784.63
权证投资 - 2,292,437.16 - 1,038,784.63
其他衍生工具 - - - -
合计 - 2,292,437.16 - 1,038,784.63
注：备注为权益衍生工具的投资成本金额。
第31 页 共59 页
7.4.7.4 买入返售金融资产
7.4.7.4.1 各项买入返售金融资产期末余额
单位：人民币元
本期末
项目 2008 年12 月31 日
账面余额 其中：买断式逆回购
银行间买入返售金融资产 - -
合计 - -
上年末
项目 2007 年12 月31 日
账面余额 其中：买断式逆回购
银行间买入返售金融资产 1,175,301,649.20 -
合计 1,175,301,649.20 -
7.4.7.4.2 期末买断式逆回购交易中取得的债券
本基金不存在期末买断式逆回购交易中取得的债券的情况。
7.4.7.5 应收利息
单位：人民币元
项目
本期末
2008 年12 月31 日
上年度末
2007 年12 月31 日
应收活期存款利息 101,022.77 171,428.15
应收定期存款利息 - -
应收其他存款利息 62.28 62.30
应收结算备付金利息 4,925.30 19,465.40
应收债券利息 41,523,193.61 18,455,148.86
应收买入返售金融证券利息 - 315,528.64
应收申购款利息 4.10 40.49
其他 - -
合计 41,629,208.06 18,961,673.84
7.4.7.6 其他资产
无。
7.4.7.7 应付交易费用
单位：人民币元
项目
本期末
2008 年12 月31 日
上年度末
2007 年12 月31 日
交易所市场应付交易费用 5,892,947.33 6,394,283.87
银行间市场应付交易费用 28,000.00 19,784.25
合计 5,920,947.33 6,414,068.12
7.4.7.8 其他负债
单位：人民币元
项目
本期末
2008 年12 月31 日
上年度末
2007 年12 月31 日
应付券商交易单元保证金 750,000.00 500,000.00
第32 页 共59 页
应付赎回费 6,704.36 135,482.49
预提费用 60,000.00 300,000.00
其他 130,764.40 122,054.40
合计 947,468.76 1,057,536.89
7.4.7.9 实收基金
金额单位：人民币元
本期
项目 2008 年01 月01 日至2008 年12 月31 日
基金份额(份) 账面金额
上年度末 12,870,381,073.92 12,870,381,073.92
本期申购 2,128,804,666.50 2,128,804,666.50
本期赎回 -3,010,093,512.02 -3,010,093,512.02
本期末 11,989,092,228.40 11,989,092,228.40
注：本年申购含转换转入数，本年赎回含转换转出数。
7.4.7.10 未分配利润
单位：人民币元
本期
项目 2008 年01 月01 日至2008 年12 月31 日
已实现部分 未实现部分 未分配利润合计
上年度末 514,837,567.07 59,601,862.10 574,439,429.17
本期利润 -4,814,703,725.23 -1,498,771,954.74 -6,313,475,679.97
本期基金份额交易产生的变动数 119,461,327.39 248,322,877.27 367,784,204.66
其中：基金申购款 10,022,724.97 -167,007,371.30 -156,984,646.33
基金赎回款 109,438,602.42 415,330,248.57 524,768,850.99
本期已分配利润 - - -
本期末 -4,180,404,830.77 -1,190,847,215.37 -5,371,252,046.14
7.4.7.11 存款利息收入
单位：人民币元
项目
本期
2008 年01 月01 日至
2008 年12 月31 日
上年度可比期间
2007 年01 月01 日至
2007 年12 月31 日
活期存款利息收入 6,794,871.22 5,274,784.70
定期存款利息收入 - -
其他存款利息收入 - -
结算备付金利息收入 207,448.13 250,504.19
其他 2,048.50 25,484.77
合计 7,004,367.85 5,550,773.66
7.4.7.12 股票投资收益-买卖股票差价收入
单位：人民币元
项目
本期
2008 年01 月01 日至
2008 年12 月31 日
上年度可比期间
2007 年01 月01 日至
2007 年12 月31 日
卖出股票成交总额 12,676,359,171.07 9,547,619,894.23
卖出股票成本总额 -17,430,427,606.16 -6,662,615,668.14
买卖股票差价收入 -4,754,068,435.09 2,885,004,226.09
第33 页 共59 页
7.4.7.13 债券投资收益
单位：人民币元
7.4.7.14 衍生工具收益—买卖权证差价收入
单位：人民币元
项目
本期
2008 年01 月01 日至
2008 年12 月31 日
上年度可比期间
2007 年01 月01 日至
2007 年12 月31 日
卖出权证成交总额 43,188,133.59 10,571,660.00
卖出权证成本总额 -39,974,930.15 -
买卖权证差价收入 3,213,203.44 10,571,660.00
7.4.7.15 股利收益
单位：人民币元
项目
本期
2008 年01 月01 日至
2008 年12 月31 日
上年度可比期间
2007 年01 月01 日至
2007 年12 月31 日
股票投资产生的股利收益 51,520,102.00 18,964,440.86
合计 51,520,102.00 18,964,440.86
7.4.7.16 公允价值变动收益
单位：人民币元
项目
本期
2008 年01 月01 日至
2008 年12 月31 日
上年度可比期间
2007 年01 月01 日至
2007 年12 月31 日
1.交易性金融资产 -1,497,416,434.86 -119,385,757.85
- 股票投资 -1,560,290,074.75 -108,565,394.05
- 债券投资 62,873,639.89 -10,820,363.80
- 资产支持证券投资 - -
2.衍生工具 -1,355,519.88 -10,923,566.77
- 权证投资 -1,355,519.88 -10,923,566.77
3.其他 - -
合计 -1,498,771,954.74 -130,309,324.62
7.4.7.17 其他收入
单位：人民币元
项目
本期
2008 年01 月01 日至
2008 年12 月31 日
上年度可比期间
2007 年01 月01 日至
2007 年12 月31 日
基金赎回费补偿收入 2,673,061.25 6,080,117.92
基金转换费补偿收入 215,275.86 959,375.02
项目
本期
2008 年01 月01 日至
2008 年12 月31 日
上年度可比期间
2007 年01 月01 日至
2007 年12 月31 日
卖出债券及债券到期兑付成交总额 7,026,656,213.68 4,032,141,054.44
卖出债券及债券到期兑付成本总额 -6,924,666,627.45 -3,949,398,237.58
应收利息总额 -86,135,997.73 -65,451,907.64
债券投资收益 15,853,588.50 17,290,909.22
第34 页 共59 页
其他 53,241.69 110,000.00
合计 2,941,578.80 7,149,492.94
注：1、本基金的赎回费率按基金持有人持有该部分基金份额的时间分段递减设定，于持有人赎回基
金份额时收取，赎回费总额的25%归入基金资产。
2、本基金的转换费由赎回费和申购费补差两部分组成，其中赎回费总额的25%归入转出基金
的基金资产。
7.4.7.18 交易费用
单位：人民币元
项目
本期
2008 年01 月01 日至
2008 年12 月31 日
上年度可比期间
2007 年01 月01 日至
2007 年12 月31 日
交易所市场交易费用 63,077,755.25 85,384,962.03
银行间市场交易费用 45,725.00 16,248.65
合计 63,123,480.25 85,401,210.68
7.4.7.19 其他费用
单位：人民币元
项目
本期
2008 年01 月01 日至
2008 年12 月31 日
上年度可比期间
2007 年01 月01 日至
2007 年12 月31 日
审计费用 160,000.00 120,000.00
信息披露费用 200,000.00 200,000.00
银行费用 23,874.16 20,419.30
其他 19,100.00 28,400.00
合计 402,974.16 368,819.30
7.4.8 或有事项、资产负债表日后事项的说明
7.4.8.1 或有事项
本基金无需要披露的或有事项。
7.4.8.2 资产负债表日后事项的说明
本基金无需要披露的资产负债表日后事项。
7.4.9 关联方关系
关联方名称 与本基金的关系
招商基金管理有限公司
基金管理人、基金销售机构、基金注册登记
机构
中国银行 基金托管人、基金代销机构
招商银行股份有限公司(以下简称“招商银行”) 基金管理人的股东、基金代销机构
招商证券股份有限公司(以下简称“招商证券”) 基金管理人的股东、基金代销机构
ING Asset Management B.V.(荷兰投资) 基金管理人的股东
7.4.10 本报告期间及上年度可比期间的关联方交易
第35 页 共59 页
7.4.10.1 通过关联方交易单元进行的交易
7.4.10.1.1 股票交易
金额单位：人民币元
本期
2008 年01 月01 日至
2008 年12 月31 日
上年度可比期间
2007 年01 月01 日至
2007 年12 月31 日
关联方名称
成交金额
占本年股票成
交金额比例
成交金额
占本年股
票成交金
额比例
招商证券 3,505,067,680.17 13.91% 9,539,623,015.03 39.00%
7.4.10.1.2 债券交易
本基金本报告期不存在通过关联方交易单元进行的债券交易。
7.4.10.1.3 债券回购交易
本基金本报告期不存在通过关联方交易单元进行的债券回购交易。
7.4.10.1.4 权证交易
本基金本报告期不存在通过关联方交易单元进行的权证交易。
7.4.10.1.5 应支付关联方的佣金
金额单位：人民币元
本期
2008 年01 月01 日至2008 年12 月31 日
关联方名称
当期
佣金
占当期
佣金总量的比例
期末应付佣金
余额
占期末应付佣金
总额的比例
招商证券 2,933,086.31 13.87% 2,551,954.43 43.31%
上年度可比期间
2007 年01 月01 日至2007 年12 月31 日
关联方名称
当期
佣金
占当期
佣金总量的比例
期末应付佣金
余额
占期末应付佣金
总额的比例
招商证券 7,818,516.28 39.47% 3,478,395.73 54.40%
注：1、上述关联方交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立；
2、基金对该类交易佣金的计算方式是按合同约定的佣金率计算。该类佣金协议的服务范围
还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。
7.4.10.2 关联方报酬
7.4.10.2.1 基金管理人报酬
单位：人民币元
项目
本期
2008 年01 月01 日至
2008 年12 月31 日
上年度可比期间
2007 年01 月01 日至
2007 年12 月31 日
第36 页 共59 页
当年应支付的管理费 140,853,697.35 89,157,032.08
其中：当年已支付 132,225,069.84 72,957,717.55
年末未支付 8,628,627.51 16,199,314.53
注：支付基金管理人招商基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值
×1.50%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值×1.50%÷当年天数。
7.4.10.2.2 基金托管费
单位：人民币元
项目
本期
2008 年01 月01 日至
2008 年12 月31 日
上年度可比期间
2007 年01 月01 日至
2007 年12 月31 日
当年应支付的托管费 23,475,616.14 14,859,505.33
其中：当年已支付 22,037,511.57 12,159,619.58
年末未支付 1,438,104.57 2,699,885.75
注：支付基金托管人中国银行的基金托管费按前一日基金资产净值×0.25%的年费率计提，
逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：
日基金托管费＝前一日基金资产净值×0.25%÷当年天数。
7.4.10.3 与关联方进行的银行间同业市场的债券(含回购)交易
单位：人民币元
本期
2008 年01 月01 日至2008 年12 月31 日
债券交易金额 基金逆回购基金正回购
银行间市
场交易的
关联方名
称 基金买入 基金卖出
交易
金额
利息
支出
交易金额 利息支出
中国银行 157,409,566.22 815,260,210.60 - - 2,655,200,000.00 3,129,243.84
上年度可比期间
2007 年01 月01 日至2007 年12 月31 日
债券交易金额 基金逆回购基金正回购
银行间市
场交易的
关联方名
称 基金买入 基金卖出
交易
金额
利息
支出
交易金额 利息支出
中国银行 492,730,992.76 - - - 11,192,050,000.00 13,302,179.78
7.4.10.4 各关联方投资本基金的情况
7.4.10.4.1 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况
本报告期及上年度可比期间基金管理人不存在运用固有资金投资本基金的情况。
7.4.10.4.2 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况
第37 页 共59 页
本报告期末及上年度末不存在除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况。
7.4.10.5 由关联方保管的银行存款余额及当年产生的利息收入
单位：人民币元
本期
2008 年01 月01 日至2008 年12 月31 日
上年度可比期间
关联方名称 2007 年01 月01 日至2007 年12 月31 日
期末余额 本期利息收入 期末余额 本期利息收入
中国银行 584,275,097.20 6,794,871.22 137,440,169.25 5,274,784.70
7.4.10.6 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
本报告期及上年度可比期间本基金不存在承销期内参与关联方承销证券的情况。
7.4.11 利润分配情况
本报告期内本基金未进行利润分配。
7.4.12 期末（2008 年12 月31 日）本基金持有的流通受限证券
7.4.12.1 因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券
本报告期末本基金不存在因认购新发/增发证券而于年末持有的流通受限证券。
7.4.12.2 期末持有的暂时停牌股票
金额单位：人民币元
股票代
码
股票名称
停牌
日期
停牌原
因
期末估
值单价
复牌
日期
复牌
开盘
单价
数量
(股)
期末成本总额 期末估值总额
600900 长江电力
2008-
05-08
重大资
产重组 7.35 - - 15,685,627 302,739,515.40 115,289,358.45
7.4.12.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券
7.4.12.3.1 银行间市场债券正回购
本报告期末本基金持有的债券中无因银行间市场债券正回购交易而抵押的债券。
7.4.12.3.2 交易所市场债券正回购
本报告期末本基金持有的债券中无因交易所市场债券正回购交易而抵押的债券。
7.4.13 金融工具风险及管理
7.4.13.1 风险管理政策和组织架构
本基金为积极配置型基金，本基金的运作涉及的金融工具主要包括股票投资、债券投资、
权证投资等。与这些金融工具有关的风险，以及本基金管理人管理这些风险所采取的风险管理
政策如下所述。
第38 页 共59 页
本基金管理人从事风险管理的目标是提升本基金风险调整后收益水平，保证本基金资产安
全，维护基金份额持有人利益。基于该风险管理目标，本基金管理人风险管理的基本策略是识
别和分析本基金运作使本基金面临各种类型的风险，确定适当的风险容忍度，并及时可靠地对
各种风险进行监督，将风险控制在限定的范围之内。本基金目前面临的主要风险包括：市场风
险、信用风险和流动性风险。与本基金相关的市场风险主要包括市场价格风险和利率风险。
本基金管理人建立了以全面、独立、互相制约以及定性和定量相结合为原则的，监事会、
董事会及下设风险控制委员会、督察长、风险管理委员会、法律合规部和风险管理部等多层次
的风险管理组织架构体系。
7.4.13.2 信用风险
信用风险是指金融工具的一方到期无法履行约定义务致使本基金遭受损失的风险。本基金
的信用风险主要存在于银行存款、结算备付金、存出保证金、债券投资及其他。
本基金的银行存款存放于中国银行，该行为本基金的托管行。本基金管理人认为与中国银
行相关的信用风险不重大。
本基金在交易所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司完成证券交收和款项清
算，因此违约风险发生的可能性很小；基金在进行银行间同业市场交易前均对交易对手进行信
用评估，以控制相应的信用风险。
对于与债券投资等投资品种相关的信用风险，本基金管理人通过对投资品种的信用等级评
估来选择适当的投资对象，并限制单个投资品种的持有比例来管理信用风险。于2008 年12 月
31 日，本基金债券投资的比例占基金净值的43.80%，主要投资品种为信用等级良好的政府债、
金融债和央行票据。
7.4.13.3 流动性风险
流动性风险是指没有足够资金以满足到期债务支付的风险。本基金流动性风险来源于开放
式基金每日兑付赎回资金的流动性风险，以及因部分投资品种交易不活跃而出现的变现风险以
及因投资集中而无法在市场出现剧烈波动的情况下以合理价格变现投资的风险。本基金所持交
易性金融资产分别在证券交易所和银行间同业市场交易，除附注7.4.12 所披露的流通受限不能
自由转让的基金资产外，本基金未持有其他有重大流动性风险的投资品种。本基金所持有的金
融负债为一年以内且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现金流量。可赎回基金份额
第39 页 共59 页
净值(所有者权益)无固定到期日且不计息。
针对兑付赎回资金的流动性风险，本基金管理人在基金合同约定巨额赎回条款，设计了非
常情况下赎回资金的处理模式，控制因开放模式带来的流动性风险，有效保障基金持有人利益。
日常流动性风险管理中，本基金管理人每日监控和预测本基金的流动性指标，通过对投资品种
的流动性指标来持续地评估、选择、跟踪和控制基金投资的流动性风险。同时，本基金通过预
留一定的现金头寸，并且在需要时可通过卖出回购金融资产方式融入短期资金，以缓解流动性
风险。
第40 页 共59 页
7.4.13.4 市场风险
7.4.13.4.1 利率风险
利率风险是指利率敏感性金融工具的公允价值及将来现金流受市场利率变动而发生波动的风险。本基金持有的利率敏感性资产主要是银行存款和债
券投资。本基金管理人日常通过对利率水平的预测、分析收益率曲线及优化利率重新定价日组合等方法对上述利率风险进行管理。
7.4.13.4.1.1 利率风险敞口
单位：人民币元
本年末
2008 年12 月31 日
1 个月以内 1-3 个月 3 个月-1 年 1-5 年 5 年以上 不计息 合计
资产
银行存款 584,275,097.20 - - - - - 584,275,097.20
结算备付金 10,945,006.03 - - - - - 10,945,006.03
存出保证金 138,549.12 - - - - 1,411,073.08 1,549,622.20
交易性金融资产 199,400,000.00 151,890,000.00 445,224,860.50 1,250,942,885.00 851,081,509.28 3,056,322,176.37 5,954,861,431.15
衍生金融资产 - - - - - 936,917.28 936,917.28
买入返售金融资产- - - - - - -
应收证券清算款 - - - - - 43,222,584.78 43,222,584.78
应收利息 - - - - - 41,629,208.06 41,629,208.06
应收申购款 1,387.53 - - - - 137,676.65 139,064.18
资产总计 794,760,039.88 151,890,000.00 445,224,860.50 1,250,942,885.00 851,081,509.28 3,143,659,636.22 6,637,558,930.88
负债
应付赎回款 - - - - - 2,783,600.45 2,783,600.45
应付管理人报酬 - - - - - 8,628,627.51 8,628,627.51
应付托管费 - - - - - 1,438,104.57 1,438,104.57
应付交易费用 - - - - - 5,920,947.33 5,920,947.33
其他负债 - - - - - 947,468.76 947,468.76
负债总计 - - - - - 19,718,748.62 19,718,748.62
利率敏感度缺口 794,760,039.88 151,890,000.00 445,224,860.50 1,250,942,885.00 851,081,509.28 3,123,940,887.60 6,617,840,182.26
第41 页 共59 页
上年度末
2007 年12 月31 日1 个月以内 1-3 个月 3 个月-1 年 1-5 年 5 年以上 不计息 合计
资产
银行存款 137,440,169.25 - - - - - 137,440,169.25
结算备付金 43,256,603.75 - - - - - 43,256,603.75
存出保证金 138,549.12 - - - - 3,540,011.77 3,678,560.89
交易性金融资产 201,024,308.90 1,658,741,000.00 678,983,000.00 133,631,644.10 33,001,377.00 9,355,647,457.13 12,061,028,787.13
衍生金融资产 - - - - - 2,292,437.16 2,292,437.16
买入返售金融资
产 1,175,301,649.20 - - - - - 1,175,301,649.20
应收证券清算款 - - - - - 38,458,532.04 38,458,532.04
应收利息 - - - - - 18,961,673.84 18,961,673.84
应收申购款 263,292.25 - - - - 26,679,785.50 26,943,077.75
资产总计 1,557,424,572.47 1,658,741,000.00 678,983,000.00 133,631,644.10 33,001,377.00 9,445,579,897.44 13,507,361,491.01
负债
应付赎回款 - - - - - 36,170,182.63 36,170,182.63
应付管理人报酬 - - - - - 16,199,314.53 16,199,314.53
应付托管费 - - - - - 2,699,885.75 2,699,885.75
应付交易费用 - - - - - 6,414,068.12 6,414,068.12
其他负债 - - - - - 1,057,536.89 1,057,536.89
负债总计 - - - - - 62,540,987.92 62,540,987.92
利率敏感度缺口 1,557,424,572.47 1,658,741,000.00 678,983,000.00 133,631,644.10 33,001,377.00 9,383,038,909.52 13,444,820,503.09
第42 页 共59 页
7.4.13.4.1.2 利率风险的敏感性分析
1.若市场利率平行上升或下降50 个基点
假设
2.其他市场变量保持不变
对资产负债表日基金资产净值的
影响金额(人民币千元)
相关风险变量的变动
本年末
2008 年12 月31 日
上年末
2007 年12 月31 日
1.市场利率平行上升50 个基点 -49,996 -7,027
分析
2.市场利率平行下降50 个基点 52,049 7,140
7.4.13.4.2 其他价格风险
基金的市场价格风险是指以交易性金融资产的公允价值受市场利率和外汇汇率以外的
市场价格因素变动发生波动的风险，该风险可能与特定投资品种相关，也有可能与整体投资
品种相关。本基金的金融资产以公允价值计量，所有市场价格因素引起的金融资产公允价值
变动均直接反映在当期损益中。本基金在构建资产配置和基金资产投资组合的基础上，通过
建立事前和事后跟踪误差的方式，对基金资产的市场价格风险进行管理。
本基金投资组合中股票投资比例范围为基金资产净值的35%-80%；债券投资和其他短期
金融工具为20%-65%(其中现金或到期日在一年以内的政府债券最低不低于5%)。
7.4.13.4.2.1 其他价格风险敞口
于资产负债表日，本基金面临的整体市场价格风险列示如下：
金额单位：人民币元
本期末
2008 年12 月31 日
上年度末
2007 年12 月31 日
项目
公允价值
占基金净值
的比例(%)
公允价值
占基金净值
的比例(%)
交易性金融资产-股票投资 3,056,322,176.37 46.18 9,355,647,457.13 69.59
衍生金融资产-权证投资 936,917.28 0.01 2,292,437.16 0.02
合计 3,057,259,093.65 46.19 9,357,939,894.29 69.61
7.4.13.4.2.2 其他价格风险的敏感性分析
假1.若对市场价格敏感的权益性投资的市场价格上升或下降5%
设 2.其他市场变量保持不变
对资产负债表日基金资产净值的
影响金额(人民币千元)
相关风险变量的变动
本期末
2008 年12 月31 日
上年度末
2007 年12 月31 日
分
析
1.权益性投资的市场价格上升5% 152,863 467,897
第43 页 共59 页
2.权益性投资的市场价格下降5% -152,863 -467,897
根据《证券投资基金信息披露XBRL 模板第3 号<年度报告和半年度报告>(试行)》，本
年其它价格敏感性分析所基于的其他价格风险敞口剔除了债券投资，与上年的统计口径发生
改变，因此本年使用了权益性投资价格作为价格风险敏感性分析的参数，同时也对上年敏感
性分析按相同假设进行了重述。
7.4.14 公允价值信息
确定金融工具公允价值时，对于那些存在活跃市场的金融工具，本基金将市场价格或者
市场利率作为其公允价值的最好证据，以此确定其公允价值。对于那些不存在市场价格或市
场利率的金融工具，本基金采用了现值或其他估值技术来确定这些金融资产或金融负债的公
允价值，无论是采用现值还是其他估值技术，均考虑了资产负债表日与所估值金融资产或金
融负债的市场情况。
估值技术通常应用于银行间市场或未上市的交易性金融资产资产、长期停牌的股票投资
及存在活跃市场但估值日经济环境已发生重大变化的股票投资等。本基金最常用的定价模型
和估值技术包括：使用最近的公平交易、贴现现金流量分析及其他市场参与者通常采用的估
值技术。
本基金使用这些技术估计的公允价值，明显地受到模型选择和内在假设的影响，如未来
现金流量的金额和流入时间、折现率、波动性和信用风险等。
通过公开市价或估值技术确定的公允价值的金融工具情况如下：
于2008年12月31日
单位：人民币元
项目
通过公开市场价格
确定
以可观察的市场价
格利用估值技术确
定
无可观察的
市场价格利
用估值技术
确定
合计
交易性金融资产 2,978,796,072.70 2,976,065,358.45 - 5,954,861,431.15
衍生金融资产 936,917.28 - - 936,917.28
于2007年12月31日
单位：人民币元
项目
通过公开市场价格
确定
以可观察的市场价
格利用估值技术确
定
无可观察的
市场价格利
用估值技术
确定
合计
交易性金融资产 9,402,129,787.13 2,658,899,000.00 - 12,061,028,787.13
第44 页 共59 页
衍生金融资产 2,292,437.16 - - 2,292,437.16
除了以上金融资产，其他金融资产和金融负债均属于短期应收应付款项，其公允价值接
近其账面价值。
7.4.15 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项
无。
第45 页 共59 页
§8 投资组合报告
8.1 期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的
比例（%）
1 权益投资 3,056,322,176.37 46.05
其中：股票 3,056,322,176.37 46.05
2 固定收益投资 2,898,539,254.78 43.67
其中：债券 2,898,539,254.78 43.67
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 936,917.28 0.01
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 595,220,103.23 8.97
6 其他资产 86,540,479.22 1.30
7 合计 6,637,558,930.88 100.00
8.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
金额单位：人民币元
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 245,302,507.09 3.71
C 制造业 1,012,475,293.49 15.30
C0 食品、饮料 - -
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 120,188,207.93 1.82
C5 电子 - -
C6 金属、非金属 166,532,705.83 2.52
C7 机械、设备、仪表 431,131,139.74 6.51
C8 医药、生物制品 294,623,239.99 4.45
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业196,754,409.75 2.97
E 建筑业 9,248,743.92 0.14
F 交通运输、仓储业 81,747,314.64 1.24
第46 页 共59 页
G 信息技术业 236,290,923.80 3.57
H 批发和零售贸易 486,972,104.30 7.36
I 金融、保险业 512,642,839.25 7.75
J 房地产业 146,115,235.24 2.21
K 社会服务业 25,510,240.88 0.39
L 传播与文化产业 103,262,564.01 1.56
M 综合类 - -
合计 3,056,322,176.37 46.18
8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（%）
1 600089 特变电工 10,175,306 242,986,307.28 3.67
2 600000 浦发银行 15,986,553 211,821,827.25 3.20
3 600511 国药股份 7,263,220 207,510,195.40 3.14
4 600016 民生银行 34,661,726 141,073,224.82 2.13
5 600406 国电南瑞 6,359,684 129,673,956.76 1.96
6 000028 一致药业 7,636,374 125,312,897.34 1.89
7 600900 长江电力 15,685,627 115,289,358.45 1.74
8 600694 大商股份 5,910,562 106,153,693.52 1.60
9 000917 电广传媒 7,654,749 103,262,564.01 1.56
10 000402 金 融 街 13,523,684 102,915,235.24 1.56
11 600664 哈药股份 7,861,276 87,889,065.68 1.33
12 601006 大秦铁路 10,192,932 81,747,314.64 1.24
13 600015 华夏银行 10,999,989 79,969,920.03 1.21
14 601009 南京银行 9,508,685 79,777,867.15 1.21
15 600828 成商集团 7,435,767 72,424,370.58 1.09
16 600100 同方股份 6,359,114 63,146,002.02 0.95
17 601088 中国神华 3,555,388 62,361,505.52 0.94
18 600859 王府井 3,217,832 61,138,808.00 0.92
19 600395 盘江股份 4,816,237 56,542,622.38 0.85
20 600001 邯郸钢铁 16,999,805 55,249,366.25 0.83
21 600436 片仔癀 2,912,651 54,961,724.37 0.83
22 000400 许继电气 3,940,113 51,773,084.82 0.78
23 000778 新兴铸管 9,088,399 50,985,918.39 0.77
24 600995 文山电力 7,476,255 47,848,032.00 0.72
25 601958 金钼股份 4,349,949 43,803,986.43 0.66
26 600048 保利地产 3,000,000 43,200,000.00 0.65
27 000550 江铃汽车 5,086,470 42,726,348.00 0.65
28 600879 火箭股份 4,924,281 42,693,516.27 0.65
29 600690 青岛海尔 4,671,047 41,992,712.53 0.63
30 000829 天音控股 11,828,880 39,745,036.80 0.60
第47 页 共59 页
31 600426 华鲁恒升 3,725,015 39,522,409.15 0.60
32 002110 三钢闽光 6,696,371 39,441,625.19 0.60
33 000422 湖北宜化 4,530,926 35,024,057.98 0.53
34 000762 西藏矿业 4,062,124 31,034,627.36 0.47
35 600797 浙大网新 9,536,266 30,420,688.54 0.46
36 000539 粤电力Ａ 4,695,846 28,879,452.90 0.44
37 600028 中国石化 3,823,900 26,843,778.00 0.41
38 600007 中国国贸 3,582,899 25,510,240.88 0.39
39 002092 中泰化学 4,375,697 25,379,042.60 0.38
40 002155 辰州矿业 3,128,606 24,715,987.40 0.37
41 000060 中金岭南 2,673,820 20,855,796.00 0.32
42 000912 泸 天 化 2,486,095 19,789,316.20 0.30
43 600607 上实医药 1,403,035 16,780,298.60 0.25
44 600410 华胜天成 1,221,936 13,050,276.48 0.20
45 600993 马应龙 400,300 9,679,254.00 0.15
46 600068 葛洲坝 1,046,238 9,248,743.92 0.14
47 600031 三一重工 639,484 8,959,170.84 0.14
48 600323 南海发展 593,680 4,737,566.40 0.07
49 600309 烟台万华 43,264 432,640.00 0.01
50 600596 新安股份 1,300 40,742.00 0.00
合计 3,056,322,176.37 46.18
8.4 报告期内股票投资组合的重大变动
8.4.1 累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20 名的股票明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称
本期累计买入金额
（元）
占期初基金
资产净值比
例(%)
1 601088 中国神华 485,352,059.31 3.61
2 600050 中国联通 460,934,845.00 3.43
3 000983 西山煤电 443,600,793.79 3.30
4 601186 中国铁建 437,704,405.30 3.26
5 600000 浦发银行 435,471,204.65 3.24
6 000001 深发展Ａ 408,535,685.52 3.04
7 002122 天马股份 342,911,692.42 2.55
8 600089 特变电工 317,310,921.53 2.36
9 600596 新安股份 299,120,926.72 2.22
10 600309 烟台万华 297,968,759.45 2.22
11 601006 大秦铁路 282,577,505.40 2.10
12 601628 中国人寿 273,679,234.09 2.04
13 601166 兴业银行 267,544,242.37 1.99
14 601318 中国平安 259,348,172.16 1.93
15 000825 太钢不锈 247,092,552.18 1.84
16 600028 中国石化 242,712,585.59 1.81
17 000002 万 科Ａ 227,982,466.79 1.70
第48 页 共59 页
18 600491 龙元建设 222,754,185.82 1.66
19 600511 国药股份 222,494,035.88 1.65
20 600005 武钢股份 213,576,569.65 1.59
注 1、买入包括基金二级市场上主动的买入、新股、配股、债转股、换股及行权等获得的
股票；
2、基金持有的股票分类为交易性金融资产的，本项的“累计买入金额”按买卖成交金
额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
8.4.2 累计卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20 名的股票明细
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称
本期累计卖出金额
（元）
占期初基金
资产净值比
例(%)
1 600050 中国联通 515,664,713.57 3.84
2 601088 中国神华 486,493,147.46 3.62
3 000983 西山煤电 452,759,086.37 3.37
4 601919 中国远洋 430,474,958.88 3.20
5 601628 中国人寿 411,613,328.90 3.06
6 601318 中国平安 408,176,036.30 3.04
7 601186 中国铁建 399,809,869.83 2.97
8 000002 万 科Ａ 373,239,674.88 2.78
9 600028 中国石化 364,871,684.94 2.71
10 601006 大秦铁路 319,245,504.70 2.37
11 600019 宝钢股份 294,281,503.89 2.19
12 000968 煤 气 化 282,752,535.20 2.10
13 600000 浦发银行 278,291,218.07 2.07
14 600030 中信证券 270,284,254.52 2.01
15 000858 五 粮 液 244,981,519.09 1.82
16 600100 同方股份 235,161,784.76 1.75
17 601166 兴业银行 234,404,695.83 1.74
18 600596 新安股份 233,590,464.58 1.74
19 600309 烟台万华 231,207,437.08 1.72
20 600005 武钢股份 224,487,979.04 1.67
注：1、卖出主要指二级市场上主动的卖出、换股、要约收购、发行人回购及行权等减少的
股票；
2、基金持有的股票分类为交易性金融资产的，本项 “累计卖出金额”按买卖成交金额
（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用；
8.4.3 买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
单位：人民币元
买入股票成本总额 12,691,392,400.15
卖出股票收入总额 12,676,359,171.07
注：1、买入包括基金二级市场上主动的买入、新股、配股、债转股、换股及行权等获得的
股票；
2、卖出主要指二级市场上主动的卖出、换股、要约收购、发行人回购及行权等减少的
股票；
3、基金持有的股票分类为交易性金融资产的，本项的“买入金额”（或“买入股票成本”）、
“卖出金额”（或“卖出股票收入”）均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不
考虑相关交易费用。
第49 页 共59 页
8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
序号 债券品种 公允价值 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 219,396,860.50 3.32
2 央行票据 839,239,000.00 12.68
3 金融债券 1,594,231,000.00 24.09
其中：政策性金融债 1,353,090,000.00 20.45
4 企业债券 215,327,394.28 3.25
5 企业短期融资券 30,345,000.00 0.46
6 可转债 - -
7 其他 - -
8 合计 2,898,539,254.78 43.80
8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值
占基金资
产净值比
例（％）
1 080310 08 进出10 2,900,000 300,817,000.00 4.55
2 0801023 08 央行票据23 2,100,000 223,629,000.00 3.38
3 080417 08 农发17 2,000,000 213,940,000.00 3.23
4 060202 06 国开02 2,000,000 199,400,000.00 3.01
5 0801114 08 央行票据114 1,900,000 187,093,000.00 2.83
8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的所有资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
8.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
金额单位：人民币元
序号 权证代码 权证名称 数量（份） 公允价值 占基金资产净值比例(%)
1 580014 深高CWB1 313,560 936,917.28 0.01
8.9 投资组合报告附注
8.9.1 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在
第50 页 共59 页
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在报告编制日
前一年内未受到过公开谴责、处罚。
8.9.2 声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本公司从制度和流程上
要求股票必须先入库再买入。
8.9.3 其他资产构成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 1,549,622.20
2 应收证券清算款 43,222,584.78
3 应收股利 -
4 应收利息 41,629,208.06
5 应收申购款 139,064.18
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 86,540,479.22
8.9.4 期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
8.9.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
金额单位：人民币元
序
号
股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价值
占基金资产净
值比例（%）
流通受限
情况说明
1 600900 长江电力 115,289,358.45 1.74
重大资产
重组
第51 页 共59 页
§9 基金份额持有人信息
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构
份额单位：份
持有人结构
持有人户机构投资者 个人投资者
数(户)
户均持有的
基金份额
持有份额
占总份
额比例
持有份额 占总份额比例
463,980 25,839.67 311,030,334.21 2.59% 11,678,061,894.19 97.41%
9.2 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金的情况
项目 持有份额总数（份） 占基金总份额比例
基金管理公司所有从业人员持
有本开放式基金
137,196.67 0.0011%
§10 开放式基金份额变动
单位：份
注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。
§11 重大事件揭示
11.1 基金份额持有人大会决议
本报告期没有举行基金份额持有人大会。
基金合同生效日（2004 年6 月1 日）的基金
份额总额
1,604,690,251.52
报告期期初基金份额总额 12,870,381,073.92
报告期期间总申购份额 2,128,804,666.50
报告期期间总赎回份额 -3,010,093,512.02
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以
“-”填列）
-
报告期期末基金份额总额 11,989,092,228.40
第52 页 共59 页
11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
1、根据本基金管理人2008 年2 月14 日的公告，经公司第二届董事会2008 年第2 次会议审
议通过，招商基金管理有限公司同意战龙先生辞去公司常务副总经理职务。
2、根据本基金管理人2008 年3 月15 日的公告，招商基金管理有限公司（以下简称“我公
司”）已经收到有关通知，我公司股权转让、变更法定代表人、增加注册资本金以及公司章
程修订等相关事宜的工商注册变更登记手续已经完成。变更后，我公司股东为招商银行股份
有限公司、招商证券股份有限公司、ING ASSET MANAGEMENT B.V.；公司法定代表人为马蔚
华先生；公司注册资本为人民币贰亿壹仟万元整；公司实收资本为人民币贰亿壹仟万元整。
3、根据本基金管理人2008 年3 月27 日的公告，经招商基金管理有限公司总经理办公会审
议通过，新增聘任涂冰云先生为招商先锋证券投资基金的基金经理。
4、根据本基金管理人2008 年6 月4 日的公告，招商基金管理有限公司（以下简称“公司”）
同意赵生章先生提出辞去公司督察长职务的申请，并另行任用。经公司第二届董事会2008
年第2 次会议审议通过，并经中国证券监督管理委员会证监许可〔2008〕749 号核准批复，
公司聘任吴武泽先生为招商基金管理有限公司督察长。
5、根据本基金管理人2008 年7 月15 日的公告，经招商基金管理有限公司（以下简称“公
司”）第二届董事会2008 年第2 次会议审议通过，并经中国证券监督管理委员会证监许可
〔2008〕910 号文核准批复，公司聘任陈喆先生为公司副总经理。
6、本基金托管人的专门基金托管部门无重大人事变动。
11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼
本年度无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。
11.4 基金投资策略的改变
本报告期基金投资策略无改变。
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况
本报告期本基金的审计事务所无变化,目前德勤华永会计师事务所已为本基金提供审计
服务5 年，本报告期应支付给德勤华永会计师事务所的报酬人民币12 万元整。
第53 页 共59 页
11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况
本报告期基金管理人及其高级管理人员不存在受监管部门稽查或处罚的情形；本报告期
基金托管人的基金托管业务及其高管人员不存在受监管部门稽查或处罚的情形。
第54 页 共59 页
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况
金额单位：人民币元
股票交易 债券交易 债券回购交易 权证交易 应支付该券商的佣金
券商名称
交易
单元
数量
成交金额
占当期
股票成
交总额
的比例
成交金额
占当期
债券成
交总额
的比例
成交金额
占当期
债券回
购成交
总额的
比例
成交金额
占当期
权证成
交总额
的比例
佣金
占当期
佣金总
量的比
例
备
注
招商证券
股份有限
公司 2
3,505,067,680.17
13.91% - - - - - -
2,933,086.31
13.87% -
国信证券
有限责任
公司 1
3,910,223,490.71
15.52%
5,080,431.60 3.20% - - - -
3,177,086.54
15.02% -
中信证券
股份有限
公司 1
6,040,846,321.52
23.97% -
33,500,000.00
100.00% - -
5,134,692.30
24.28% -
广发证券
股份有限
公司 1 - - - - - - - - - -
中国银河
证券股份
有限公司 1
2,048,610,046.08
8.13% - - - - - -
1,664,515.73
7.87% -
联合证券
有限责任
公司 1
2,653,272,081.81
10.53% - - - - - -
2,255,269.01
10.66% -
第55 页 共59 页
国泰君安
证券股份
有限公司 1
2,425,967,402.46
9.63%
23,336,898.60 14.68% - - - -
2,062,061.36
9.75% -
申银万国
证券股份
有限公司 1 - -
130,556,032.50 82.12% - -
43,188,133.59
100.00% - - -
中国建银
投资证券
有限责任
公司 1
4,618,195,196.10
18.32% - - - - - -
3,925,443.37
18.56% -
合计 10
25,202,182,218.85
100.00%
158,973,362.70 100.00%
33,500,000.00
100.00%
43,188,133.59
100.00%
21,152,154.62
100.00% -
备注：基金交易佣金根据券商季度综合评分结果给与分配，券商综合评分根据研究报告质量、路演质量、联合调研质量以及销售服务质量打分，从多家
服务券商中选取符合法律规范经营的综合能力靠前的券商给与佣金分配，季度评分和佣金分配分别由专人负责。报告期内基金租用券商交易单元的变更
情况如下表所示：
序号 基金名称 证券公司 变更情况
1 招商先锋证券投资基金 招商证券股份有限公司 新增席位
第56 页 共59 页
11.8 其他重大事件
序号 公告事项 法定披露方式法定披露日期
1 招商先锋证券投资基金更新的招募说明书摘要
（二零零七年第二号）
中国证券报
证券时报
2008-01-11
2 招商先锋证券投资基金更新的招募说明书（二零
零七年第二号）
中国证券报
证券时报
2008-01-11
3 招商基金管理有限公司关于调整基金转换费率
规则及开放招商安泰债券基金B 类份额、招商核
心价值基金转换业务的公告
中国证券报
证券时报
2008-01-15
4 招商基金关于旗下相关基金参与中国光大银行
基金定投申购费率优惠推广活动的公告
中国证券报
证券时报
2008-01-18
5 招商基金管理有限公司关于旗下相关基金产品
在上海浦东发展银行开通定期定额投资业务的
公告
中国证券报
证券时报
2008-01-18
6 招商先锋证券投资基金2007 年第四季度报告 中国证券报
证券时报
2008-01-21
7 招商基金管理有限公司关于旗下相关基金参与
中国建设银行网上银行申购费率优惠的公告
中国证券报
证券时报
2008-02-01
8 招商基金管理有限公司关于增加华夏银行股份
有限公司为招商安泰股票基金、招商安泰平衡型
基金、招商先锋基金和招商核心价值基金代销机
构的公告
中国证券报
证券时报
2008-02-04
9 招商基金管理有限公司关于旗下基金在中国光
大银行开通基金转换业务的公告
中国证券报
证券时报
2008-02-18
10 招商基金管理有限公司关于在中国农业银行开
通定期定额投资业务的公告
中国证券报
证券时报
2008-02-19
11 招商基金管理有限公司关于调整旗下开放式基
金的转换费率规则及基金转换份额计算方法、同
时开放招商安泰债券基金B 类份额和招商核心
价值基金转换业务的提示性公告
中国证券报
证券时报
2008-02-21
12 关于招商安泰平衡型基金与招商先锋证券投资
基金在招商银行股份有限公司网上申购费率优
惠延期的公告
中国证券报
证券时报
2008-02-28
13 招商基金管理有限公司关于增加中信万通证券
有限责任公司为代销机构的公告
中国证券报
证券时报
2008-02-29
14 招商基金管理有限公司关于旗下相关基金参与
中国农业银行定期定额业务费率优惠活动的公
告
中国证券报
证券时报
2008-03-11
15 招商基金管理有限公司关于增加民生银行股份
有限公司为代销机构的公告
中国证券报
证券时报
2008-03-14
16 招商基金管理有限公司关于增加财富证券有限
责任公司为旗下相关基金代销机构的公告
中国证券报
证券时报
2008-03-18
17 招商基金关于招商安泰系列基金、招商先锋基金
在中国工商银行开通定期定额投资业务及参加
该行定投业务优惠活动的公告
中国证券报
证券时报
2008-03-20
18 招商基金管理有限公司关于增加安信证券股份中国证券报 2008-03-24
第57 页 共59 页
有限公司为代销机构的公告 证券时报
19 招商先锋证券投资基金2007 年年度报告正文 中国证券报
证券时报
2008-03-29
20 招商先锋证券投资基金2007 年年度报告摘要 中国证券报
证券时报
2008-03-29
21 关于招商安泰股票基金、招商安泰平衡型基金、
招商先锋基金、招商核心价值基金在招商银行股
份有限公司网上申购费率优惠的公告
中国证券报
证券时报
2008-04-01
22 招商先锋证券投资基金2008 年第一季度报告 中国证券报
证券时报
2008-04-19
23 招商基金管理有限公司关于上海招商银行的直
销专户银行账号变更的公告
中国证券报
证券时报
2008-04-24
24 关于招商安泰股票基金、招商安泰债券基金、招
商先锋基金、招商优质成长基金及招商核心价值
基金在民生银行股份有限公司网上申购费率优
惠的公告
中国证券报
证券时报
2008-05-08
25 招商基金管理有限公司关于增加中信证券股份
有限公司为代销机构的公告
中国证券报
证券时报
2008-05-22
26 招商基金管理有限公司关于增加长江证券股份
有限公司为代销机构的公告
中国证券报
证券时报
2008-05-27
27 招商基金管理有限公司关于寻找地震灾区持有
人的公告
中国证券报
证券时报
2008-06-06
28 招商基金管理有限公司关于旗下部分基金参与
交通银行基金定期定额投资费率优惠活动的公
告
中国证券报
证券时报
2008-06-13
29 关于建行停止个人网上银行软文件证书及非签
约客户网上支付的紧急通知
中国证券报
证券时报
2008-06-13
30 招商基金管理有限公司关于增加中银国际证券
有限责任公司为代销机构的公告
中国证券报
证券时报
2008-06-16
31 关于招商安泰股票基金、招商安泰平衡型基金、
招商安泰债券基金、招商先锋基金、招商优质成
长基金及招商核心价值基金在中信银行股份有
限公司网上申购费率优惠的公告
中国证券报
证券时报
2008-07-02
32 招商基金管理有限公司关于旗下部分基金参与
邮储银行延长基金定投费率优惠活动的公告
中国证券报
证券时报
2008-07-02
33 招商基金管理有限公司关于旗下相关基金产品
在中国民生银行开通定期定额投资业务的公告
中国证券报
证券时报
2008-07-10
34 招商基金管理有限公司关于旗下部分基金参与
中国银行基金定投申购及网上申购费率优惠活
动的公告
中国证券报
证券时报
2008-07-14
35 招商先锋证券投资基金更新的招募说明书摘要
（二零零八年第一号）
中国证券报
证券时报
2008-07-15
36 招商先锋证券投资基金更新的招募说明书（二零
零八年第一号）
中国证券报
证券时报
2008-07-15
37 招商先锋证券投资基金2008 年第二季度报告 中国证券报
证券时报
2008-07-21
38 招商基金管理有限公司关于旗下相关基金产品
在安信证券开通定期定额投资业务的公告
中国证券报
证券时报
2008-07-25
第58 页 共59 页
39 招商基金管理有限公司关于调整旗下各开放式
基金限额的公告
中国证券报
证券时报
2008-08-26
40 招商基金管理有限公司关于调整使用农业银行
卡在本公司“基金易”网上交易平台交易的优惠
费率的公告
中国证券报
证券时报
2008-08-28
41 招商先锋证券投资基金二○○八年半年度报告
正文
中国证券报
证券时报
2008-08-28
42 招商先锋证券投资基金二○○八年半年度报告
摘要
中国证券报
证券时报
2008-08-28
43 招商基金管理有限公司关于《招商先锋证券投资
基金2008 年半年度报告》的更正公告
中国证券报
证券时报
2008-09-03
44 招商基金管理有限公司关于变更投资人基金账
户分红方式业务规则的公告
中国证券报
证券时报
2008-09-04
45 招商基金管理有限公司关于所管理基金执行《关
于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意
见》的提示公告
中国证券报
证券时报
2008-09-16
46 招商基金管理有限公司关于增加北京银行股份
有限公司为代销机构的公告
中国证券报
证券时报
2008-09-25
47 招商先锋证券投资基金2008 年第三季度报告 中国证券报
证券时报
2008-10-23
48 招商基金管理有限公司关于旗下基金参加上海
浦东发展银行基金定投申购优惠活动的公告
中国证券报
证券时报
2008-10-30
49 招商基金管理有限公司关于公司所管理基金持
有的长期停牌股票云天化（证券代码600096）
复牌后估值方法说明的公告
中国证券报
证券时报
2008-11-11
50 招商基金管理有限公司关于恢复公司所管理基
金持有的股票云天化（证券代码：600096）市价
估值方法的公告
中国证券报
证券时报
2008-11-20
51 招商基金管理有限公司关于公司所管理基金持
有的长期停牌股票盐湖钾肥（证券代码000792）
复牌后估值方法说明的公告
中国证券报
证券时报
2008-12-27
52 招商基金管理有限公司关于恢复公司所管理基
金持有的股票邯郸钢铁（证券代码：600001）市
价估值方法的公告
中国证券报
证券时报
2008-12-31
53 招商基金管理有限公司关于旗下基金参加建设
银行基金定投申购优惠活动的公告
中国证券报
证券时报
2008-12-31
54 招商基金管理有限公司关于旗下基金参加邮储
银行延长基金定投申购优惠活动的公告
中国证券报
证券时报
2008-12-31
第59 页 共59 页
§12 备查文件目录
12.1 备查文件目录
（一） 中国证券监督管理委员会批准设立招商先锋证券投资基金的文件（证监基金字
[2004]54 号文）
（二） 《招商先锋证券投资基金基金合同》
（三） 《招商先锋证券投资基金托管协议》
（四） 《招商先锋证券投资基金招募说明书》
（五） 中国证监会批准设立招商基金管理有限公司的文件（中国证监会证监基金字
[2002]100 号文）
（六） 《招商先锋证券投资基金季度报告》（2008 年第1、2、3、4 季度）
（七） 《招商先锋证券投资基金半年度报告正文（2008 年）》
（八） 《招商先锋证券投资基金半年度报告摘要（2008 年）》；
（九） 《招商先锋证券投资基金年度报告（2008 年）》；
（十） 《招商先锋证券投资基金年度报告摘要（2008 年）》；
12.2 存放地点
深圳市福田区深南大道7088 号招商银行大厦28 层招商基金管理有限公司
12.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站http://www.cmfchina.com 上查阅，或者
在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2009 年3 月28 日
点击查看>>  附件