广发价值回报混合型证券投资基金

2022 年第 4 季度报告

2022 年 12 月 31 日

基金管理人：广发基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二三年一月二十日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 1 月 18
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2022 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 广发价值回报混合

基金主代码 004852

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017 年 11 月 29 日

报告期末基金份额总额 215,729,469.97 份

本基金在严格控制风险和保持资产流动性的基础

上，通过对不同资产类别的优化配置，充分挖掘市

投资目标

场潜在的投资机会，力求实现基金资产的长期稳健

增值。

本基金在研究宏观经济基本面、政策面和资金面等

投资策略 多种因素的基础上，判断宏观经济运行所处的经济

周期及趋势，分析不同政策对各类资产的市场影


响，评估股票、债券及货币市场工具等大类资产的

估值水平和投资价值，根据大类资产的风险收益特

征进行灵活配置，确定合适的资产配置比例，并适

时进行调整。

业绩比较基准 沪深 300 指数×20%+中债-综合财富（总值）指数

×70%+银行活期存款利率（税后）×10%

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于

风险收益特征 货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，属

于中高收益风险特征的基金。

基金管理人 广发基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简 广发价值回报混合 A 广发价值回报混合 C

称
下属分级基金的交易代

004852 004853

码

报告期末下属分级基金 150,940,623.04 份 64,788,846.93 份

的份额总额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标 (2022 年 10 月 1 日-2022 年 12 月 31 日)

广发价值回报混合 A 广发价值回报混合 C

1.本期已实现收益 1,678,396.38 592,350.02

2.本期利润 590,488.62 260,876.07

3.加权平均基金份额本期利润 0.0033 0.0035


4.期末基金资产净值 192,460,090.92 80,718,335.60

5.期末基金份额净值 1.2751 1.2459

注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

（2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、广发价值回报混合 A：

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个 0.32% 0.23% 0.42% 0.25% -0.10% -0.02%
月

过去六个 0.16% 0.18% -1.77% 0.21% 1.93% -0.03%
月

过去一年 -0.39% 0.25% -2.21% 0.25% 1.82% 0.00%

过去三年 14.93% 0.28% 8.11% 0.25% 6.82% 0.03%

过去五年 26.69% 0.22% 21.21% 0.25% 5.48% -0.03%

自基金合

同生效起 27.51% 0.22% 21.36% 0.25% 6.15% -0.03%
至今
2、广发价值回报混合 C：

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个 0.23% 0.23% 0.42% 0.25% -0.19% -0.02%
月

过去六个 -0.05% 0.18% -1.77% 0.21% 1.72% -0.03%
月

过去一年 -0.79% 0.25% -2.21% 0.25% 1.42% 0.00%


过去三年 13.55% 0.28% 8.11% 0.25% 5.44% 0.03%

过去五年 23.82% 0.22% 21.21% 0.25% 2.61% -0.03%

自基金合

同生效起 24.59% 0.22% 21.36% 0.25% 3.23% -0.03%
至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

广发价值回报混合型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

(2017 年 11 月 29 日至 2022 年 12 月 31 日)

1、广发价值回报混合 A：
2、广发价值回报混合 C：


注：自 2019 年 11 月 7 日起，本基金的业绩比较基准由“中证全债指数收益率×
80%+沪深 300 指数收益率×20%”变更为“沪深 300 指数×20%+中债-综合财富（总值）指数×70%+银行活期存款利率（税后）×10%”。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基

姓名 职务 金经理期限 证券从业 说明

任职 离任日 年限

日期 期

本基金的基

金经理；广发 张雪女士，工商管理硕士，持
恒通六个月 有中国证券投资基金业从业
持有期混合 证书。曾任北京银行资金交易
型证券投资 部债券交易员，摩根士丹利华
张雪 基金的基金 2022- - 8 年 鑫基金管理有限公司固定收
经理；广发聚 03-15 益投资部基金经理、固定收益
财信用债券 投资部总监助理兼基金经理、
型证券投资 固定收益投资部副总监兼基
基金的基金 金经理。

经理；广发集

远债券型证


券投资基金

的基金经理；

混合资产投

资部副总经

理，兼任固定

收益研究部

副总经理

注：1.“任职日期”和“离职日期”指公司公告聘任或解聘日期。

2.证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内基金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。

在投资决策的内部控制方面，公司建立了严格的投资备选库制度及投资授权制度，投资组合的投资标的必须来源于公司备选库，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。在交易过程中，中央交易部按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，公平分配投资指令。金融工程与风险管理部风险控制岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警，实现投资风险的事中风险控制；稽核岗通过对投资、研究及交易等全流程的独立监察稽核，实现投资风险的事后控制。

本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好，不同的投资组合受到了公平对待，未发生任何不公平的交易事项。
4.3.2 异常交易行为的专项说明


本报告期内，本公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，未发生同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易。

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2022 年四季度，美国通胀出现缓和迹象，美债收益率从高位下行，全球金融市场小幅回暖。虽然金融市场对美国的终端加息利率预期没有太大的调整，但 12 月联储加息幅度的减缓仍然让紧绷的金融市场情绪稍有缓和，美股小幅反弹，带动港股情绪好转，美债收益率下行触发港股估值修复。从美债来看，前期过度紧张的加息预期有所缓和，但短期美债收益率仍会受到海外市场央行行为的影响（如日本央行对美债的抛售），预期 2023 年一季度美债十年期仍在 3.5%至 4.0%区间波动，二季度后有趋势下行的机会。

从国内市场来看，四季度地产和防疫政策都有较大转变，带动市场对经济复苏的强烈预期。四季度权益市场小幅回暖，但整体仍是存量博弈的市场，板块轮动迅速，赚钱效应一般。债市波动较大，收益率先下后上，曲线呈现扁平化趋势。10 月后，短端资金一度紧张，带来债市短端剧烈调整，并向长端传导，地产政策调整加剧了长端收益率上行。债市短期内的迅速调整引发了理财净值的较大回撤，理财赎回的负反馈进一步加剧了债市的波动。从结果来看，四季度债市收益率曲线大幅上行，以二级资本债、永续债及低等级信用债为代表的信用利差明显扩大。

报告期内，组合密切跟踪市场动向，适当增加了权益仓位；债券部分，组合主要持有流动性较好的高等级信用及利率债，整体维持了长久期策略。

展望 2023 年一季度，海外市场的波动性可能降低，美债区间波动，美股预计有小幅的盘整。从国内来看，经济仍处于“强预期、弱现实”的状态中，政策面可能一直会比较友好，我们需要关注政策落地的进度和实际效果。疫情带来的扰动可能会有反复，消费修复仍需要时间。地产的弱需求仍然是货币向信用传导的症结所在，三年疫情后居民的资产负债表收缩明显，长端 LPR 可能还有下调的必要以修复居民负债端压力。四季度以来海外需求明显萎缩，未来出口或将继续承压。从债市来看，我们认为现在的收益率仍处于顶部阶段，经历了 11 月以来的调整，长端利率债和高等级信用债都具备了较好的配置价值。权益市场经过了近一年半的调整时间，从幅度和时间维度上都比较充分，处于赔率较好的位置。但经济的弱修复决定了未来上涨的高度可
能有限，结构分化可能会比较明显，需要结合估值关注子行业的复苏状态。
4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期内，本基金 A 类基金份额净值增长率为 0.32%，C 类基金份额净值增长
率为 0.23%，同期业绩比较基准收益率为 0.42%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产
序号 项目 金额(元)

的比例(%)

1 权益投资 52,786,982.66 15.84

其中：普通股 52,786,982.66 15.84

存托凭证 - -

2 固定收益投资 267,692,792.16 80.35

其中：债券 267,692,792.16 80.35

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -

6 银行存款和结算备付金合计 11,362,821.34 3.41

7 其他资产 1,331,697.22 0.40

8 合计 333,174,293.38 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（％）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 6,251,200.00 2.29

C 制造业 29,767,597.66 10.90

电力、热力、燃气及水生产和供应 3,222,200.00 1.18
D 业

E 建筑业 1,374,000.00 0.50

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 2,945,760.00 1.08

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 3,295,425.00 1.21

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 3,948,000.00 1.45

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 932,100.00 0.34

R 文化、体育和娱乐业 1,050,700.00 0.38

S 综合 - -

合计 52,786,982.66 19.32

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)

净值比例(％)


1 600938 中国海油 260,000 3,952,000.00 1.45

2 002352 顺丰控股 51,000 2,945,760.00 1.08

3 600570 恒生电子 63,500 2,569,210.00 0.94

4 002049 紫光国微 19,000 2,504,580.00 0.92

5 600547 山东黄金 120,000 2,299,200.00 0.84

6 300124 汇川技术 33,000 2,293,500.00 0.84

7 002353 杰瑞股份 65,000 1,814,150.00 0.66

8 688768 容知日新 16,000 1,807,360.00 0.66

9 600011 华能国际 220,000 1,674,200.00 0.61

10 300957 贝泰妮 10,000 1,492,400.00 0.55

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产

序号 债券品种 公允价值(元)

净值比例(％)

1 国家债券 82,625,048.76 30.25

2 央行票据 - -

3 金融债券 13,061,029.97 4.78

其中：政策性金融债 13,061,029.97 4.78

4 企业债券 130,659,394.52 47.83

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 41,347,318.91 15.14

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 267,692,792.16 97.99

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

公允价值 占基金资产
序号 债券代码 债券名称 数量（张） (元) 净值比例
（％）

1 220008 22 附息国债 500,000 51,395,714.2 18.81
08 9

2 102100583 21 淮南矿 200,000 20,847,229.5 7.63
MTN004 9

3 188458 21 海通 06 200,000 20,296,724.3 7.43


8

4 175948 21 南方 01 100,000 10,278,088.7 3.76
7

5 102102000 21 潞安 100,000 10,277,490.9 3.76
MTN002 6

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

（1）本基金本报告期末未持有股指期货。

（2）本基金本报告期内未进行股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

（1）本基金本报告期末未持有国债期货。

（2）本基金本报告期内未进行国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，国家开发银行在报告编制日前一年内曾受到中国银行保险监督管理委员会或其派出机构的处罚。
本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。除上述主体外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本报告期内，基金投资的前十名股票未出现超出基金合同规定的备选股票库的情形。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)


1 存出保证金 27,213.35

2 应收证券清算款 1,021,807.03

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 282,676.84

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 1,331,697.22

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 广发价值回报混合A 广发价值回报混合C

报告期期初基金份额总额 197,843,800.93 91,065,905.55

报告期期间基金总申购份额 7,765,011.72 19,044,269.86

减：报告期期间基金总赎回份额 54,668,189.61 45,321,328.48

报告期期间基金拆分变动份额（份

额减少以“-”填列） - -

报告期期末基金份额总额 150,940,623.04 64,788,846.93

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况


单位：份

报告期期初管理人持有的本基金份额 27,712,702.08

报告期期间买入/申购总份额 -

报告期期间卖出/赎回总份额 -

报告期期末管理人持有的本基金份额 27,712,702.08

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比 12.85

例（%）
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内，基金管理人不存在运用固有资金（认）申购、赎回或买卖本基金的情况。

§8 备查文件目录

8.1 备查文件目录

1.中国证监会注册广发价值回报混合型证券投资基金募集的文件

2.《广发价值回报混合型证券投资基金基金合同》

3.《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》

4.《广发价值回报混合型证券投资基金托管协议》

5.法律意见书

6.基金管理人业务资格批件、营业执照

7.基金托管人业务资格批件、营业执照
8.2 存放地点

广州市海珠区琶洲大道东 1 号保利国际广场南塔 31-33 楼

8.3 查阅方式

1.书面查阅：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件；

2.网站查阅：基金管理人网址 www.gffunds.com.cn。

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