工银瑞信香港中小盘股票型证券投资基金
（QDII)

2023 年第 1 季度报告

2023 年 3 月 31 日

基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司

基金托管人：中国银行股份有限公司

报告送出日期：2023 年 4 月 21 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 4 月 19 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 工银香港中小盘

基金主代码 002379

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016 年 3 月 9 日

报告期末基金份额总额 124,869,624.28 份

投资目标 本基金主要通过投资于在香港上市的中小盘中国概念股

票，持续关注经济转型中新业态和政策扶持的行业带来的
投资机会，力争获取超越业绩比较基准的投资回报。

投资策略 本基金运用国际化的视野审视中国经济和资本市场，依据
定量和定性相结合的方法，考虑经济情景、类别资产收益
风险预期等因素，在股票与债券等资产类别之间进行资产
配置。 在股票选择策略方面，本基金的股票资产主要投
资于在香港及其他境外证券市场交易的中小盘中国概念

股，其中投资于香港上市的中小盘中国概念股票的比例不
低于非现金基金资产的 80%。本基金建立了系统化、纪
律化的投资流程，遵循初选投资对象、成长性评估、投资
吸引力评估、组合构建及优化等过程，选择具有投资价值
的中小盘股票，构造投资组合。

业绩比较基准 恒生综合中型股指数收益率×50%+恒生综合小型股指数

收益率×30%+香港三个月期银行同业拆借利率×20%。

风险收益特征 本基金是投资于香港等海外市场中小盘中国概念股的股

票型基金，预期收益及风险水平高于货币市场基金、债券


型基金和混合型基金。

基金管理人 工银瑞信基金管理有限公司

基金托管人 中国银行股份有限公司

英文名称：Bank of China (Hong Kong) Limited

境外资产托管人 中文名称：中国银行（香港）有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2023 年 1 月 1 日-2023 年 3 月 31 日）

1.本期已实现收益 -11,608,088.74

2.本期利润 -1,668,478.89

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0133

4.期末基金资产净值 173,320,212.85

5.期末基金份额净值 1.388

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2、本期已实现收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3、所列数据截止到报告期最后一日，无论该日是否为开放日或交易所的交易日。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较基

净值增长率 净值增长率 业绩比较基

阶段 准收益率标 ①－③ ②－④

① 标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 -1.07% 1.54% -1.17% 1.05% 0.10% 0.49%

过去六个月 9.64% 2.07% 12.41% 1.37% -2.77% 0.70%

过去一年 -11.20% 1.93% 1.06% 1.27% -12.26% 0.66%

过去三年 16.93% 1.91% 0.10% 1.29% 16.83% 0.62%

过去五年 2.13% 1.80% -11.59% 1.23% 13.72% 0.57%

自基金合同

38.80% 1.60% 8.62% 1.12% 30.18% 0.48%
生效起至今

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较

注：1、本基金基金合同于 2016 年 03 月 09 日生效。

2、根据基金合同规定，本基金建仓期为 6 个月。截至本报告期末，本基金的投资符合基金合同关于投资范围及投资限制的规定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

硕士。曾任 KPMG 助理经理，嘉实基金中
级研究员；2014 年加入工银瑞信，现任
权益投资部投资副总监、基金经理。2016
年 6 月 22 日至 2018 年 8 月 28 日，担任
工银瑞信互联网加股票型证券投资基金
权益投资 基金经理；2017 年 7 月 25 日至今，担任
部投资副 2022年1 月11 工银瑞信信息产业混合型证券投资基金
单文 总监、本 日 - 14 年 基金经理；2020 年 9 月 10 日至今，担任
基金的基 工银瑞信创新精选一年定期开放混合型
金经理 证券投资基金基金经理；2020 年 12 月 2
日至今，担任工银瑞信互联网加股票型证
券投资基金基金经理；2020 年 12 月 21
日至 2023 年 2 月 27 日，担任工银瑞信红
利优享灵活配置混合型证券投资基金基
金经理；2021 年 2 月 4 日至今，担任工


银瑞信创新成长混合型证券投资基金基
金经理；2022 年 1 月 11 日至今，担任工
银瑞信香港中小盘股票型证券投资基金
(QDII)基金经理。

注：1、任职日期为基金合同生效日或本基金管理人对外披露的任职日期；离职日期为本基金管理人对外披露的离职日期。

2、证券从业的含义遵从行业协会《基金从业人员资格管理规则》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

本报告期末本基金的基金经理无兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介

本基金本报告期未聘请境外投资顾问。
4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.4 公平交易专项说明
4.4.1 公平交易制度的执行情况

为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，制定了《公平交易管理办法》、《异常交易监控管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。
4.4.2 异常交易行为的专项说明

本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合未发生参与的
交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

回顾 2023 年 1 季度，恒生指数小幅上涨 3.1%，恒生科技指数小幅上涨 4.2%，整体表现相对
稳健。我们对于港股全年投资方向脉络的判断没有变化，虽然预计 2023 年不具备大牛市的基础，但是中国经济复苏趋势确立、叠加海外流动性拐点的逻辑，使得港股全年仍可能有较为合理的绝对收益的空间，个股的赚钱效或将好于 2021 至 2022 年。

从盈利端来看，目前盈利仍旧是港股最核心的主线，全年维持弱复苏的判断。短期跟踪数据
显示，中国 2023 年 GDP 增速 5%的预期已经充分被内外资所定价，1 至 3 月港股盈利预期仍有小幅
下调但整体趋势已企稳，并且我们看到 3 月份的 PMI 数据、地产销售数据都有超预期的修复，我们对于后续经济维持复苏态势保持谨慎乐观的态度。自下而上来看，港股权重股业绩整体符合预期甚至小幅超预期，对于 2023 年复苏展望也大多优于 2022 年。

同时，我们也观察到欧美经济体仍存在一定的风险和不确定性，既包括地缘政治风险、欧美银行体系风险事件的潜在影响，也包括目前美国核心通胀仍处相对高位，但资本市场对于美联储宽松预期的定价已经过于乐观的潜在影响。后续我们仍然需要密切观察海外风险的发酵程度和演进方向，更加重视个股质量和安全边际等因素的权重。

从估值来看，港股目前仍处在相对低估的位置，能够提供一定的安全边际，但是随着 2022
年 4 季度以来的反弹，安全边际的空间被弱化，选股的重要性大大提升。从 ERP 来看，受益于近期无风险收益率的快速下降，恒生指数 ERP 回升至 7.2%，处于历史 55%百分位，仍相对低估。从绝对值来看，恒生指数目前估值 9.18X，处在历史均值向下 1.5 个标准差的位置。后续估值走势依赖于国内经济复苏的力度、以及海外流动性宽松的程度。

我们的组合结构本季度做了一定的调整，挑选受益于政策扶持的行业和竞争力突出估值较低的公司，主要集中在互联网、消费、新能源、云计算等方向。

报告期内，本基金净值增长率为-1.07%，业绩比较基准收益率为-1.17%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金在报告期内没有触及 2014 年 8 月 8 日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》
第四十一条规定的条件。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况


序号 项目 金额（人民币元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 150,613,330.96 86.23

其中：普通股 150,613,330.96 86.23

优先股 - -

存托凭证 - -

房地产信托凭证 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 金融衍生品投资 - -

其中：远期 - -

期货 - -

期权 - -

权证 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

6 货币市场工具 - -

7 银行存款和结算备付金合计 23,872,213.03 13.67

8 其他资产 173,205.16 0.10

9 合计 174,658,749.15 100.00

注：由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布

国家（地区） 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（%）

中国香港 150,613,330.96 86.90

合计 150,613,330.96 86.90

注：1、权益投资的国家类别根据其所在证券交易所确定；

2、由于四舍五入的原因市值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值
比例(%)

通信服务 Communication 24,888,876.26 14.36
Services

非必需消费品 Consumer 42,192,630.37 24.34
Discretionary

必需消费品 Consumer Staples 13,367,860.87 7.71

能源 Energy - -

金融 Financials 5,700,092.15 3.29

保健 Health Care 8,101,110.68 4.67


工业 Industrials 10,952,363.94 6.32

信息技术 Information 18,561,229.14 10.71
Technology

材料 Materials 5,355,380.20 3.09

房地产 Real Estate 13,819,470.57 7.97

公用事业 Utilities 7,674,316.78 4.43

合计 150,613,330.96 86.90

注：1、以上分类采用全球行业分类标准（GICS）；

2、由于四舍五入的原因市值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.4 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的权益投资明细
5.4.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证
投资明细

公司 所在 所属 占基金资
序 公司名称 名称 证券代码 证券 国家 数量(股) 公允价值（人民 产净值比
号 (英文) (中 市场 （地 币元） 例(%)
文) 区）

Tencent 香港

1 Holdings 腾 讯 KYG875721634 证券 中国 34,000 11,482,928.05 6.63
Ltd 控股 交易 香港

所

Tsingtao 香港

2 Brewery 青 岛 CNE1000004K1 证券 中国 128,000 9,602,897.54 5.54
Co Ltd 啤酒 交易 香港

所

保 利

Poly 物 业 香港

3 Property 服 务 CNE100003PV3 证券 中国 198,200 8,345,651.20 4.82
Services 股 份 交易 香港

Co Ltd 有 限 所

公司

China 香港

4 Telecom 中 国 CNE1000002V2 证券 中国 2,282,000 8,330,349.04 4.81
Corp Ltd 电信 交易 香港

所

Fuyao 香港

Glass 福 耀 证券 中国

5 Industry 玻璃 CNE100001TR7 交易 香港 240,000 7,185,365.28 4.15
Group Co 所

Ltd

6 Meituan 美 团 KYG596691041 香港 中国 56,740 7,127,754.55 4.11
-W 证券 香港


交易

所

Alibaba 香港

7 Group 阿 里 KYG017191142 证券 中国 79,600 6,996,136.65 4.04
Holding 巴巴 交易 香港

Ltd 所

Zhuzhou 香港

CRRC 时 代 证券 中国

8 Times 电气 CNE1000004X4 交易 香港 221,500 6,621,798.21 3.82
Electric 所

Co Ltd

Flat 香港

9 Glass 福 莱 CNE100002375 证券 中国 312,000 6,145,378.20 3.55
Group Co 特 交易 香港

Ltd 所

WuXi 香港

10 AppTec 药 明 CNE100003F19 证券 中国 84,980 6,115,050.50 3.53
Co Ltd 康德 交易 香港

所

注：上表所用证券代码采用 ISIN 代码。
5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明
细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细
本基金本报告期末未持有金融衍生品。
5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

本基金本报告期末未持有基金。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形


本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额（人民币元）

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 173,205.16

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 173,205.16

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

无。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

无。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 127,332,637.12

报告期期间基金总申购份额 10,384,031.32

减：报告期期间基金总赎回份额 12,847,044.16

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 124,869,624.28

注：1、报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；

2、报告期期间基金总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细


无。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会准予工银瑞信香港中小盘股票型证券投资基金（QDII）募集申请的注册文件；
2、《工银瑞信香港中小盘股票型证券投资基金（QDII）基金合同》；

3、《工银瑞信香港中小盘股票型证券投资基金（QDII）托管协议》；

4、《工银瑞信香港中小盘股票型证券投资基金（QDII）招募说明书》；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、基金托管人业务资格批件、营业执照；

7、报告期内基金管理人在规定媒介上披露的各项公告。
9.2 存放地点

基金管理人或基金托管人的住所。
9.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。
工银瑞信基金管理有限公司
2023 年 4 月 21 日
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