国泰医药健康股票型证券投资基金

2021 年第 4 季度报告

2021 年 12 月 31 日

基金管理人：国泰基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二二年一月二十四日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2022 年 1 月 20 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2021 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 国泰医药健康股票

基金主代码 009805

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2020 年 8 月 27 日

报告期末基金份额总额 1,238,348,305.75 份

在严格控制风险的前提下，重点投资于医药健康主题相关

投资目标

的优质上市公司，追求基金资产的长期稳定增值。

1、资产配置策略；2、医药健康主题的界定；3、股票投

投资策略 资策略；4、存托凭证投资策略；5、债券投资策略；6、

资产支持证券投资策略；7、股指期货投资策略。

中证医药卫生指数收益率×70%+中证港股通综合指数（人

业绩比较基准

民币）收益率×10%＋中债综合指数收益率×20%

本基金为股票型基金，理论上其预期风险与预期收益高于

风险收益特征

混合型基金、债券型基金和货币市场基金。


本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投

资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的

特有风险。

基金管理人 国泰基金管理有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 国泰医药健康股票 A 国泰医药健康股票 C

下属分级基金的交易代码 009805 011326

报告期末下属分级基金的份

1,218,154,853.00 份 20,193,452.75 份

额总额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标 (2021 年 10 月 1 日-2021 年 12 月 31 日)

国泰医药健康股票 A 国泰医药健康股票 C

1.本期已实现收益 -43,590,337.64 -748,358.72

2.本期利润 53,324,929.18 948,241.09

3.加权平均基金份额本期利润 0.0471 0.0499

4.期末基金资产净值 1,185,133,722.47 19,575,480.61

5.期末基金份额净值 0.9729 0.9694

注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；

（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

1、国泰医药健康股票 A：

业绩比较基

净值增长率 净值增长率 业绩比较基

阶段 准收益率标 ①－③ ②－④
① 标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 4.97% 1.13% -4.06% 0.88% 9.03% 0.25%

过去六个月 -10.08% 1.33% -16.02% 1.25% 5.94% 0.08%

过去一年 3.12% 1.36% -9.10% 1.30% 12.22% 0.06%

自基金合同

-2.71% 1.28% -8.50% 1.26% 5.79% 0.02%
生效起至今
2、国泰医药健康股票 C：

业绩比较基

净值增长率 净值增长率 业绩比较基

阶段 准收益率标 ①－③ ②－④
① 标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 4.87% 1.13% -4.06% 0.88% 8.93% 0.25%

过去六个月 -10.27% 1.33% -16.02% 1.25% 5.75% 0.08%

自新增 C 类 -3.17% 1.36% -14.39% 1.30% 11.22% 0.06%
份额起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

国泰医药健康股票型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

(2020 年 8 月 27 日至 2021 年 12 月 31 日)

1．国泰医药健康股票 A：


注：本基金的合同生效日为 2020 年 8 月 27 日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配
置比例符合合同约定。
2．国泰医药健康股票 C：

注：（1）本基金的合同生效日为 2020 年 8 月 27 日，本基金在六个月建仓期结束时，各项资
产配置比例符合合同约定；

（2）自 2021 年 1 月 26 日起，本基金增加 C 类基金份额并分别设置对应的基金代码。


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期

证券从业

姓名 职务 限 说明

年限

任职日期 离任日期

国泰研

究优势 硕士研究生。2012 年 7 月至 2014
混合、 年 6 月在国泰基金管理有限公司
国泰大 工作，任研究员。2014 年 6 月至
健康股 2017 年 6 月在农银汇理基金管理
票、国 有限公司工作，历任研究员、基金
泰金鹰 经理助理、基金经理。2017 年 7
增长灵 月加入国泰基金管理有限公司，拟
活配置 任基金经理。2017 年 10 月起任国
混合、 泰大健康股票型证券投资基金的
国泰价 基金经理，2019 年 2 月至 2020 年
值经典 5 月任国泰江源优势精选灵活配
徐治彪 灵活配 2020-08-27 - 10 年 置混合型证券投资基金的基金经
置混合 理，2019 年 12 月起兼任国泰研究
（LOF） 精选两年持有期混合型证券投资
、国泰 基金的基金经理，2020 年 7 月起
医药健 兼任国泰金鹰增长灵活配置混合
康股 型证券投资基金和国泰价值经典
票、国 灵活配置混合型证券投资基金
泰研究 （LOF）的基金经理，2020 年 8
精选两 月起兼任国泰医药健康股票型证
年持有 券投资基金的基金经理，2020 年 9
期混合 月起兼任国泰研究优势混合型证
的基金 券投资基金的基金经理。

经理

注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交
易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

我们选择股票的要求：按照 5 年业绩至少年化 15%增长的要求，估值相对合理或者低估，赚
取 5 年至少 100%收益的目标。目前市场主流医药基金扎堆买入的医药标的比如眼科、牙科、迈瑞、CXO 等不符合我们的标准，因此我们没有去配置，因此我们医药基金跟市场主流的医药基金走势不一样。一季度同类暴跌，我们医药健康逆势上涨 12.07%,同期申万医药行业跌幅 4.06%，大幅跑赢；二季度医药健康上涨 2.33%，同期申万医药行业涨幅 13.95%，大幅跑输，三季度-14.33%，同期申万医药指数-13.68%；四季度 1.25%，同期申万医药指数-1.41%；全年组合整体 YTD3.12%，申万医药行业-5.73%。

我们四季度做的主要操作是减持了组合中的非医药（童装），加仓了器械 OTC。目前配置主要集中在：器械、药店、创新药、核药、生长激素、OTC 赛道等，灵活运用 20%非医药仓位我们主要配置在直播带货道赛上，四季度我们规避了 CXO 等扎堆赛道的暴跌。

4.4.2 报告期内基金的业绩表现

本基金 A 类本报告期内的净值增长率为 4.97%，同期业绩比较基准收益率为-4.06%。

本基金 C 类本报告期内的净值增长率为 4.87%，同期业绩比较基准收益率为-4.06%。

4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

宏观层面前期季报都提到：国内经济的复苏在一季度应该是到顶，比如基础金属铜就很典型三月份到顶，所以需求拉动的 PPI 上涨实际在三月份就达到顶点，看 10 年期国债收益率也是在一季度就达到高点接近 3.3，后续一路缓慢下行至目前的 2.8 以下，本质反映经济潜在中枢的下行，我们本来预计在三季度 PPI 见高点，但是三季度末拉闸限电，能耗双控政策，由于供给端原因导致 PPI 继续上行，见顶在四季度。因此站在现阶段展望后续经济，我们比较大概率可以判断的是：2022 年的经济稳字当头，疫情继续反复，流动性稳中偏松，PPI 长期下行趋势，长端利率下行趋势；海外经济随着疫情的免疫，经济会逐步恢复，货币政策从大放水到收紧，因此海外长端利率大概率是稳中有升。

证券市场方面展望：我们路演直播反复强调过我们的自上而下的框架：分母定买卖，分子定方向。首先从分母角度，股债比 0.7 左右说明股市有结构性机会，没有系统性风险；其次，从分子角度来说，稳字当头，经济进入弱周期，强周期行业难有系统性机会，主要在弱周期机会，具
体在医药、消费、科技等领域。沪深 300 估值中枢目前在 70%分位以上，中证 500/1000 在 20%
以下，弱周期背景下也确实是成长更好。因此我们可以继续维持前期观点：慢牛格局，相比核心资产、顺周期，更看好业绩和估值匹配的成长股，甚至说中小成长遍地黄金。

具体医药方面：医药在 6 月初我们明确提升了风险，在 11 月份直播中我们明确提升了结构性
机会，2022 年我们认为会延续 2021 年最后俩个月的走势，关键词大概率是“告别拥挤赛道”。我们一直强调了 CXO 的风险，但是提醒了拥挤赛道之外的机会。我们认为接下来半年估计医药结构性机会精彩纷呈，我们主要配置在：药店+普耗器械+创新药+OTC 中药+OTC 药店+生长激素等。
每个季度报告，我们最后都会强调一句：我们一直坚持做简单而正确的事情。从长期角度去寻找一些优质公司，赚取业绩增长甚至赚取戴维斯双击其实并不难，这就是简单而正确的事情，而不宜过于关注短期的市场，市场长期有效，短期不一定有效，相信“慢即是快，盈亏同源”。未来我们依然知行合一，继续做简单而正确的事情，秉着“受人之托、代客理财、如履薄冰、战战兢兢”的原则希望给基金持有人在控制好回撤的基础上做到稳定收益。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明


无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产的
序号 项目 金额(元)

比例(%)

1 权益投资 1,138,950,579.37 94.25

其中：股票 1,138,950,579.37 94.25

2 固定收益投资 6,876,522.90 0.57

其中：债券 6,876,522.90 0.57

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融

- -
资产

6 银行存款和结算备付金合计 57,165,477.67 4.73

7 其他各项资产 5,463,523.77 0.45

8 合计 1,208,456,103.71 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

占基金资产净值
代码 行业类别 公允价值（元）

比例（％）

A 农、林、牧、渔业 - -

- -
B 采矿业

C 制造业 806,901,335.22 66.98

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -


E 建筑业 4,713.80 0.00

F 批发和零售业 285,573,026.47 23.70

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 4,608.00 0.00

I 信息传输、软件和信息技术服务业 46,255,953.60 3.84

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 124,768.00 0.01

N 水利、环境和公共设施管理业 21,351.71 0.00

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 18,412.98 0.00

R 文化、体育和娱乐业 46,409.59 0.00

S 综合 - -

合计 1,138,950,579.37 94.54

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产净

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)

值比例(％)

1 603987 康德莱 5,396,145 117,258,230.85 9.73

2 002019 亿帆医药 6,488,342 114,324,586.04 9.49

3 603883 老百姓 2,294,286 113,291,842.68 9.40

4 000650 仁和药业 11,959,265 111,460,349.80 9.25

5 002727 一心堂 2,833,505 109,118,277.55 9.06

6 002291 星期六 5,299,819 103,689,414.74 8.61

7 000661 长春高新 369,554 100,296,955.60 8.33

8 002675 东诚药业 4,679,853 73,848,080.34 6.13

9 605266 健之佳 823,486 63,054,323.02 5.23

10 301087 可孚医疗 668,170 52,723,456.15 4.38

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产净

序号 债券品种 公允价值(元)

值比例(％)

1 国家债券 6,876,522.90 0.57


2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 6,876,522.90 0.57

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产净
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)

值比例（％）

1 019658 21 国债 10 58,570 5,848,214.50 0.49

2 019654 21 国债 06 10,280 1,028,308.40 0.09

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期内未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期内未投资国债期货。

5.11投资组合报告附注
5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“星期六”违规外）没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
星期六因关联方披露不准确、关联交易未及时履行审议程序和信息披露义务、未披露相关会计估计变更、商誉减值测算关键参数披露不准确、长期股权投资信息披露不完整、财务核算不规范等，被深圳证券交易所给于监管关注，被广东证监会出具警示函。
本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。
5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 209,428.34

2 应收证券清算款 4,635,083.40

3 应收股利 -

4 应收利息 76,767.61

5 应收申购款 542,244.42

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 5,463,523.77

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

流通受限部分的 占基金资产净 流通受限情

序号 股票代码 股票名称

公允价值(元) 值比例(%) 况说明

1 002291 星期六 31,357,548.38 2.60 增发中签

2 301087 可孚医疗 38,800.10 0.00 新股锁定


§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 国泰医药健康股票A 国泰医药健康股票C

本报告期期初基金份额总额 1,093,171,559.25 17,872,814.94

报告期期间基金总申购份额 197,228,974.48 13,008,714.10

减：报告期期间基金总赎回份额 72,245,680.73 10,688,076.29

报告期期间基金拆分变动份额 - -

本报告期期末基金份额总额 1,218,154,853.00 20,193,452.75

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 备查文件目录

8.1备查文件目录

1、国泰医药健康股票型证券投资基金基金合同

2、国泰医药健康股票型证券投资基金托管协议

3、关于准予国泰医药健康股票型证券投资基金注册的批复

4、报告期内披露的各项公告

5、法律法规要求备查的其他文件
8.2存放地点

本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16 层-19 层。


基金托管人住所。
8.3查阅方式

可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688

客户投诉电话：（021）31089000

公司网址：http://www.gtfund.com

国泰基金管理有限公司
二〇二二年一月二十四日
点击查看>>  附件