国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2012 年第 1 季度报告




国泰信用互利分级债券型证券投资基金
2012 年第 1 季度报告
2012 年 3 月 31 日




基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期： 二〇一二年四月二十一日




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 国泰信用互利分级债券型证券投资基金 2012 年第 1 季度报告


§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2012 年 4
月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复
核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2012 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况



基金简称 国泰信用互利分级债券（场内简称：国泰互利）

基金主代码 160217

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2011年12月29日

报告期末基金份 263,485,129.05份
额总额

在有效控制投资风险的前提下，通过积极主动的投资管理，
投资目标
力争获取超越业绩比较基准的投资收益。

1.大类资产配置

本基金将主要根据对宏观经济运行周期和国内外经济形势
的分析和判断，结合国家财政货币政策、证券市场走势、
投资策略
资金面状况、各类资产流动性等其他多方面因素，自上而
下确定本基金的大类资产配置策略，并通过严格的风险评
估，在充分分析市场环境和流动性的基础上，对投资组合



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进行动态的优化调整，力求保持基金的总体风险水平相对
稳定。

2. 债券投资策略

本基金债券投资将根据对经济周期和市场环境的把握，基
于对财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观经济的持
续跟踪，灵活运用久期策略、收益率曲线策略、信用债策
略、可转债策略、回购交易套利策略等多种投资策略，构
建债券资产组合，并根据对债券收益率曲线形变、息差变
化的预测，动态的对债券投资组合进行调整。

3.新股投资策略

本基金的股票投资包括新股申购、增发等一级市场投资。
在参与股票一级市场投资的过程中，本基金管理人将全面
深入地研究企业的基本面，发掘新股内在价值，结合市场
估值水平，并充分考虑中签率、锁定期等因素，有效识别
并防范风险，以获取较好收益。

业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为：中证全债指数收益率。

从基金资产整体运作来看，本基金为债券型基金，属于证
风险收益特征 券投资基金中的中低风险品种，其预期风险与预期收益高
于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。

基金管理人 国泰基金管理有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

下属三级基金的 互利A 互利B 国泰互利
基金简称

下属三级基金的 150066 150067 160217
交易代码

报告期末下属三 853,233份 365,672份 262,266,224.05份
级基金的份额总
额


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优先类份额 进取类份额 从基金资产整体运作来看，
将表现出低 则表现出较 本基金为债券型基金，属于
下属三级基金的 风险、收益相 高风险、收益 证券投资基金中的中低风险
风险收益特征 对稳定的特 相对较高的 品种，其预期风险与预期收
征。 特征。 益高于货币市场基金，低于
混合型基金和股票型基金。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期(2012年1月1日-2012年3月31日)

1.本期已实现收益 3,319,479.90

2.本期利润 6,065,950.68

3.加权平均基金份额本期利润 0.0175

4.期末基金资产净值 268,599,283.82

5.期末基金份额净值 1.019

注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允
价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公
允价值变动收益；
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后
实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增 业绩比较 业绩比较基
净值增
阶段 长率标 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④
长率①
准差② 率③ 准差④

过去三个月 1.90% 0.05% 0.66% 0.07% 1.24% -0.02%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基
准收益率变动的比较


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国泰信用互利分级债券型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（2011 年 12 月 29 日至 2012 年 3 月 31 日）




注：(1)本基金的合同生效日为 2011 年 12 月 29 日，截止 2012 年 3 月 31 日不满
一年；
(2)本基金的建仓期为 6 个月，截止本报告期末，本基金尚处于建仓期内，将在 6
个月建仓期结束时，确保各项资产配置比例符合合同约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期 证券
姓名 职务 限 从业 说明
任职日期 离任日期 年限
硕士研究生，CFA，FRM。2001
本基金
年6月加入国泰基金管理有限公
的基金
司，历任股票交易员、债券交易
经理、
员；2004年9月至2005年10月，英
吴晨 国泰金 2011-12-29 - 9
国城市大学卡斯商学院金融系学
龙债券
习；2005年10月至2008年3月在国
的基金
泰基金管理有限公司任基金经理
经理
助理；2008年4月至2009年3月在

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长信基金管理有限公司从事债券
研究；2009年4月至2010年3月在
国泰基金管理有限公司任投资经
理。2010年4月起担任国泰金龙债
券证券投资基金的基金经理；
2010年9月至2011年11月担任国
泰金鹿保本增值混合证券投资基
金的基金经理；2011年12月起任
国泰信用互利分级债券型证券投
资基金的基金经理。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任
职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金
管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和
招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原
则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金未发生损害基金份额持有人利益的行为，投资运作符合
法律法规和基金合同的规定，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他
违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基
金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立
运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人
的合法权益。

4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度
指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资
风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严
格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的
所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。


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4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日
反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常
交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2012 年一季度我国宏观经济增长持续回落，但仍然处于市场预期之内，软
着陆态势较为明显，并没有出现硬着陆迹象。受翘尾因素影响 CPI 指数显著回落，
2 月 CPI 同比涨幅仅为 3.2%，为近一年半以来最低水平。货币政策依然维持稳健，
仅在 2 月下调了一次存款准备金率，市场预期中的政策大幅放松落空。一季度股
票市场震荡整理，前期受政策放松预期影响而走强，两会后由于预期落空而大幅
下挫。债券市场走势分化明显，利率产品以及高等级信用债由于前期涨幅过大普
遍调整，而中低等级信用产品收益率大幅下行，尤其是收益率曲线短端下行普遍
达到 100 多个 bp。信用利差显著收窄。城投债热度明显提升，一级市场供给大
增依然受到追捧。转债市场迎来估值修复，表现较佳。
2012 年一季度本基金处于建仓阶段，大幅度增加信用债投资比例，尤其是
中等级信用债的配置力度，我们采取快速建仓的策略，但维持较短的组合久期，
取得较好收益。一季度为了规避风险，本基金没有参与新股发行等任何偏权益类
资产投资。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金在 2012 年一季度的净值增长率为 1.90%，同期业绩比较基准收益率
为 0.66%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
二季度预计经济仍将惯性放缓，但幅度相对温和。通胀增速将沿惯性下降,，
同比低点出现在年中。受欧元区债务危机影响，全球金融市场仍然将处于动荡不
安之中。预计货币政策继续维持中性，以稳为主，适时而动，营造流动性宽松环
境以稳定信贷增速和货币增量，存准率有下调空间，基准利率预计保持稳定；财
政政策转向积极，扶持民生相关、新兴产业，结构减税，加大转移支付力度，鼓
励消费。
二季度债券市场仍然存在较为明确的投资机会，利率产品和高等级信用债有

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反弹需求，中低等级信用产品由于绝对收益较高仍然是较好的配置品种，但信用
风险仍然是二季度需要密切关注的重点，不排除有违约情况发生。股票市场上半
年预计仍然是震荡筑底的过程，其间不排除市场存在估值修复的可能。
二季度本基金将适度拉长组合久期，类属资产配置方面继续保持信用产品配
置力度；权益类资产维持谨慎的投资策略，积极降低组合波动率，寻求基金净值
的平稳增长。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产
序号 项目 金额（元）
的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 固定收益投资 376,270,794.86 96.55

其中：债券 376,270,794.86 96.55

资产支持证券 - -

3 金融衍生品投资 - -

4 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返
- -
售金融资产

5 银行存款和结算备付金合计 7,809,788.79 2.00

6 其他各项资产 5,635,330.21 1.45

7 合计 389,715,913.86 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

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1 国家债券 13,961,800.00 5.20

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 109,670,994.86 40.83

5 企业短期融资券 252,638,000.00 94.06

6 中期票据 - -

7 可转债 - -

8 其他 - -

9 合计 376,270,794.86 140.09

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

占基金资
数量
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 产净值比
（张）
例（％）

1 041254001 12红狮CP001 300,000 30,471,000.00 11.34

2 041158014 11龙盛CP002 300,000 30,408,000.00 11.32

3 041253007 12深茂业CP001 300,000 30,309,000.00 11.28

4 041252005 12西王CP001 300,000 30,288,000.00 11.28

5 041159019 11太阳CP001 200,000 20,270,000.00 7.55

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券
投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。

5.8 投资组合报告附注

5.8.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或
在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。


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5.8.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外
的情况。

5.8.3 其他各项资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 1,390,293.97

3 应收股利 -

4 应收利息 4,154,682.13

5 应收申购款 19,841.27

6 其他应收款 -

7 待摊费用 70,512.84

8 其他 -

9 合计 5,635,330.21

5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 互利 A 互利 B 国泰互利

本报告期期初基金份额总额 - - 539,699,850.85

本报告期基金总申购份额 - - 4,395,741.44

减：本报告期基金总赎回份额 - - 280,610,463.24

本报告期基金拆分变动份额 853,233.00 365,672.00 -1,218,905.00

本报告期期末基金份额总额 853,233.00 365,672.00 262,266,224.05

注：本基金管理人于2012年1月17日起，开通国泰信用互利分级债券型证券投资

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基金的场内份额配对转换业务。

§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、国泰信用互利分级债券型证券投资基金基金合同
2、国泰信用互利分级债券型证券投资基金托管协议
3、关于同意国泰信用互利分级债券型证券投资基金募集的批复
4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
7.2 存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市世纪大道 100 号
上海环球金融中心 39 楼
本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市
口大街 1 号院 1 号楼。
7.3 查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话：（021）38569000，400-888-8688
客户投诉电话：（021）38569000
公司网址：http://www.gtfund.com




国泰基金管理有限公司
二〇一二年四月二十一日




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