国泰聚利价值定期开放灵活配置混合型证券投资基金
2019 年第1 季度报告
2019 年3 月31 日
基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一九年四月二十二日
国泰聚利价值定期开放灵活配置混合型证券投资基金2019 年第1 季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同约定，于2019 年4 月18 日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一
定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019 年1 月1 日起至3 月31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称国泰聚利价值定期开放灵活配置混合
基金主代码005746
交易代码005746
基金运作方式契约型开放式
基金合同生效日2018 年3 月27 日
报告期末基金份额总额253,583,589.01 份
投资目标在严格控制风险的前提下，追求稳健的投资回报。
投资策略
（一）封闭期投资策略
1、大类资产配置策略
本基金将及时跟踪市场环境变化，根据宏观经济运行态
势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场
变化情况等因素的深入研究，判断证券市场的发展趋势，
综合评价各类资产的风险收益水平，制定股票、债券、
2
国泰聚利价值定期开放灵活配置混合型证券投资基金2019 年第1 季度报告
现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。
2、股票投资策略
本基金以基本面分析为基础，采用自下而上的分析方法，
主要从公司的盈利能力、自由现金流状况、估值水平、
行业地位等角度，同时结合事件驱动分析策略，综合评
价个股的投资价值，选择低估值、安全边际较高的个股
进行投资。
（1）价值投资策略
价值投资策略是通过寻找价值被低估的股票进行投资。
本基金将根据不同行业特征和市场特征，综合运用市盈
率（P/E）、市净率（P/B）、市销率（P/S）、（P/E）
/G、EV/EBITDA 和自由现金流折现等估值指标，精选价值
被低估的行业龙头公司进行投资。
（2）事件驱动策略
本基金将持续关注上市公司事件驱动的投资机会，包括
公司资产重组、资产注入、兼并收购、股权变动、再融
资、管理层变动、股权激励计划、新产品研发等可能对
公司的经营方向、行业地位、核心竞争力产生重要影响
的事件进行合理细致的分析，选择基本面向好的公司进
行投资。
3、债券投资策略
本基金密切关注国内外宏观经济走势与我国财政、货币
政策动向，预测未来利率变动走势，自上而下地确定投
资组合久期，并结合信用分析等自下而上的个券选择方
法构建债券投资组合，配置能够提供稳定收益的债券资
产。
4、中小企业私募债投资策略
本基金在严格控制风险的前提下，综合考虑中小企业私
3
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募债的安全性、收益性和流动性等特征，选择具有相对
优势的品种，在严格遵守法律法规和基金合同基础上，
谨慎进行中小企业私募债券的投资。
5、资产支持证券投资策略
本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成
及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影
响资产支持证券价值的因素进行分析，并辅助采用蒙特
卡洛方法等数量化定价模型，评估资产支持证券的相对
投资价值并做出相应的投资决策。
6、股指期货投资策略
本基金投资股指期货将主要选择流动性好、交易活跃的
股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，
降低股票仓位频繁调整的交易成本，并利用股指期货的
对冲作用，降低股票组合的系统性风险。
7、权证投资策略
权证为本基金辅助性投资工具，其投资原则为有利于基
金资产增值。本基金在权证投资方面将以价值分析为基
础，在采用量化模型分析其合理定价的基础上，立足于
无风险套利，尽力减少组合净值波动率，力求稳健的超
额收益。
（二）开放期投资策略
开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，方便投资
人安排投资，在遵守本基金有关投资限制与投资比例的
前提下，将主要投资于高流动性的投资品种。
业绩比较基准沪深300 指数收益率×50%＋中债综合指数收益率×50%
风险收益特征
本基金为混合型基金，是证券投资基金中预期收益和预
期风险中等的产品。基金的预期风险和预期收益高于债
券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。
基金管理人国泰基金管理有限公司
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基金托管人中国银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标
报告期
(2019 年1 月1 日-2019 年3 月31 日)
1.本期已实现收益13,855,112.08
2.本期利润18,480,822.01
3.加权平均基金份额本期利润0.0729
4.期末基金资产净值266,861,162.40
5.期末基金份额净值1.0524
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动
收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水
平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①-③ ②-④
过去三个月7.44% 0.29% 13.89% 0.77% -6.45% -0.48%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较
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累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
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(2018 年3 月27 日至2019 年3 月31 日)
注：（1）本基金的合同生效日为2018年3月27日，截止至2018年12月31日，本基金运作时
间未满一年；
（2）本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理期限
姓名职务
任职日期离任日期
证券从业年
限
说明
程洲
本基金
的基金
经理、
国泰聚
信价值
优势灵
活配置
混合、
国泰金
牛创新
混合、
2018-03-27 - 19 年
硕士研究生，CFA。曾任职
于申银万国证券研究所。
2004 年4 月加盟国泰基金
管理有限公司，历任高级
策略分析师、基金经理助
理，2008 年4 月至
2014 年3 月任国泰金马稳
健回报证券投资基金的基
金经理，2009 年12 月至
2012 年12 月任金泰证券投
资基金的基金经理，
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国泰民
丰回报
定期开
放灵活
配置混
合、国
泰大农
业股票、
国泰聚
优价值
灵活配
置混合
的基金
经理
2010 年 $&2 月至2011 年
12 月任国泰估值优势可分
离交易股票型证券投资基
金的基金经理，2012 年
12 月至2017 年1 月任国泰
金泰平衡混合型证券投资
基金（由金泰证券投资基
金转型而来）的基金经理，
2013 年12 月起兼任国泰聚
信价值优势灵活配置混合
型证券投资基金的基金经
理，2015 年1 月起兼任国
泰金牛创新成长混合型证
券投资基金（原国泰金牛
创新成长股票型证券投资
基金）的基金经理，
2017 年3 月起兼任国泰民
丰回报定期开放灵活配置
混合型证券投资基金的基
金经理，2017 年6 月起兼
任国泰大农业股票型证券
投资基金的基金经理，
2017 年11 月起兼任国泰聚
优价值灵活配置混合型证
券投资基金的基金经理，
2018 年3 月起兼任国泰聚
利价值定期开放灵活配置
混合型证券投资基金的基
金经理。
注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基
金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理
公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约
定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，
在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生
损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规
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行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资
组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、
规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行
有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和
利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输
送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2019 年一季度A 股市场一洗颓势，单季度涨幅牛冠全球，市场的表现比我们四季度末
时的预期要乐观许多。沪深300 指数在一季度上涨了28.62%，而创业板指数单季度涨幅更
是达到了35.43%。分行业看，所有行业都出现了大幅上涨，市场呈现大跌之后普涨反弹的
态势。
本基金在一季度初保持了30%左右的仓位，随着市场的逐步上涨，开始逐步分批降低
股票仓位，并在季度末前基本清仓了股票资产，为第二个封闭期的打开申购/赎回做准备。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
本基金在2019 年第一季度的净值增长率为7.44%，同期业绩比较基准收益率为
13.89%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2019 年二季度，我们认为，在经历了一季度的快速反弹后，市场可能会进入箱体
震荡的格局，一方面市场需要关注在连续的货币宽松和减税减费后宏观经济能否快速企稳，
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另一方面也需要关注中美贸易谈判最终的结果。
操作方面，本基金在进入第三个封闭期之后会密切关注不同风险因素的变化，择机逐
步增加股票仓位，在个股选择上还是严格坚持基于盈利确定性和估值安全性的分析。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号项目金额(元)
占基金总资产的
比例(%)
1 权益投资3,380,473.05 1.24
其中：股票3,380,473.05 1.24
2 固定收益投资89,208,573.19 32.73
其中：债券89,208,573.19 32.73
资产支持证券- -
3 贵金属投资- -
4 金融衍生品投资- -
5 买入返售金融资产167,000,000.00 61.26
其中：买断式回购的买入返售金
融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计10,560,701.08 3.87
7 其他各项资产2,448,738.38 0.90
8 合计272,598,485.70 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码行业类别公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
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A 农、林、牧、渔业- -
B 采矿业
- -
C 制造业3,213,227.11 1.20
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业- -
E 建筑业- -
F 批发和零售业- -
G 交通运输、仓储和邮政业- -
H 住宿和餐饮业- -
I 信息传输、软件和信息技术服务业32,902.94 0.01
J 金融业134,343.00 0.05
K 房地产业- -
L 租赁和商务服务业- -
M 科学研究和技术服务业- -
N 水利、环境和公共设施管理业- -
O 居民服务、修理和其他服务业- -
P 教育- -
Q 卫生和社会工作- -
R 文化、体育和娱乐业- -
S 综合- -
合计3,380,473.05 1.27
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号股票代码股票名称数量(股) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 002075 沙钢股份200,000 1,998,000.00 0.75
2 002254 泰和新材50,000 572,000.00 0.21
3 603520 司太立12,200 361,730.00 0.14
4 002958 青农商行17,700 134,343.00 0.05
5 300762 上海瀚讯1,233 82,475.37 0.03
6 300765 新诺威1,412 74,821.88 0.03
7 603379 三美股份2,052 66,546.36 0.02
8 002951 金时科技1,675 57,653.50 0.02
9 300766 每日互动1,193 32,902.94 0.01
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号债券品种公允价值(元)
占基金资产净值
比例(％)
1 国家债券- -
2 央行票据- -
3 金融债券- -
其中：政策性金融债- -
4 企业债券59,946,000.00 22.46
5 企业短期融资券- -
6 中期票据- -
7 可转债（可交换债） 537,573.19 0.20
8 同业存单28,725,000.00 10.76
9 其他- -
10 合计89,208,573.19 33.43
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号债券代码债券名称数量(张) 公允价值(元)
占基金资产净
值比例(％)
1 136452 16 南航02 200,000 19,988,000.00 7.49
2 136558 16 华电02 200,000 19,986,000.00 7.49
3 136734 16 大唐01 200,000 19,972,000.00 7.48
4 111809104
18 浦发银
行CD104
200,000 19,150,000.00 7.18
5 111818090
18 华夏银
行CD090
100,000 9,575,000.00 3.59
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
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5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的
原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、
交易活跃的期货合约。
本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结
合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。
本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品
种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。
法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定
执行。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“司太立”公告其违
规情况外），没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、
处罚的情况。
中国证券监督管理委员会浙江监管局于2018 年6 月9 号在日常监管中发现司太
立存在以下问题：2017 年12 月10 日至2018 年3 月15 日，存在将8500 万元
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国泰聚利价值定期开放灵活配置混合型证券投资基金2019 年第1 季度报告
闲置募集资金及期间利息存放于公司一般户的情形，迟至2018 年3 月21 日才
公告。公司的上述行为违反了《上市公司证券发行管理办法》第十条和《上市
公司信息披露管理办法》第二条的规定。施肖华，吴超群时任司太立财务总监
和董事会秘书，对上述违规事项应承担主要责任。根据以上情况，按照《上市
公司证券发行管理办法》第六十四条和《上市公司信息披露管理办法》第五十
八条，第五十九条的规定，决定对司太立时任董事会秘书吴超群分别采取出具
警示函的监督管理措施，记入证券期货市场诚信档案。
本基金管理人此前投资司太立股票时，严格执行了公司的投资决策流程，在充
分调研的基础上，按规定将该股票纳入本基金股票池，而后进行了投资，并进
行了持续的跟踪研究。
该情况发生后，本基金管理人就司太立违规受处罚事件进行了及时分析和研究，
认为司太立违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该
公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。
5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之
外的情况。
5.11.3 其他资产构成
序号名称金额(元)
1 存出保证金56,122.85
2 应收证券清算款-
3 应收股利-
4 应收利息2,392,615.53
5 应收申购款-
6 其他应收款-
7 待摊费用-
8 其他-
9 合计2,448,738.38
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
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5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号股票代码股票名称
流通受限部分的
公允价值(元)
占基金资产净
值比例(%)
流通受限情
况说明
1 603379 三美股份66,546.36 0.02 网下新股
§6 开放式基金份额变动
单位：份
本报告期期初基金份额总额253,583,589.01
报告期基金总申购份额-
减：报告期基金总赎回份额-
报告期基金拆分变动份额-
本报告期期末基金份额总额253,583,589.01
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未
持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、关于准予国泰聚利定期开放灵活配置混合型证券投资基金注册的批复
2、国泰聚利定期开放灵活配置混合型证券投资基金基金合同
3、国泰聚利定期开放灵活配置混合型证券投资基金托管协议
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4、报告期内披露的各项公告
5、法律法规要求备查的其他文件
8.2 存放地点
本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18 号8 号楼嘉
昱大厦16 层-19 层。
本基金托管人住所。
8.3 查阅方式
可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。
客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688
客户投诉电话：（021）31089000
公司网址：http://www.gtfund.com
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