摩根士丹利华鑫强收益债券型证券投资基
金

2021 年第 1 季度报告

2021 年 3 月 31 日

基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

基金托管人：中国银行股份有限公司

报告送出日期：2021 年 4 月 21 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 4 月 19 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2021 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 大摩强收益债券

基金主代码 233005

交易代码 233005

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2009 年 12 月 29 日

报告期末基金份额总额 3,074,222,963.42 份

投资目标 本基金的投资目标是在严格控制风险的前提下审慎投资、主动管理，
寻求最大化的总回报，包括当期收益和资本增值。

投资策略 本基金的资产配置以投资债券等固定收益类资产为主，并着重投资于
信用类固定收益证券和适当投资低风险非固定收益证券，在综合考虑
基金组合的流动性需求、本金安全和投资风险控制的基础上，根据市
场中投资机会的相对价值和风险决定现金类资产、非现金类固定收益
资产和低风险非固定收益类资产的具体比例。

对于固定收益投资，本基金通过分析经济增长、通货膨胀、收益率曲
线、信用利差、提前偿付率等指标来发现固定收益市场中存在的各种
投资机会，并根据这些投资机会的相对投资价值构建投资组合。本基
金着重投资于承载一定信用风险、收益率相对较高的投资级信用类固
定收益证券，以增强基金的收益。此外，本基金还可以利用回购进行
无风险套利和在严格控制风险的前提下适当使用杠杆以获取增强收
益。

对于非固定收益投资，本基金根据对股票市场趋势的判断，积极寻找
和仔细评估可转换债券和一级市场股票的投资机会，在严格控制投资
风险的基础上审慎投资，通过权益类投资获取额外的增强收益。


业绩比较基准 中债综合指数

风险收益特征 本基金属债券型证券投资基金，其长期平均风险和预期收益低于股票
型基金和混合型基金，高于货币市场基金。

基金管理人 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

基金托管人 中国银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2021 年 1 月 1 日-2021 年 3 月 31 日）

1.本期已实现收益 36,550,440.88

2.本期利润 38,617,827.49

3.加权平均基金份额本期利润 0.0165

4.期末基金资产净值 4,631,075,997.01

5.期末基金份额净值 1.5064

注：1、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较基

净值增长率 净值增长率 业绩比较基

阶段 准收益率标 ①－③ ②－④
① 标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 1.18% 0.07% 0.90% 0.04% 0.28% 0.03%

过去六个月 4.52% 0.12% 2.17% 0.04% 2.35% 0.08%

过去一年 9.51% 0.19% 1.30% 0.08% 8.21% 0.11%

过去三年 21.74% 0.13% 15.43% 0.07% 6.31% 0.06%

过去五年 30.10% 0.11% 18.71% 0.07% 11.39% 0.04%

自基金合同

114.34% 0.18% 58.89% 0.08% 55.45% 0.10%
生效起至今

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：本基金合同于 2009 年 12 月 29 日正式生效。按照本基金合同的规定，基金管理人自基金合同
生效之日起 6 个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

中央财经大学国际金融学硕士，特许金融
分析师（CFA）。曾任职于北京银行股份有
限公司资金交易部，历任交易员、投资经
理。2014 年 11 月加入本公司，现任固定
固定收益 收益投资部副总监、基金经理。2014 年
投资部副 2014 年12 月9 12 月起任摩根士丹利华鑫强收益债券型
张雪 总监、基 日 - 13 年 证券投资基金和摩根士丹利华鑫双利增
金经理 强债券型证券投资基金基金经理，2015
年 2 月至 2017 年 1 月任摩根士丹利华鑫
优质信价纯债债券型证券投资基金基金
经理，2016 年 3 月起任摩根士丹利华鑫
纯债稳定增值 18 个月定期开放债券型证
券投资基金基金经理，2016年9月至2018


年 4 月任摩根士丹利华鑫多元兴利 18 个
月定期开放债券型证券投资基金基金经
理，2020 年 9 月起担任摩根士丹利华鑫
灵动优选债券型证券投资基金基金经理。

注：1、基金经理的任职日期为根据本公司决定确定的聘任日期；
2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；
3、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。

经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3 日内、5 日内）不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金未出现基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况，基金管理人未发现异常交易行为。4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2021 年一季度，美国经济复苏略超市场预期，国内经济延续韧性，全球资产定价最重要的主线就是交易经济复苏与通胀上行的预期。拜登政府上台后对疫情进行了有效控制，并迅速推出新一轮财政刺激方案及基建计划，带动了美国经济持续修复，大宗商品整体表现较好，全球通胀预期上行。美债呈现熊陡态势，长端收益率快速上行。作为全球资产定价的锚，十年期美债收益率快速上行引发了资本市场的一些调整，A 股也出现分化，“抱团股”春节后进入大幅调整阶段，低估值板块出现修复行情。相比之下，国内债市受美债调整影响较小，收益率区间波动，整体受
经济基本面利好影响有限，对央行货币政策和资金面反应较为敏感。

从国内货币政策来看，央行在 2 月份小幅收紧了货币，主要关注点可能在持续上涨的一线城
市房价，以及权益市场深度抱团的快速上行风险。从中期角度来看，美元回流对新兴市场国家打击较大，抑制市场泡沫才能躲过美元回流对世界其他经济体的收割，近期土耳其、俄罗斯等国家上调利率大概率也是这样的初衷。目前看通胀不会对央行货币政策产生过多的影响，无论是美联储还是中国央行，目前对通胀的态度判断应该是短期不可持续的，这一点需要我们持续跟踪。

一季度本基金仍然精选信用个券，保持一个中性的久期，以票息收入为主。权益和转债市场处于高波动阶段，赚钱效应不明显，一季度本基金在权益和转债方面仍是低仓位参与。

从全球来看，我们似乎处在疫情的长尾阶段，由于疫苗接种的进度差异带来了全球经济修复的不均衡。美欧等发达国家修复较快，在需求端形成支撑，新兴市场等欠发达地区修复较慢，使得全球大宗品和原材料的供给出现阶段性短缺，中国作为制造业大国，虽然生产能力很强，但受到原材料供应制约。这就带来了全球的供需不匹配，推高了原材料及大宗品价格。当然，其中以铜为代表的大宗品还具有一部分金融属性。我们倾向于认为本轮通胀是一个结构性错配的问题，而不是一个可持续的长期走势。预计二季度由于基数原因国内 PPI 及美国核心 PCE 会触及高点，美国 10 年期国债收益率可能会继续上行向 2%冲刺，阶段性会给全球风险偏好带来一定打压。从大类资产来看，我们仍然认为从风险收益比的角度看，国内债券优于权益类资产配置。

从信用市场来看，国内信用利差似乎也出现了一定“抱团”的迹象。长江以北大部分区域净融资额还是在萎缩，而长江以南受到追捧。信用市场冷热不均，分化非常明显，部分产业债仍有相当的滚动压力，我们会持续关注来自省政府层面及更高层的态度。

本基金将坚持平衡收益与风险的原则，对大类资产进行配置。未来一个季度本基金将择机拉长久期，并特别重视信用风险的防范。在权益方面更加侧重于个股的研究，控制权益资产的仓位，择机把握大类资产的波段性机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期截至 2021 年 3 月 31 日，本基金份额净值为 1.5064 元，份额累计净值为 2.1002 元，
报告期内基金份额净值增长率为 1.18%，同期业绩比较基准收益率为 0.90%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。


§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 79,064,353.57 1.45

其中：股票 79,064,353.57 1.45

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 5,118,219,978.18 93.63

其中：债券 5,037,865,978.18 92.16

资产支持证券 80,354,000.00 1.47

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 64,973,463.44 1.19

8 其他资产 204,207,062.50 3.74

9 合计 5,466,464,857.69 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 64,739,565.07 1.40

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业 - -

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 14,324,788.50 0.31

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -


合计 79,064,353.57 1.71

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
（%）

1 601233 桐昆股份 1,395,725 28,821,721.25 0.62

2 603816 顾家家居 193,987 15,627,592.72 0.34

3 601966 玲珑轮胎 318,686 14,914,504.80 0.32

4 603883 老百姓 209,121 14,324,788.50 0.31

5 603228 景旺电子 204,401 5,375,746.30 0.12

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（%）

1 国家债券 61,035,600.00 1.32

2 央行票据 - -

3 金融债券 172,008,500.00 3.71

其中：政策性金融债 172,008,500.00 3.71

4 企业债券 1,399,690,500.00 30.22

5 企业短期融资券 1,982,497,000.00 42.81

6 中期票据 1,378,206,300.00 29.76

7 可转债（可交换债） 44,428,078.18 0.96

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 5,037,865,978.18 108.78

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产
净值比例（%）

1 012003485 20 沪港务 1,000,000 100,120,000.00 2.16
SCP006

2 012100795 21 广州国资 1,000,000 100,040,000.00 2.16
SCP002

3 012100892 21 赣粤 1,000,000 99,980,000.00 2.16
SCP001

4 012100983 21 粤铁建 800,000 80,016,000.00 1.73
SCP001

5 2080039 20 武控绿色 800,000 78,352,000.00 1.69
债

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值（元） 占基金资产净值


比例（%）

1 137667 元熹 8 优 1 500,000 50,150,000.00 1.08

2 138678 创恒 02A 300,000 30,204,000.00 0.65

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同的规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.9.3 本期国债期货投资评价
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 95,145.64

2 应收证券清算款 112,072,411.03

3 应收股利 -

4 应收利息 61,340,155.60

5 应收申购款 30,699,350.23

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -


8 其他 -

9 合计 204,207,062.50

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（%）

1 132018 G 三峡 EB1 17,570,974.40 0.38

2 113013 国君转债 9,385,630.80 0.20

5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 1,863,401,151.81

报告期期间基金总申购份额 1,791,304,939.19

减：报告期期间基金总赎回份额 580,483,127.58

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 3,074,222,963.42

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

本报告期，基金管理人未运用固有资金申购、赎回本基金。截止本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。

§8 备查文件目录

8.1 备查文件目录

1、中国证监会核准本基金募集的文件；

2、本基金基金合同；

3、本基金托管协议；

4、本基金招募说明书；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；


6、基金托管人业务资格批件、营业执照；

7、报告期内在规定媒介上披露的各项公告。
8.2 存放地点

基金管理人、基金托管人住所。
8.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅或下载。

摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
2021 年 4 月 21 日
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