国泰核心价值两年持有期股票型证券投资基金

2024 年第 1 季度报告

2024 年 3 月 31 日

基金管理人：国泰基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二四年四月二十日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2024 年 04 月 18 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2024 年 01 月 01 日起至 2024 年 03 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 国泰核心价值两年持有期股票

基金主代码 011645

契约型开放式。本基金设置基金份额持有人最短持有期

限。基金份额持有人持有的每份基金份额最短持有期限为

2 年，在最短持有期限内该份基金份额不可赎回，自最短

持有期限的下一工作日起（含该日）可赎回。对于认购的

基金运作方式 基金份额而言，最短持有期限指自基金合同生效之日起

（含基金合同生效之日）至 2 年后的年度对日（含该日）

的期间；对于申购的基金份额而言，最短持有期限指自该

笔申购份额确认日（含该日，通常 T 日提交的有效申购申

请于 T+1 日确认）至 2 年后的年度对日（含该日）的期间。

基金合同生效日 2021 年 6 月 8 日

报告期末基金份额总额 544,234,926.96 份

投资目标 在严格控制风险的前提下，追求稳健的投资回报。


1、大类资产配置策略；2、股票投资策略；3、港股通标

投资策略 的股票投资策略；4、存托凭证投资策略；5、债券投资策

略；6、资产支持证券投资策略；7、股指期货投资策略。

沪深 300 指数收益率×80%+中证港股通综合指数（人民币）

业绩比较基准

收益率×10%+中债综合指数收益率×10%

本基金为股票型基金，理论上其预期风险与预期收益高于

混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

风险收益特征 本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投

资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的

特有风险。

基金管理人 国泰基金管理有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

国泰核心价值两年持有期股 国泰核心价值两年持有期股

下属分级基金的基金简称 票 A 票 C

下属分级基金的交易代码 011645 011646

报告期末下属分级基金的份

526,363,763.96 份 17,871,163.00 份

额总额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

(2024 年 1 月 1 日-2024 年 3 月 31 日)

主要财务指标

国泰核心价值两年持有 国泰核心价值两年持有

期股票 A 期股票 C

1.本期已实现收益 -14,728,840.09 -502,851.11

2.本期利润 -12,773,507.37 -431,556.93

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0238 -0.0238

4.期末基金资产净值 354,444,634.85 11,865,797.73


5.期末基金份额净值 0.6734 0.6640

注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
(2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、国泰核心价值两年持有期股票 A：

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④
准差④

过去三个月 -3.18% 1.58% 2.51% 0.92% -5.69% 0.66%

过去六个月 -10.77% 1.28% -3.83% 0.82% -6.94% 0.46%

过去一年 -17.60% 1.17% -11.21% 0.80% -6.39% 0.37%

自基金合同 -32.66% 1.23% -29.90% 0.96% -2.76% 0.27%
生效起至今
2、国泰核心价值两年持有期股票 C：

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④
准差④

过去三个月 -3.31% 1.58% 2.51% 0.92% -5.82% 0.66%

过去六个月 -10.99% 1.28% -3.83% 0.82% -7.16% 0.46%

过去一年 -18.00% 1.17% -11.21% 0.80% -6.79% 0.37%

自基金合同 -33.60% 1.23% -29.90% 0.96% -3.70% 0.27%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

国泰核心价值两年持有期股票型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

(2021 年 6 月 8 日至 2024 年 3 月 31 日)

1．国泰核心价值两年持有期股票 A：


注：本基金的合同生效日为 2021 年 6 月 8 日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置
比例符合合同约定。
2．国泰核心价值两年持有期股票 C：

注：本基金的合同生效日为 2021 年 6 月 8 日。本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置
比例符合合同约定。


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理期

证券从业

姓名 职务 限 说明

年限

任职日期 离任日期

国泰核 硕士研究生。曾任职于国联安基金
心价值 管理有限公司、天治基金管理有限
两年持 公司、上海羲仲资产管理有限公司
施钰 有期股 2023-09-06 - 11 年 等。2020 年 12 月加入国泰基金，
票的基 任投资经理。2023 年 9 月起任国
金经理 泰核心价值两年持有期股票型证
券投资基金的基金经理。

注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。

2、证券从业的含义遵从法律法规及行业协会的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值(元) 任职时间

施钰 公募基金 1 366,310,432.58 2023/09/06

私募资产管理计划 5 208,647,998.72 2021/03/15

其他组合 - - -

合计 6 574,958,431.30

注：表内任职日期为基金经理加入公司以来首次开始管理各类产品的时间。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理团队保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。

4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

一季度回顾来看，表现较好的是上游资源品和竞争格局较好的全球性制造业家电，它们大多数具备健康的现金流，有较高的分红率，体现出较好的盈利水平。一季度的表现也符合我们在去年年报所作出的判断： “从风格来看，我们认为全年可能看大盘价值成长优于小盘，“出海”资产和供给格局稳定的资产继续占优，顺周期资产具备一定的赔率。”我们在操作上一方面从需求端角度持续看好汽车机械行业相关优质公司的成长性，另一方面从供给端维持对上游环节的配置。4.4.2 报告期内基金的业绩表现

本基金 A 类本报告期内的净值增长率为-3.18%，同期业绩比较基准收益率为 2.51%。

本基金 C 类本报告期内的净值增长率为-3.31%，同期业绩比较基准收益率为 2.51%。

4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

对于市场，首先我们试图理解下当前出现的两个宏观问题：1、美元强为何黄金也强；2、为何国内黑色弱，铜强。我们认为过去美元放水对于需求刺激的拉动效应还在，但对美元信用的提前透支，大家又有着长期的担心。在去全球化的宏观背景下，全球供应链重塑，中国制造业被动加速走向出海，除中国外的全球再工业化，海外进入主动补库，而国内产能呈现结构性富余，去库拉长。

我们认为全球化是个比较长的产业结构趋势。对于应对，如何辩证地去看待两个问题将成为我们的投资线索：1、去全球化与全球化过程的结构性机会：海外量价能有效对冲且提高国内的量价关系。2、旧生产力与新质生产力的不同产业周期位置的机会：从供给端寻找开始修复报表的旧
生产力，从需求端寻找具有成长性的新质生产力。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产的
序号 项目 金额(元)

比例(%)

1 权益投资 333,343,203.96 90.43

其中：股票 333,343,203.96 90.43

2 固定收益投资 19,963,116.44 5.42

其中：债券 19,963,116.44 5.42

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融

- -
资产

6 银行存款和结算备付金合计 7,900,716.03 2.14

7 其他各项资产 7,410,511.29 2.01

8 合计 368,617,547.72 100.00

注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股市值为11,154,840.79元，占基金资产净值比例为3.05%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值


比例（％）

A 农、林、牧、渔业 - -

45,292.00 0.01
B 采矿业

C 制造业 290,476,635.56 79.30

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 3,820,544.00 1.04

E 建筑业 9,540.00 0.00

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 11,496,985.00 3.14

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 7,361,194.10 2.01

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 3,097.60 0.00

M 科学研究和技术服务业 8,969,148.21 2.45

N 水利、环境和公共设施管理业 5,926.70 0.00

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 322,188,363.17 87.96

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）

日常消费品 7,819,383.57 2.13

医疗保健 3,335,457.22 0.91

信息技术 - -

房地产 - -

公用事业 - -

原材料 - -

工业 - -

金融 - -

通讯业务 - -

能源 - -

非日常生活消费品 - -


合计 11,154,840.79 3.05

注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产净

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)

值比例(％)

1 600933 爱柯迪 1,358,100 26,252,073.00 7.17

2 300415 伊之密 1,169,300 22,918,280.00 6.26

3 000568 泸州老窖 121,745 22,472,909.55 6.13

4 600519 贵州茅台 11,560 19,685,524.00 5.37

5 000807 云铝股份 1,340,900 18,504,420.00 5.05

6 601799 星宇股份 110,761 15,513,185.66 4.23

7 002372 伟星新材 966,845 14,879,744.55 4.06

8 601100 恒立液压 270,700 13,570,191.00 3.70

9 600132 重庆啤酒 204,200 13,164,774.00 3.59

10 600885 宏发股份 497,800 12,529,626.00 3.42

注：所有证券代码采用当地市场代码。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产净

序号 债券品种 公允价值(元)

值比例(％)

1 国家债券 19,963,116.44 5.45

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 19,963,116.44 5.45

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产净
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)

值比例（％）

1 019727 23 国债 24 197,000 19,963,116.44 5.45

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期内未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期内未投资国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 115,581.76

2 应收证券清算款 7,294,879.53

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 50.00

6 其他应收款 -


7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 7,410,511.29

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

国泰核心价值两年持有 国泰核心价值两年持有
项目

期股票A 期股票C

本报告期期初基金份额总额 547,940,651.72 18,549,462.74

报告期期间基金总申购份额 651,844.50 69,657.95

减：报告期期间基金总赎回份额 22,228,732.26 747,957.69

报告期期间基金拆分变动份额 - -

本报告期期末基金份额总额 526,363,763.96 17,871,163.00

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。


§8 备查文件目录

8.1备查文件目录

1、关于准予国泰核心价值两年持有期股票型证券投资基金注册的批复

2、国泰核心价值两年持有期股票型证券投资基金基金合同

3、国泰核心价值两年持有期股票型证券投资基金托管协议

4、报告期内披露的各项公告

5、法律法规要求备查的其他文件
8.2存放地点

本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦15-20 层。

基金托管人住所。
8.3查阅方式

可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688

客户投诉电话：（021）31089000

公司网址：http://www.gtfund.com

国泰基金管理有限公司
二〇二四年四月二十日
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