万家家瑞债券型证券投资基金

2023 年第 3 季度报告

2023 年 9 月 30 日

基金管理人：万家基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：2023 年 10 月 24 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 10 月 23 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 万家家瑞债券

基金主代码 004571

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017 年 9 月 20 日

报告期末基金份额总额 1,991,846,278.59 份

投资目标 在严格控制风险并保持良好流动性的基础上，力争实现
超越业绩比较基准的收益。

投资策略 （一）固定收益类资产投资策略：1、资产配置策略；2、
利率预期策略；3、期限结构配置策略；4、债券品种选
择策略；5、信用债券投资的风险管理；6、资产支持证
券等品种投资策略；7、可转换债券投资策略；

（二）股票投资策略：1、仓位配置策略；2、行业配置
策略；3、个股投资策略；4、存托凭证投资策略；

（三）衍生工具投资策略：国债期货的投资策略。

业绩比较基准 中债总全价指数（总值）收益率*90%+沪深 300 指数收益
率*10%

风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期风险和预期收益低于股票
基金、混合基金，高于货币市场基金，属于中低风险/
收益的产品。

基金管理人 万家基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 万家家瑞债券 A 万家家瑞债券 C

下属分级基金的交易代码 004571 004572

报告期末下属分级基金的份额总额 1,886,334,251.67 份 105,512,026.92 份


§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2023 年 7 月 1 日-2023 年 9 月 30 日）

万家家瑞债券 A 万家家瑞债券 C

1.本期已实现收益 -22,826,228.91 -1,456,185.20

2.本期利润 -47,564,821.42 -3,075,467.49

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0278 -0.0297

4.期末基金资产净值 2,126,261,705.18 116,163,965.04

5.期末基金份额净值 1.1272 1.1010

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

万家家瑞债券 A

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④

过去三个月 -2.41% 0.27% -0.41% 0.08% -2.00% 0.19%

过去六个月 -0.64% 0.26% -0.00% 0.09% -0.64% 0.17%

过去一年 0.23% 0.23% 0.21% 0.10% 0.02% 0.13%

过去三年 4.56% 0.24% 2.14% 0.13% 2.42% 0.11%

过去五年 22.14% 0.28% 8.30% 0.14% 13.84% 0.14%

自基金合同

22.95% 0.27% 9.08% 0.14% 13.87% 0.13%
生效起至今

万家家瑞债券 C

净值增长率标业绩比较基准业绩比较基准

阶段 净值增长率① ①－③ ②－④
准差② 收益率③ 收益率标准差


④

过去三个月 -2.50% 0.27% -0.41% 0.08% -2.09% 0.19%

过去六个月 -0.84% 0.26% -0.00% 0.09% -0.84% 0.17%

过去一年 -0.16% 0.23% 0.21% 0.10% -0.37% 0.13%

过去三年 3.29% 0.24% 2.14% 0.13% 1.15% 0.11%

过去五年 19.72% 0.28% 8.30% 0.14% 11.42% 0.14%

自基金合同

20.07% 0.27% 9.08% 0.14% 10.99% 0.13%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：本基金于 2017 年 9 月 20 日成立，根据基金合同规定，基金合同生效后六个月内为建仓期。
建仓期结束时各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。报告期末各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

公司领导

总经理助

理；万家

中证1000 国籍：中国；学历：美国斯坦福大学工商
指数增强 管理博士，2019 年 7 月入职万家基金管
型发起式 理有限公司，现任公司总经理助理、基金
证券投资 经理，历任量化投资部总监。曾任美国巴
基金、万 克莱国际投资管理公司投资部基金经

乔亮 家中证 2022年 12月 6 - 16.5 年 理，加拿大退休基金国际投资管理公司量
500 指数 日 化投资部基金经理，南方基金管理有限公
增强型发 司量化投资部基金经理，通联数据股份公
起式证券 司联合创始人、首席投资官，上海寻乾资
投资基 产管理有限公司投资总监、总经理，巨杉
金、万家 （上海）资产管理有限公司量化投资部投
元贞量化 资总监等职。

选股股票

型证券投

资基金、


万家创业

板指数增

强型证券

投资基

金、万家

国证2000

指数增强

型证券投

资基金、

万家家瑞

债券型证

券投资基

金、万家

沪深 300

指数增强

型证券投

资基金、

万家量化

睿选灵活

配置混合

型证券投

资基金、

万家颐达

灵活配置

混合型证

券投资基

金的基金

经理

万家家瑞

债券型证

券投资基

金、万家

民瑞祥和

6 个月持

有期债券 国籍：中国；学历：上海交通大学工商管
型证券投 2023 年 6 月 2 理硕士，2012 年 11 月入职万家基金管理
周慧 资基金、 日 - 11 年 有限公司，现任债券投资部基金经理，曾
万家瑞丰 任交易部债券交易员、债券投资部基金经
灵活配置 理助理等职。

混合型证

券投资基

金、万家

瑞益灵活

配置混合

型证券投


资基金、

万家鑫丰

纯债债券

型证券投

资基金、

万家鑫安

纯债债券

型证券投

资基金、

万家鑫璟

纯债债券

型证券投

资基金、

万家鑫融

纯债债券

型证券投

资基金的

基金经理

注：1、此处的任职日期和离任日期均以公告为准。

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

本报告期末，本基金经理未兼任私募资产管理计划的投资经理，故本项不适用。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金持有人谋取最大利益，没有损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《公平交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度，涵盖了研究、授权、投资决策和交易执行等投资管理活动的各个环节，确保公平对待不同投资组合，防范导致不公平交易以及利益输送的异常交易发生。

公司制订了明确的投资授权制度，并建立了统一的投资管理平台，确保不同投资组合获得公平的投资决策机会。实行集中交易制度，对于交易所公开竞价交易，执行交易系统中的公平交易
程序；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易，原则上按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配；对于银行间交易，按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进行询价并完成交易。为保证公平交易原则的实现，通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行事前控制，通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制，通过对异常交易的监控和分析实现事后控制。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

本报告期内，本公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 13 次，均为量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

债券部分：

利率债方面，三季度债券收益率走出先下后上的“V 形”行情。其中，8 月中旬的下行主要源
自央行年内第二次降息操作，本次降息与前一次相隔不足一个季度，节奏上快于市场预期，且 MLF降息幅度达到 15bp 也大于过往；不过，市场基于对后续稳增长政策继续加码的忌惮，对降息后的定价较为谨慎，十年期国债收益率也没有下触 2.50%的新 MLF 利率位置。随后放松地产和活跃资本市场的政策组合拳纷至沓来，风险偏好抬升叠加资金面有所收敛，债市陷入长达一个月的调整，十年期国债收益率跌幅最大时活跃券突破了 2.70%的关键点位。

信用债方面，其收益率同样在迎来一轮下行后上行。城投板块成为做多过程中筹码集中的部位，主要基于政策端连续传出隐债置换的利好，相关区域主体的短久期品种在偿债压力有所缓释的情况下收益率大幅下行。不过当利率债市场的调整情绪向信用债蔓延后，公募机构迫于赎回压力抛售短券，让市场担心再度激发“负反馈”螺旋，好在本轮理财机构资产端配置较为稳健，并未引发净值的大幅回撤。

运作方面，本基金债券底仓部分保持着利率债和高等级信用债的高流动性组合，同时严格控制底仓久期，确保固定的票息收益。此外，本基金会在潜在胜率较高的交易环境下以 10%以内的仓位适度参与中长久期利率债的波段交易机会，如在 8 月加仓 10 年国开债并兑现了央行降息后的下行收益。

展望四季度，我们认为债券市场在经历了 8 月下旬以来的连续调整后，对于此前政策端的利
空已经充分消化，只是投资者受限于资金价格的约束而仍显谨慎。诚然，考虑到汇率端的压力并
未解除，再融资债的发行也会造成摩擦性缺口，流动性层面仍需央行在公开市场的净投放来平抑波动，因而资金利率也较难持续低于政策中枢；不过，由于经济基本面的反弹成色仍然有限，尚不构成反转债市的威胁，收益率继续单边走熊的概率较小，而长债在向上偏离 MLF 利率较多的情况下也具备了配置价值，预计市场会循着流动性和经济数据的情况来进行有限度的博弈。此外，如果央行再度开启总量货币政策投放，能够触发债市情绪的有效修复。

权益部分

2023 年三季度，A 股整体呈现震荡下跌走势，市场成交量缩至年内低点，行业轮动加快，高
股息率板块表现较好，而新能源、TMT 板块回撤较大；三季度呵护资本市场和稳增长的政策密集出台，监管层调降印花税、收紧 IPO 和再融资、规范大股东减持、降低融资保证金比例等呵护资本市场的政策组合拳逐步落地；稳增长政策上，“加大宏观政策调控力度”、“加强逆周期调节和政策储备”，尤其是部署“适时调整优化房地产政策”、“制定实施一揽子化债方案”，政策组合拳的落地使得市场的信心也在逐步提振。

展望后市，当前市场接近前期低点，市场估值处于历史较低位置，A 股指数具有较高的配置
性价比；随着稳增长政策的落地，当前经济呈现底部企稳迹象，国内经济基本面目前出现多重修
复信号，9 月制造业 PMI 上升 0.5 个百分点至 50.2，连续 4 个月回升，重回扩张区间，好于预期，
工业企业盈利数据均有明显改善，市场底部有支撑；整体来看，国内稳增长政策推动基本面回暖、活跃资本市场措施落地，中美关系出现积极变化，未来 A 股指数有望迎来向上的转机。

本基金股票部分的投资策略以偏股混合型基金指数作为投资希望战胜的目标，通过我们的量化选股和行业配置策略，主动适应不同的市场风格，前瞻性选股，提高选股胜率，以追求（相对于偏股混合型基金指数）能获得长期稳定的超额收益。本基金的股票投资在风格配置上相对均衡，行业配置偏向于行业景气度高的行业。在量化选股方面精选行业内质优个股组合，持股较为分散。4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末万家家瑞债券 A 的基金份额净值为 1.1272 元，本报告期基金份额净值增长率
为-2.41%，同期业绩比较基准收益率为-0.41%；截至本报告期末万家家瑞债券 C 的基金份额净值为 1.1010 元，本报告期基金份额净值增长率为-2.50%，同期业绩比较基准收益率为-0.41%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 426,271,489.68 17.64

其中：股票 426,271,489.68 17.64

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 1,948,450,348.94 80.63

其中：债券 1,948,450,348.94 80.63

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 -74,680.09 -0.00

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 41,559,038.73 1.72

8 其他资产 231,560.17 0.01

9 合计 2,416,437,757.43 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 11,637,932.58 0.52

C 制造业 306,066,637.63 13.65

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业 - -

E 建筑业 9,721,998.00 0.43

F 批发和零售业 10,718,577.60 0.48

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 72,911,057.87 3.25

J 金融业 - -

K 房地产业 781,728.00 0.03

L 租赁和商务服务业 1,076,184.00 0.05

M 科学研究和技术服务业 1,492,425.00 0.07

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 893,520.00 0.04

R 文化、体育和娱乐业 10,971,429.00 0.49

S 综合 - -


合计 426,271,489.68 19.01

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投资股票投资组合。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 688072 拓荆科技 29,634 7,059,115.14 0.31

2 002371 北方华创 27,200 6,563,360.00 0.29

3 688036 传音控股 44,090 6,425,676.60 0.29

4 300114 中航电测 148,500 6,407,775.00 0.29

5 600085 同仁堂 116,600 6,387,348.00 0.28

6 688002 睿创微纳 132,924 6,340,474.80 0.28

7 002568 百润股份 219,700 6,333,951.00 0.28

8 688234 天岳先进 114,924 6,309,327.60 0.28

9 000063 中兴通讯 192,900 6,303,972.00 0.28

10 600667 太极实业 966,400 6,291,264.00 0.28

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 88,935,326.14 3.97

2 央行票据 - -

3 金融债券 306,050,688.84 13.65

其中：政策性金融债 30,764,383.56 1.37

4 企业债券 395,312,235.87 17.63

5 企业短期融资券 20,270,054.64 0.90

6 中期票据 1,137,882,043.45 50.74

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 1,948,450,348.94 86.89

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 102101781 21 深圳资本 800,000 80,588,677.60 3.59
MTN001

2 102100523 21 山东铁发 600,000 61,461,868.85 2.74
MTN001

3 102103004 21 中电投 500,000 51,667,353.42 2.30
MTN012

4 102103189 21 中银投资 500,000 51,623,279.45 2.30


MTN002

21 京能源

5 102103261 MTN002(可持续 500,000 51,333,136.99 2.29
挂钩)

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策

为有效控制债券投资的系统性风险，本基金根据风险管理的原则，以套期保值为目的，适度运用国债期货，提高投资组合的运作效率。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期内未投资国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）


1 存出保证金 206,310.28

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 25,249.89

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 231,560.17

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 万家家瑞债券 A 万家家瑞债券 C

报告期期初基金份额总额 1,172,211,776.73 71,808,270.92

报告期期间基金总申购份额 832,367,745.46 49,503,710.59

减:报告期期间基金总赎回份额 118,245,270.52 15,799,954.59

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 1,886,334,251.67 105,512,026.92

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况


本基金本报告期内未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。

2、《万家家瑞债券型证券投资基金基金合同》。

3、《万家家瑞债券型证券投资基金托管协议》。

4、万家家瑞债券型证券投资基金 2023 年第 3 季度报告原文。

5、万家基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。

6、万家基金管理有限公司董事会决议。

7、本报告期内在中国证监会指定媒介公开披露的基金净值、更新招募说明书及其他临时公告。9.2 存放地点

基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站：www.wjasset.com。
9.3 查阅方式

投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。

万家基金管理有限公司
2023 年 10 月 24 日
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