万家家瑞债券型证券投资基金
2019 年第2 季度报告
2019 年6 月30 日
基金管理人：万家基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：2019 年7 月16 日
万家家瑞2019 年第2 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并
对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019 年7 月15 日复核了本报
告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基
金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019 年4 月1 日起至6 月30 日止。
§2 基金产品概况
基金简称万家家瑞
基金主代码004571
基金运作方式契约型开放式
基金合同生效日2017 年9 月20 日
报告期末基金份额总额47,551,451.12 份
投资目标
在严格控制风险并保持良好流动性的基础上，力
争实现超越业绩比较基准的收益。
投资策略
基金管理人在充分研究宏观市场形势以及微观
市场主体的基础上，采取积极主动地投资管理策
略，通过定性与定量分析，对利率变化趋势、债
券收益率曲线移动方向、信用利差等影响固定收
益投资品价格的因素进行评估，对不同投资品种
运用不同的投资策略，并充分利用市场的非有效
性，把握各类套利的机会。在信用风险可控的前
提下，寻求组合流动性与收益的最佳配比，力求
持续取得达到或超过业绩比较基准的收益。
业绩比较基准
中债总全价指数（总值）收益率*90%+沪深300
指数收益率*10%
风险收益特征
本基金为债券型基金，其预期风险和预期收益低
于股票基金、混合基金，高于货币市场基金，属
于中低风险/收益的产品。
基金管理人万家基金管理有限公司
基金托管人中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称万家家瑞A 万家家瑞C
下属分级基金的交易代码004571 004572
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报告期末下属分级基金的份额总额45,930,149.22 份1,621,301.90 份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标报告期（ 2019 年4 月1 日 － 2019 年6 月30 日 ）
万家家瑞A 万家家瑞C
1．本期已实现收益33,210.85 3,759.79
2．本期利润-1,159,034.77 -37,280.73
3．加权平均基金份额本期利润-0.0250 -0.0224
4．期末基金资产净值49,070,523.20 1,720,713.12
5．期末基金份额净值1.0684 1.0613
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列
数字。
2、上表中本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
万家家瑞A
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
-2.06% 0.39% -0.53% 0.14% -1.53% 0.25%
万家家瑞C
阶段
净值增长
率①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准收
益率标准差④
①－③ ②－④
过去三个
月
-2.16% 0.39% -0.53% 0.14% -1.63% 0.25%
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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
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注：本基金于2017 年09 月20 日成立，根据基金合同规定，基金合同生效后六个月内为建仓期。
建仓期结束时各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。报告期末各项资产配置比例符合
法律法规和基金合同要求。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限
姓名职务
任职日期离任日期
证券从业
年限
说明
陈旭
万家量
化同顺
多策略
灵活配
置混合
型证券
投资基
金、万家
2018 年8
月16 日
2019 年4 月
26 日
6 年
上海交通大学模式识别与
智能系统硕士。
2010 年3 月至2012 年9
月在易安信中国卓越研发
中心工作，担任高级软件工
程师；
2013 年1 月至2015 年6
月在国信证券股份有限公
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沪深
300 指
数增强
型证券
投资基
金、万家
量化睿
选灵活
配置混
合型证
券投资
基金、万
家中证
1000 指
数增强
型发起
式证券
投资基
金、万家
中证
500 指
数增强
型发起
式证券
投资基
金的基
金经理
司工作，先后担任经济研究
所分析师、自营金融工程部
投资经理等职，主要从事量
化投资研究分析及交易等
工作；
2015 年7 月加入万家基金
管理有限公司，自2017 年11
月起担任基金经理职务，现
任量化投资部副总监（主持
工作）、基金经理。
苏谋东
万家强
化收益
定期开
放债券
型证券
投资基
金、万家
信用恒
利债券
型证券
投资基
金、万家
颐和保
本混合
型证券
投资基
金、万家
瑞盈灵
2017 年9
月20 日
- 10.5 年
复旦大学世界经济硕士。
2008 年7 月至2013 年2 月
在宝钢集团财务有限责任
公司工作，担任资金运用部
投资经理，主要从事债券研
究和投资工作；
2013 年3 月进入万家基金管
理有限公司，从事债券研究
工作，自2013 年5 月起担
任基金经理职务，现任固定
收益部总监、基金经理。
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活配置
混合型
证券投
资基金、
万家鑫
丰纯债
债券型
证券投
资基金、
万家现
金增利
货币市
场基金、
万家安
弘纯债
一年定
期开放
债券型
证券投
资基金、
万家家
瑞债券
型证券
投资基
金、万家
鑫璟纯
债债券
型证券
投资基
金、万家
瑞富灵
活配置
混合型
证券投
资基金、
万家瑞
舜灵活
配置混
合型证
券投资
基金、万
家颐达
保本混
合型证
券投资
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基金、万
家瑞祥
灵活配
置混合
型证券
投资基
金、万家
鑫悦纯
债债券
型证券
投资基
金、万家
增强收
益债券
型证券
投资基
金、万家
瑞丰灵
活配置
混合型
证券投
资基金、
万家瑞
尧灵活
配置混
合型证
券投资
基金的
基金经
理
尹诚庸
万家年
年恒荣
定期开
放债券
型证券
投资基
金、万家
家瑞债
券型证
券投资
基金、万
家瑞丰
灵活配
置混合
型证券
2019 年2
月12 日
- 7
美国莱斯大学统计学硕士。
2011 年9 月至2014 年9 月
在招商证券固定收益总部
工作，担任研究员、投资经
理； 2014 年12 月至2018
年9 月在中欧基金固定收益
策略组工作，担任基金经理；
2018 年10 月进入万家基金
管理有限公司，任固定收益
部总监助理，2019 年1 月起
担任固定收益部基金经理。
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投资基
金、万家
瑞尧灵
活配置
混合型
证券投
资基金
的基金
经理
注:1、此处的任职日期和离任日期均以公告为准。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基
金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定,依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原
则管理和运用基金资产,在认真控制投资风险的基础上,为基金持有人谋取最大利益,没有损害基
金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了《公平
交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度,涵盖了研究、授权、投资决策和
交易执行等投资管理活动的各个环节,确保公平对待不同投资组合,防范导致不公平交易以及利益
输送的异常交易发生。
公司制订了明确的投资授权制度,并建立了统一的投资管理平台,确保不同投资组合获得公平
的投资决策机会。实行集中交易制度,对于交易所公开竞价交易,执行交易系统中的公平交易程序;
对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易,按照价格优先、比例分配的原则
对交易结果进行分配;对于银行间交易,按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进行询价并完
成交易。为保证公平交易原则的实现,通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行事前控
制,通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制,通过对异常交易的监控和分析实现事后控制。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边
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交易量超过该证券当日成交量的5%。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
如果说2019 年的一季度出现了惊人的“开门红”，那么整个二季度就是严重低于市场所有预
期。
在一季度欣欣向荣的经济增长数据出台之后，4 月19 日的政治局会议首先意外提出了关于金
融与防风险的内容。随后3 个月SHIBOR 较春节后的较低水平提高了近20bp。徘徊在高位的上证
综指开始持续大幅下跌，给权益资产带来一次重估。劳动节假期末，中美贸易谈判突生变局，再
度给风险资产带来打击。从5 月开始，前期支撑权益类资产上涨的流动性宽松预期和经济企稳预
期均出现动摇。
另外一方面，一季度实质上支撑中国经济超预期运行的房地产经济也出现了松动。二季度开
始，百强房企的销售增速明显趋缓，恒大、碧桂园等以三四线城市为目标客群的龙头开发商甚至
爆出了上半年负增长。各地土地出让速度也有所放缓。一直保持在高位的房地产开发投资增速在
二季度出现了拐点。与此同时，基建投资增速仍在低位徘徊，企业设备投资继续跟随盈利周期下行。
更加雪上加霜的是，在经济增速向下、贸易摩擦升温的双重压力下，5 月下旬发生了包商银
行突然被银保监会接管的风险事件。给银行间同业市场和权益市场都带来了极为负面的短时间流
动性冲击。所幸在央行的强力维稳下，市场恐慌情绪迅速缓解，除了部分结构化融资账户在半年
末受到冲击之外，局势最终得到控制。
在央行处置包商银行的过程中，货币政策意外转向宽松，或者说，去杠杆的步伐不得不被迫
放慢。给无风险利率和高等级信用债资产带来了一定机会。
更重要的是，二季度美国经济增长终于出现疲态，降息预期骤升，给中国的货币政策和汇率
政策均创造了空间。6 月末，G2 元首成功会面并达成重启贸易战谈判的共识，超出市场预期，短
期提振了风险资产的情绪，却没有改变两国经济下探的动能。
由于前期支撑市场上涨的流动性宽松预期在二季度遭到严重拷问，二季度的信用利差和长久
期利率债资产下行幅度均有限。除了权益类资产表现较差之外，各类资产价格变动不大，杠杆票
息策略明显跑赢。
二季度伊始，家瑞的权益类资产占比极高，虽然经过一定高位的减仓，但仍然出现了较大幅
度的回撤。5 月之后，随着上证综指在2800 点附近企稳，流动性信号也逐步转暖，我们调整了权
益资产的持仓结构。在原有仓位的基础上，将持仓调整为波动率较低的消费类、大金融等个股，
主要压缩了新能源汽车相关的成长股，降低组合波动。此外，我们将转债持仓调整为面值附近的
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低价偏债性个券，降低组合的下行风险。但是总体上仍然维持了近30%的进攻性仓位。
随着经济增长预期转弱，从6 月开始，我们将固定收益部分的仓位久期拉长，以期获得利率
曲线下行带来的资本利得。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末万家家瑞A 基金份额净值为1.0684 元，本报告期基金份额净值增长率为-
2.06%；截至本报告期末万家家瑞C 基金份额净值为1.0613 元，本报告期基金份额净值增长率为-
2.16%；同期业绩比较基准收益率为-0.53%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内，本基金没有出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资
产净值低于五千万元情况。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号项目金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资9,040,526.00 15.64
其中：股票 9,040,526.00 15.64
2 基金投资- -
3 固定收益投资 46,716,903.14 80.82
其中：债券 46,716,903.14 80.82
资产支持证券- -
4 贵金属投资- -
5 金融衍生品投资- -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 1,253,151.98 2.17
8 其他资产 790,411.80 1.37
9 合计 57,800,992.92 100.00
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码行业类别公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业523,231.00 1.03
B 采矿业- -
C 制造业5,221,742.00 10.28
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
- -
E 建筑业- -
F 批发和零售业- -
G 交通运输、仓储和邮政业1,332,750.00 2.62
H 住宿和餐饮业- -
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
939,557.00 1.85
J 金融业1,023,246.00 2.01
K 房地产业- -
L 租赁和商务服务业- -
M 科学研究和技术服务业- -
N 水利、环境和公共设施管理业- -
O 居民服务、修理和其他服务业- -
P 教育- -
Q 卫生和社会工作- -
R 文化、体育和娱乐业- -
S 综合- -
合计9,040,526.00 17.80
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期内未持有港股通股票投资。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号股票代码股票名称数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
1 600887 伊利股份31,600 1,055,756.00 2.08
2 300059 东方财富69,340 939,557.00 1.85
3 000895 双汇发展29,600 736,744.00 1.45
4 600009 上海机场8,500 712,130.00 1.40
5 300122 智飞生物15,100 650,810.00 1.28
6 600276 恒瑞医药9,700 640,200.00 1.26
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7 600585 海螺水泥15,300 634,950.00 1.25
8 600004 白云机场34,100 620,620.00 1.22
9 601318 中国平安7,000 620,270.00 1.22
10 002507 涪陵榨菜19,900 606,950.00 1.19
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号债券品种公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券- -
2 央行票据- -
3 金融债券37,796,499.20 74.42
其中：政策性金融债37,796,499.20 74.42
4 企业债券- -
5 企业短期融资券- -
6 中期票据- -
7 可转债（可交换债） 8,920,403.94 17.56
8 同业存单- -
9 其他- -
10 合计46,716,903.14 91.98
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号债券代码债券名称数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 170212 17 国开12 100,000 10,345,000.00 20.37
2 018006 国开1702 70,000 7,147,000.00 14.07
3 108602 国开1704 70,000 7,070,700.00 13.92
4 108603 国开1804 70,000 7,004,200.00 13.79
5 018009 国开1803 29,840 3,226,599.20 6.35
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
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5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据基金合同,本基金暂不可投资于国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本报告期内,本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的,在报告编制
日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
基金投资的前十名股票中,不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.10.3 其他资产构成
序号名称金额（元）
1 存出保证金17,704.56
2 应收证券清算款-
3 应收股利-
4 应收利息772,707.24
5 应收申购款-
6 其他应收款-
7 待摊费用-
8 其他-
9 合计790,411.80
5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号债券代码债券名称公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 123010 博世转债1,013,500.00 2.00
2 113515 高能转债921,120.00 1.81
3 128033 迪龙转债709,800.00 1.40
4 123017 寒锐转债487,000.00 0.96
5 128024 宁行转债669.50 0.00
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5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目万家家瑞A 万家家瑞C
报告期期初基金份额总额41,481,419.74 1,902,167.46
报告期期间基金总申购份额9,219,142.30 304,930.01
减:报告期期间基金总赎回份额4,770,412.82 585,795.57
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
- -
报告期期末基金份额总额45,930,149.22 1,621,301.90
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投资
者类
别
报告期内持有基金份额变化情况报告期末持有基金情况
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序号
持有基金份额比例达
到或者超过20%的时
间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额
份额占
比
机构1
20190401-20190414；
20190514-20190630
9,999,200.00 - - 9,999,200.00 21.03%
2 20190401-20190630 19,386,390.07 - - 19,386,390.07 40.77%
产品特有风险
报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过20%的情况。
未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基金份
额净值产生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回款项；
若个别投资者巨额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000 万元，还可能面临转
换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件
2、《万家家瑞债券型证券投资基金基金合同》
3、万家基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程
4、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的基金净值，更新招募说明书及其他临时公
告
5、万家家瑞债券型证券投资基金2019 年第二季度报告原文
6、万家基金管理有限公司董事会决议
7、《万家家瑞债券型证券投资基金托管协议》
9.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站：www.wjasset.com。
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。
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