富兰克林国海恒久信用债券型证券投资基金
2018年第2季度报告

2018年6月30日

基金管理人：国海富兰克林基金管理有限公司

基金托管人：中国农业银行股份有限公司

报告送出日期：2018年7月20日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年7月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年4月1日起至6月30日止。


§2基金产品概况

基金简称 国富恒久信用债券

基金主代码 450018

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2012年9月11日

报告期末基金份额总额 10,803,364.66份

在有效控制风险并保持资产流动性的基础上，
投资目标 通过积极的投资管理，追求基金资产的长期稳
健增值，力争获取超越业绩比较基准的投资收
益。

1、资产配置策略

本基金通过综合分析国内外宏观经济形势、利
率走势、资金供求关系、证券市场走势、流动
性风险、信用风险和有关政策法规等因素，研
判各类属固定收益类资产的预期收益和预期风
投资策略 险，确定各类金融资产的配置比例。

2、固定收益类资产投资策略

本基金将灵活运用利率预期策略、信用债券投
资策略、套利交易策略、相对价值判断等多重
投资策略，构建以信用债券为主的固定收益类
资产组合。

业绩比较基准 60%×中债企业债总全价指数收益率+40%×中
债国债总全价指数收益率

本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的
风险收益特征 低风险品种，其预期风险与收益高于货币市场
基金，低于混合型基金和股票型基金。

基金管理人 国海富兰克林基金管理有限公司

基金托管人 中国农业银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 国富恒久信用债券A 国富恒久信用债券C
下属分级基金的交易代码 450018 450019

报告期末下属分级基金的份额总额 10,035,846.96份 767,517.70份


§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年4月1日－2018年6月30日）
国富恒久信用债券A 国富恒久信用债券C
1．本期已实现收益 -496,448.67 -10,185.32
2．本期利润 -542,623.47 -10,134.43
3．加权平均基金份额本期利润 -0.0186 -0.0131
4．期末基金资产净值 13,273,093.12 1,000,590.84
5．期末基金份额净值 1.3226 1.3037
注：
1.上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

国富恒久信用债券A

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个

月 -0.90% 0.24% 0.35% 0.10% -1.25% 0.14%
国富恒久信用债券C

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个

月 -1.01% 0.24% 0.35% 0.10% -1.36% 0.14%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：本基金的基金合同生效日为2012年9月11日。本基金在6个月建仓期结束时，各项投资比例符合基金合同约定。


§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

公司固

定收益 刘怡敏女士，CFA，四川大
投资总 学金融学硕士。历任西南
监，国 证券研究发展中心债券研
富强化 究员、富国基金管理有限
收益债 公司从事债券投资及研究
券基金、 工作、国海富兰克林基金
国富恒 2012年 管理有限公司国富中国收
刘怡敏 久信用 9月11日 - 14年 益混合基金的基金经理。
债券基 截至本报告期末任国海富
金及国 兰克林基金管理有限公司
富恒利 固定收益投资总监，国富
债券 强化收益债券基金、国富
（LOF） 恒久信用债券基金及国富
基金的 恒利债券（LOF）基金的基
基金经 金经理。

理

注：
1.表中“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期，其中，首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日。
2.表中“证券从业年限”的计算标准为该名员工从事过的所有诸如基金、证券、投资等相关金融领域的工作年限的总和。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律、法规和《富兰克林国海恒久信用债券型证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。基金投资组合符合有关法律、法规的规定及基金合同的约定。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，公司在研究报告发布公平性、投资决策独立性、交易公平分配、信息隔离等方面均能严格执行《公平交易管理制度》，严格按照制度要求对异常交易进行控制和审批。
4.3.2异常交易行为的专项说明

公司严格按照《异常交易监控与报告制度》和《同日反向交易管理办法》对异常交易进行监控。报告期内公司不存在投资组合之间发生同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

2018年二季度中美贸易争端升温，国际经济贸易形势恶化。国内宏观经济增长动能有所减弱，一部分资金撤出股市等风险资产领域，导致股票市场估值持续压缩。二季度固定资产投资增速明显回落，消费增长下滑也较为显著，同时，去杠杆的政策继续推进，但工业企业杠杆率仍处于高位，国内经济处于内外交困的局面。政策上推行深化供给侧改革的主线下三大攻坚战，即防范重大风险、精准扶贫以及污染防治。4月资管新规落地，过渡期延长到2020年，但对于非标投资、多层嵌套等行为限制严厉，宽限期内资产负债调整压力仍然较大。资管新规出台限制了金融机构的扩表行为，缩表和资产回表的过程开启。截止5月末货币供应量增速8.3%。二季度高负债率企业融资困难加剧，信用风险进一步暴露。报告期内，我们判断未来市场环境仍对于中低等级信用债发行人不利，融资环境恶化，因此基金集中减持了中等评级信用债，并增持高信用等级的信用债，但由于民营企业信用债市场流动性冻结，减持过程对基金净值仍有较大负面影响。组合调整完成后，基金总体组合久期有所加长，持仓信用等级明显提升。
4.5报告期内基金的业绩表现

报告期内，本基金A类份额净值为1.3226元，本报告期内份额净值下跌0.9%，同期比较基准上涨0.35%，本基金落后比较基准125个基点。本基金C类份额净值为1.3037元，本报告期内份额净值下跌1.01%，同期比较基准上涨0.35%，本基金落后比较基准136个基点。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金存在连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形。


§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 14,888,301.14 92.39
其中：债券 14,888,301.14 92.39
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返

售金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 922,403.09 5.72
8 其他资产 304,623.02 1.89
9 合计 16,115,327.25 100.00
注：本基金未通过港股通交易机制投资港股。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金未通过港股通交易机制投资港股。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 1,691,156.90 11.85
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 11,559,340.60 80.98
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 1,637,803.64 11.47
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 14,888,301.14 104.31
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 019571 17国债17 10,000 1,000,100.00 7.01
2 122366 14武钢债 10,000 999,500.00 7.00
3 143584 18电投01 10,000 996,100.00 6.98
4 136039 15石化01 10,000 995,900.00 6.98
5 112557 17冀中01 10,000 995,600.00 6.98
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
根据基金合同，本基金不投资贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据基金合同，本基金不投资国债期货。

5.10投资组合报告附注

5.10.1本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。
5.10.2本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.10.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 5,911.10
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 298,711.92
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 304,623.02
5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 128022 众信转债 186,152.80 1.30
2 110034 九州转债 114,995.00 0.81
3 128032 双环转债 71,817.40 0.50
4 128029 太阳转债 70,290.20 0.49
5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。


§6开放式基金份额变动

单位：份
项目 国富恒久信用债券A 国富恒久信用债券C
报告期期初基金份额总额 48,471,399.91 792,684.91
报告期期间基金总申购份额 2,440,720.80 5,926.00
减:报告期期间基金总赎回份额 40,876,273.75 31,093.21
报告期期间基金拆分变动份额（份额减

少以"-"填列） - -
报告期期末基金份额总额 10,035,846.96 767,517.70

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份
项目 国富恒久信用债券A 国富恒久信用债券C

报告期期初管理人持有的本基金份额 5,193,480.93 -
报告期期间买入/申购总份额 2,423,398.09 -
报告期期间卖出/赎回总份额 - -
报告期期末管理人持有的本基金份额 7,616,879.02 -
报告期期末持有的本基金份额占基金总

份额比例（%） 75.90 -
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

序号 交易方式 交易日期 交易份额（份） 交易金额（元）适用费率
申购 2018年5月 2,423,398.09

1 24日 3,198,400.80 0.50%
合计 2,423,398.09 3,198,400.80


§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
持有基金

投资 份额比例

者类 序 达到或者 期初 申购 赎回 份额占
别 号 超过 份额 份额 份额 持有份额 比
20%的时

间区间

2018年

5月

机构 22日至

1 2018年 5,193,480.93 2,423,398.09 - 7,616,879.02 70.50%
6月

30日

2018年

4月1日

至

2 2018年 23,540,162.58 - 23,540,162.58 - -
5月

27日

产品特有风险

1.流动性风险
投资者大额赎回所持有的基金份额时，为了实现基金资产的迅速变现，在基金交易过程中可能存在无法实现交易价格最优；亦或导致基金仓位调整困难，基金资产不能迅速转变成现金，产生流动性风险。
一旦引发巨额赎回，当基金管理人认为兑付投资者的赎回申请有困难，或认为兑付投资者的赎回申请进行的资产变现可能使基金资产净值发生较大波动时，可能出现比例赎回、延期支付赎回款等情形。
管理人有权根据本基金合同和招募说明书的约定，基于投资者保护原则，暂停或拒绝申购、暂停赎回。
2.估值风险
投资者大额赎回所持有的基金份额时，基金份额净值可能受到尾差和部分赎回费归入基金资产的影响，从而导致非市场因素的净值异常波动。


§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1、中国证监会批准富兰克林国海恒久信用债券型证券投资基金设立的文件；

2、《富兰克林国海恒久信用债券型证券投资基金基金合同》；

3、《富兰克林国海恒久信用债券型证券投资基金招募说明书》；

4、《富兰克林国海恒久信用债券型证券投资基金托管协议》；

5、中国证监会要求的其他文件。
9.2存放地点

基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站:www.ftsfund.com。
9.3查阅方式

1、投资者在基金开放日内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，并可按工本费购买复印件。

2、登陆基金管理人网站www.ftsfund.com查阅。

国海富兰克林基金管理有限公司
2018年7月20日
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