中欧恒利三年定期开放混合型证券投资基金

2023年第1季度报告

2023年03月31日

基金管理人:中欧基金管理有限公司

基金托管人:招商银行股份有限公司

报告送出日期:2023年04月22日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年4月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2023年01月01日起至2023年03月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中欧恒利三年定期开放混合

场内简称 中欧恒利定开

基金主代码 166024

基金运作方式 契约型、开放式

基金合同生效日 2017年11月01日

报告期末基金份额总额 443,357,252.59份

投资目标 在力争控制投资组合风险的前提下，追求资产
净值的长期稳健增值。

根据本基金的投资目标、投资理念和投资范围，
采用战术型资产配置策略。即不断评估各类资
投资策略 产的风险收益状况，以调整投资组合中的大类
资产配置，从变化的市场条件中获利，并强调
通过自上而下的宏观分析与自下而上的市场趋
势分析有机结合进行前瞻性的决策。

业绩比较基准 沪深300指数收益率×60%+中债综合指数收益
率×40%

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险
风险收益特征 水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于
股票型基金，属于较高预期收益风险水平的投


资品种。本基金将投资港股通标的股票，需承
担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场
制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

基金管理人 中欧基金管理有限公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2023年01月01日 - 2023年03月31日）

1.本期已实现收益 7,985,985.11

2.本期利润 22,525,994.74

3.加权平均基金份额本期利润 0.0508

4.期末基金资产净值 457,401,554.91

5.期末基金份额净值 1.0317

注：1. 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2. 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④

率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个月 5.18% 0.98% 2.92% 0.51% 2.26% 0.47%

过去六个月 14.76% 1.29% 3.88% 0.65% 10.88% 0.64%

过去一年 2.08% 1.30% -1.80% 0.68% 3.88% 0.62%

过去三年 52.79% 1.20% 7.62% 0.72% 45.17% 0.48%

过去五年 40.41% 1.31% 8.17% 0.77% 32.24% 0.54%

自基金合同

生效起至今 40.11% 1.27% 6.83% 0.76% 33.28% 0.51%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基

姓名 职务 金经理期限 证券从 说明

任职 离任 业年限

日期 日期

历任中国建设银行天津市开发分行管
沈悦 基金经 2020- 7年 培生。2015/05/20加入中欧基金管理有
理 07-31 - 限公司,历任研究助理、研究员、投资
助理。

历任君安证券公司研究所研究员，闽
投资总 发证券上海研发中心研究员，红塔证
曹名 监/基金 2017- 26年 券资产管理总部投资经理，百瑞信托
长 经理/投 11-01 - 有限责任公司信托经理，新华基金管
资经理 理公司总经理助理、基金经理。2015/
06/18加入中欧基金管理有限公司。

注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。

2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》等相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值(元) 任职时间

公募基金 4 6,562,775,990.2 2015-11-20
5

私募资产管理计划 1 2,444,991,575.1 2021-07-14
曹名长 1

其他组合 - - -

合计 5 9,007,767,565.3 -
6

注：“任职时间”为首次开始管理上表中本类产品的时间。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行。本报告期内，本基金管理人公平交易制度和控制方法总体执行情况良好，不同投资组合之间不存在非公平交易或利益输送的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有26次，为量化策略组合因投资策略需要发生的反向交易，公司内部风控对上述交易均履行相应控制程序。

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析


一季度市场整体上涨，风格差异不大，价值成长均有所表现，成长风格内部表现出了较大分化，前两年表现相对较强的新能源等板块出现一定程度的调整，而前两年表现相对较弱的TMT板块表现较为突出。

我们在2022年下半年的定期报告中一直陈述整个A股市场充满机会，截至23年一季度，市场虽然出现了一定的反弹，但整体估值并没有出现大幅上升。全市场PE（TTM）低于30倍的个股数量仍超过1500只，与22年底持平，低于20倍的不到900只，虽比22年底略少，却仍均处于历史高峰值附近。对于低估值价值投资者来说，A股市场仍旧是机会大于风险。

分析一季度成长板块内部出现分化的原因，不仅与chatgpt4.0的推出有关，我们觉得更多的原因是经济环境出现了较大变化。自从2022年底疫情影响开始出现转折，制约经济的因素逐渐消减，这使得前期受疫情影响损失较大的行业出现了积极变化，同时，在疫情严重时期表现较好的行业，则并未因此环境变化而受益，因此，市场表现出现了分化。

总体来看，经济环境朝着过去两年相反的方向发展，因此，市场也将继续反应这种变化。对于过去受损较大的地产、基建等行业及产业链以及一些可选消费，仍是我们投资的重点关注方向。而较为长期的视角，汽车等制造业及产业链（包括新能源汽车），仍将大有可为。

2023年我们看好市场，从行业角度，我们依然看好与经济增长相关的基建、金融、地产、地产产业链以及一些周期相关的中上游行业；疫情期间受损的可选消费、医药等；并长期看好我国具备竞争优势的制造业。
4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期内，基金份额净值收益率为5.18%，同期业绩比较基准收益率为2.92%。4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内基金管理人无应说明预警信息。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 448,786,960.39 97.92

其中：股票 448,786,960.39 97.92

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -


资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入

返售金融资产 - -

银行存款和结算备付金合

7 计 7,916,427.92 1.73

8 其他资产 1,609,529.07 0.35

9 合计 458,312,917.38 100.00

注：权益投资中通过港股机制的公允价值为86,322,513.00元，占基金资产净值比例
18.87%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 8,136,000.00 1.78

C 制造业 220,338,951.05 48.17

电力、热力、燃气及水生

D 产和供应业 7,095,722.80 1.55

E 建筑业 20,121,762.48 4.40

F 批发和零售业 23,491,421.61 5.14

G 交通运输、仓储和邮政业 4,732,000.00 1.03

H 住宿和餐饮业 - -

信息传输、软件和信息技

I 术服务业 10,136.88 0.00

J 金融业 - -

K 房地产业 51,986,780.76 11.37

L 租赁和商务服务业 10,924,200.00 2.39

M 科学研究和技术服务业 15,500,759.60 3.39

水利、环境和公共设施管

N 理业 103,469.59 0.02

O 居民服务、修理和其他服 - -


务业

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 23,242.62 0.01

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 362,464,447.39 79.24

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例（％）

消费者非必需

品 50,485,508.00 11.04

地产业 17,247,160.00 3.77

金融 14,855,815.00 3.25

能源 3,706,000.00 0.81

电信服务 10,800.00 0.00

医疗保健 9,625.00 0.00

工业 5,980.00 0.00

消费者常用品 1,625.00 0.00

合计 86,322,513.00 18.87

注:以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 002048 宁波华翔 2,290,646 33,924,467.26 7.42

2 600383 金地集团 3,856,555 32,395,062.00 7.08

3 H01999 敏华控股 4,531,200 25,646,592.00 5.61

4 603108 润达医疗 1,419,889 21,859,452.86 4.78

5 002398 垒知集团 3,389,901 21,729,265.41 4.75

6 H02869 绿城服务 3,974,000 17,247,160.00 3.77

7 600612 老凤祥 280,000 15,111,600.00 3.30

8 H02858 易鑫集团 16,683,500 14,848,315.00 3.25

9 600219 南山铝业 4,109,975 13,932,815.25 3.05

10 000910 大亚圣象 1,387,849 12,754,332.31 2.79

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金将以套期保值为主要目的，参与股指期货的投资。本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，参与国债期货的投资。国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。基金管理人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注

5.11.1 本基金投资的南山铝业的发行主体山东南山铝业股份有限公司于2023年03月10日受到中华人民共和国龙口海关的龙关缉违字〔2023〕3号。罚没合计0.25万元人民币。本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。其余前十大持有证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 34,591.68

2 应收证券清算款 1,574,937.39

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 1,609,529.07

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

流通受限部 占基金资 流通受限情况
序号 股票代码 股票名称 分的公允价 产净值比 说明

值（元） 例（％）

润达医疗 大宗交易流通

1 603108 7,065,600.00 1.54 受限

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 443,357,252.59


报告期期间基金总申购份额 -

减：报告期期间基金总赎回份额 -

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以

“-”填列） -

报告期期末基金份额总额 443,357,252.59

注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本基金管理人本报告期内未持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回或买卖本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中欧恒利三年定期开放混合型证券投资基金相关批准文件

2、《中欧恒利三年定期开放混合型证券投资基金基金合同》

3、《中欧恒利三年定期开放混合型证券投资基金托管协议》

4、《中欧恒利三年定期开放混合型证券投资基金招募说明书》

5、基金管理人业务资格批件、营业执照

6、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的各项公告
9.2 存放地点

基金管理人的办公场所。
9.3 查阅方式


投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管理人办公场所免费查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：

客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700

中欧基金管理有限公司
2023年04月22日
点击查看>>  附件