富兰克林国海恒久信用债券型证券投资基金
2015年第1季度报告
2015年3月31日
基金管理人：国海富兰克林基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行股份有限公司
报告送出日期：2015年4月20日
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1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2015年1月1日起至3月31日止。
2 基金产品概况
基金简称 国富恒久信用债券
基金主代码 450018
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2012年09月11日
报告期末基金份额总额 41,609,215.22份
在有效控制风险并保持资产流动性的基础上，通过积
投资目标 极的投资管理，追求基金资产的长期稳健增值，力争
获取超越业绩比较基准的投资收益。
1、资产配置策略
本基金通过综合分析国内外宏观经济形势、利率走势、
资金供求关系、证券市场走势、流动性风险、信用风
险和有关政策法规等因素，研判各类属固定收益类资
投资策略 产的预期收益和预期风险，确定各类金融资产的配置
比例。
2、固定收益类资产投资策略
本基金将灵活运用利率预期策略、信用债券投资策略、
套利交易策略、相对价值判断等多重投资策略，构建
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以信用债券为主的固定收益类资产组合。
60%中债企业债总全价指数收益率+ 40%中债国债
业绩比较基准 总全价指数收益率
本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的低风险
风险收益特征 品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于混
合型基金和股票型基金。
基金管理人 国海富兰克林基金管理有限公司
基金托管人 中国农业银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 国富恒久信用债券A类 国富恒久信用债券C类
下属两级基金的交易代码 450018 450019
报告期末下属分级基金的份 37,902,726.80份 3,706,488.42份
额总额
3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
报告期（2015年01月01日-2015年03月31日）
主要财务指标
国富恒久信用债券A类 国富恒久信用债券C类
1.本期已实现收益 427,459.92 45,544.56
2.本期利润 490,096.34 48,360.11
3.加权平均基金份额本期利润 0.0138 0.0114
4.期末基金资产净值 46,163,779.88 4,485,517.29
5.期末基金份额净值 1.218 1.210
注：1.上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
国富恒久信用债券A类
阶段 净值增 净值增 业绩比 业绩比 ①-③ ②-④
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长率① 长率标 较基准 较基准
准差② 收益率 收益率
③ 标准差
④
过去三个月 1.08% 0.06% -0.51% 0.11% 1.59% -0.05%
国富恒久信用债券C类
业绩比
业绩比
净值增 较基准
净值增 较基准
阶段 长率标 收益率 ①-③ ②-④
长率① 收益率
准差② 标准差
③ ④
过去三个月 1.00% 0.06% -0.51% 0.11% 1.51% -0.05%
3.2.2　自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
国富恒久信用债券A类
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2012年09月11日-2015年03月31日）
22%
20%
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%
2012-09-10 2013-01-21 2013-06-05 2013-10-18 2014-02-28 2014-07-08 2014-11-17 2015-03-31
久久久久久久久久A久 久久
国富恒久信用债券C类
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2012年09月11日-2015年03月31日）
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20%
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%
2012-09-10 2013-01-21 2013-06-05 2013-10-18 2014-02-28 2014-07-08 2014-11-17 2015-03-31
久久久久久久久久C久 久久
注：本基金的基金合同生效日为2012年9月11日。本基金在6个月建仓期结束时，各项投资比例符合基金合同约定。
4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限 证券从
姓名 职务 说明
任职日期 离任日期 业年限
刁晖宇先生，美国堪
萨斯大学工商管理硕
士、美国南方卫理公
公司固定收 会大学工程学硕士。
益投资总监， 历任美国景顺基金管
QDII投资总 理公司基金经理，美
监，国富恒 国Security Benefit
2012年09月
刁晖宇 久信用债券 - 17年 Group资深投资分析师，
11日
基金和国富 Federal Home Loan
恒利分级债 Bank资深金融风险及
券基金的基 金融衍生产品分析师，
金经理 湖南中期广州营业部
负责人。现任国海富
兰克林基金管理有限
公司固定收益投资总
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监，QDII投资总监，
国富恒久信用债券基
金和国富恒利分级债
券基金的基金经理。
刘怡敏女士，CFA，四
川大学金融学硕士。
历任西南证券研究发
国富强化收 展中心债券研究员，
益债券基金 并曾在富国基金管理
和国富恒久 2012年09月 有限公司从事债券投
刘怡敏 - 11年
信用债券基 11日 资及研究工作。现任
金的基金经 国海富兰克林基金管
理 理有限公司国富强化
收益债券基金和国富
恒久信用债券基金的
基金经理。
注：
1.表中“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期，其中，首
任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日。
2.表中“证券从业年限”的计算标准为该名员工从事过的所有诸如基金、证券、投资等相关金融
领域的工作年限的总和。
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律、法规和《富兰克林国海恒久信用债券型证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。基金投资组合符合有关法律、法规的规定及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，公司在研究报告发布公平性、投资决策独立性、交易公平分配、信息隔离等方面均能严格执行《公平交易管理制度》，严格按照制度要求对异常交易进行控制和审批。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
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公司严格按照《异常交易监控与报告制度》和《同日反向交易管理办法》对异常交易进行监控。报告期内公司不存在投资组合之间发生同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
央行2015年一季度继续保持了宽松的货币政策，为了进一步缓解融资成本高企的问题同时对实体经济提供支持，央行分别进行了一次降准和降息。市场流动性总体相对宽松。 国际市场大宗商品价格虽然有一定反弹，但总体保持疲弱的势态,需求不振导致通货膨胀和PPI保持低位。由于原材料和产成品价格有较大下行压力，企业仍然处于降库存的阶段，经济面临较大的压力。虽然中小企业融资难和融资成本高的问题在央行政策的支持下有一定的缓解，但短时间内难有很大的改善。随着政府和央行对经济支持政策的效果逐步显现，预计经济在未来的一两个季度能够企稳。受短端利率下行无力和银行加大信贷力度的影响，企业债的收益率在一季度有一定上行，中债企业债总全价指数一季度总体下降了0.71%。国债收益率也有所上升，中债国债总全价指数下跌了0.22％。可转债在一季度表现一般，上证转债指数总体下行了1.8％。本基金在一季度对可转债进行了减仓，同时在短久期信用债上增加了配置。
4.5 报告期内基金的业绩表现
国富恒久信用债 A 一季度净值上升了1.08%，同期比较基准的收益率为-0.51%，
表现优于基准159个基点。国富恒久信用债 C 一季度净值上升了1%，同期比较基准的
收益率 -0.51%，表现优于基准151个基点，主要是得益于国富恒久信用债基金在信用
债上的配置。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
金额单位：人民币元
占基金总资产的比
序号 项目 金额 例（%）
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1 权益投资 － －
其中：股票 － －
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 49,441,641.50 96.48
其中：债券 49,441,641.50 96.48
资产支持证券 － －
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金 － －
融资产
7 银行存款和结算备付金合计 1,025,982.61 2.00
8 其他资产 780,190.44 1.52
9 合计 51,247,814.55 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
金额单位：人民币元
占基金资产净值比
序号 债券品种 公允价值 例（％）
1 国家债券 1,219,512.00 2.41
2 央行票据 － －
3 金融债券 1,331,720.00 2.63
其中：政策性金融债 1,331,720.00 2.63
4 企业债券 22,851,109.50 45.12
5 企业短期融资券 24,039,300.00 47.46
6 中期票据 －
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7 可转债 － －
8 其他 － －
9 合计 49,441,641.50 97.62
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
金额单位：人民币元
债券代 占基金资产净
序号 债券名称 数量（张） 公允价值
码 值比例（％）
0715330 15华融证券
1 70,000 7,013,300.00 13.85
01 CP001
0715040
2 15广发CP001 70,000 7,010,500.00 13.84
01
0715010
3 15招商CP001 70,000 7,009,800.00 13.84
01
4 122216 12桐昆债 40,000 4,002,800.00 7.90
0715110 15国信证券
5 30,000 3,005,700.00 5.93
01 CP001
5.6　报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
根据基金合同，本基金不投资贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
根据基金合同，本基金不投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据基金合同，本基金不投资国债期货。
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5.11 投资组合报告附注
5.11.1　本基金本期投资的前十名证券中，报告期内发行主体被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的情况说明如下：根据中国证监会网站披露，中国证监会在通报2014年第四季度证券公司融资类业务现场检查情况时指出广发证券融资融券业务存在若干问题，责令广发证券限期改正。
本基金对广发证券债券投资决策说明：本公司的投研团队经过充分研究，认为上述事件仅对广发证券短期经营有一定影响,不改变公司长期投资价值。同时由于我们看好证券行业整体发展前景,行业杠杆度的提升带来盈利能力的上升,因此买入广发
CP001。本基金管理人对该债券的投资决策遵循公司的投资决策制度。
根据中国证监会网站披露，中国证监会在通报2014年第四季度证券公司融资类业务现场检查情况时指出招商证券融资融券业务存在若干问题，责令招商证券限期改正。
本基金对招商证券债券投资决策说明：本公司的投研团队经过充分研究，认为上述事件仅对招商证券短期经营有一定影响,不改变公司债券长期投资价值。同时由于我们看好证券行业整体发展前景,行业杠杆度的提升带来盈利能力的上升,因此买入招商CP001。本基金管理人对该债券的投资决策遵循公司的投资决策制度。
5.11.2　本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
单位：人民币元
序号 名称 金额
1 存出保证金 13,772.61
2 应收证券清算款 －
3 应收股利 －
4 应收利息 635,256.12
5 应收申购款 131,161.71
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 780,190.44
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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本基金本报告期末未持有处于转股期间的可转债。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
6 开放式基金份额变动
单位：份
国富恒久信用债券A类 国富恒久信用债券C类
报告期期初基金份额总额 14,219,736.80 5,351,327.93
报告期期间基金总申购份额 67,114,566.80 2,017,519.86
减：报告期期间基金总赎回份额 43,431,576.80 3,662,359.37
报告期期间基金拆分变动份额 － －
（份额减少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额 37,902,726.80 3,706,488.42
7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
单位：份
国富恒久信用债券A类 国富恒久信用债券C类
报告期期初管理人持有的本基金份
6,730,050.93 －
额
报告期期间买入/申购总份额 － －
报告期期间卖出/赎回总份额 － －
报告期期末管理人持有的本基金份
6,730,050.93 －
额
报告期期末持有的本基金份额占基
17.76 －
金总份额比例（%）
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内未有基金管理人运用固有资金投资本公司管理的该基金的情况。
8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会批准富兰克林国海恒久信用债券型证券投资基金设立的文件；
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2、《富兰克林国海恒久信用债券型证券投资基金基金合同》；
3、《富兰克林国海恒久信用债券型证券投资基金招募说明书》；
4、《富兰克林国海恒久信用债券型证券投资基金托管协议》；
5、中国证监会要求的其他文件。
8.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站: www.ftsfund.com。
8.3 查阅方式
1、投资者在基金开放日内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，并可按工本费购买复印件。
2、登陆基金管理人网站www.ftsfund.com 查阅。
国海富兰克林基金管理有限公司
二〇一五年四月二十日
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